（4）要求高，审核手续繁。企业发行股票除了要具备发行的条件外，还要经过严格审核。
（5）可能丧失企业的控制权。企业发行股票，尤其将大部分股票散布在外，原有控股者极有可能会丧失企业控制权。
14.答:信托贷款与委托贷款的主要区别是：一是性质不同。信托贷款是信托机构将吸收的信托存款，在保证受益人能获得应有收益的条件下，自主选择贷款对象和用途的业务。而委托贷款是将委托单位的委托资金，按照委托单位的指定对象、用途发放贷款的一种业务。信托贷款具有银行贷款的一般特征，可以改变资金的性质和用途；而委托贷款并没有改变资金的性质和用途，只是改变了资金运用方式。二是对信用规模的影响程度不同。委托贷款只是信托机构代委托单位运用资金，这种运用大多表现为一次性，从而对信用规模影响较小，而信托贷款类似于银行贷款，具有周转使用的特性，对全国信用规模的影响较大。
15.答:信托投资与委托投资的区别是：（1）投资主体不同。信托投资的主体是信托机构，信托机构一般要直接参与投资企业的经营管理。委托投资的主体是委托人，信托机构只是信用中介。（2）信托机构所负责任不同。信托投资，信托机构要负一切经济责任；而委托投资，信托机构一般不承担经济责任。（3）报酬不同。信托投资通过参与分享红利来获得报酬。而委托投资，信托机构只收取一定比例的手续费。（4）资金来源不同。信托投资的资金来源是信托机构的自有资金，吸收的存款等；委托投资的资金来源于委托人。
16．答:信托投资与信托贷款的区别主要是：（1）性质不同。信托投资是一种投资活动，不涉及本金的退还；而信托贷款是一种信用活动，必须按期归还。（2）收益分配的方式不同。信托投资以分红的方式参与利润的分配，这种分配只有取得效益后才能形成，且收益是不确定的，即可能多，也可能少；有可能赢，也可能亏。信托贷款以利息的方式参与利润分配，这种分配与企业是否取得效益无关，且收益是固定的，即按照利率与贷款额收取利息。（3）表现形式不同。信托投资表现为两种形式：一是直接投资形式，即以资金投入企业或项目的方式实现；另一种是间接投资形式，即以购买企业股票、债券的方式实现。信托贷款表现的形式主要是信贷、抵押贷款、质押贷款、担保贷款等。
17.答:委托投资与委托贷款的区别主要是：（1）目的不同。委托人办理委托贷款的目的是获得利息；而办理委托投资的目的是为了获得投资利润。（2）期限不同。
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委托贷款以1～3年为主；而委托投资期限较长，大多在10年以上。（3）职责不同。委托贷款不要求信托机构代委托人对借款企业进行管理；而委托投资则要求信托机构代委托人参与企业的管理活动。
18.答:BOT方式是本世纪80年代由土耳其总理土格托·奥扎尔首先提出来的，是Build（建设）—Operate (运营)—Transfer(转让)的缩写。指政府同私营部门或外商的项目公司签订特许协议，由项目公司筹建某项基础设施，在特许权协议期内，项目公司通过运营，逐步收回投资，在特许权协议期满后，项目无偿转让给所在国政府。BOT 方式主要用于道路、码头、电厂、地铁、桥梁、隧道、水厂等基础设施项目的建设。 六、论述题
1.答:从资金的性质来看，整个社会的资金可分为三大基金：消费基金、积累基金和补偿基金。
（1）所谓消费基金是指国民收入中用于满足社会成员个人的物质文化生活需要和社会消费需要的总和。按其使用形式，可划分为个人消费基金和社会消费基金两部分。个人消费基金是用于支付个人的各项报酬，包括个人的薪水收入、财产收入和转移收入，以满足其个人及其所赡养的家庭成员的生活需要。在消费基金中，个人消费基金占有较大的比重；社会消费基金可以划分为三个部分：用于国家行政管理、国防等支出的国家管理基金；用于文教卫生方面支出的文教卫生基金；用于支付退休金、抚恤金、救济金以及保证丧失劳动能力的人的生活需要的社会保障基金。
（2）积累基金是指用于扩大再生产建设和增加国家物资储备那部分国民收入使用额，积累基金按使用性质不同，可分为：生产性积累基金，即用于生产部门增加厂房、机器、设备、储备半成品、在制品、原材料、燃料等那部分积累基金；非生产性积累基金，即用于非生产部门增加房屋、非生产性设备和物资储备那部分积累基金。
（3）补偿基金是指社会总产品中用于补偿生产中已经消耗掉的那部分基金，工业生产上的原材料、辅助材料、燃料等消耗以后，需要补偿；机器、厂房、设备等每年也总有一部分消耗完了，需要重新置换。从整个社会来说必须在社会总产品中拿出足够的生产资料补偿这部分消耗，只有这样才能保证社会再生产按照
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原有的规模正常运行。就一个企业来说，补偿基金是靠企业销售产品后所获得的货币收入建立的，它采用专用货币基金——折旧基金和流动基金的形式。 2.答:实证分析表明，政府储蓄与社会总储蓄的关系如下图所示：
图中，x轴表示政府储蓄比重，y轴表示社会总储蓄。当政府储蓄比重由较低的水平逐渐提高（图中重为
*SgS?SgS*gS?gx?Sg向
*Sg靠近），社会总储蓄量逐渐上升；当政府储蓄比
时，社会总储蓄量最大，此时为最佳政府储蓄比重；当政府储蓄比重再
?Sg提高到时，社会总储蓄却下降了，因为此时政府储蓄的增长幅度已低于同期
居民、企业储蓄的下降幅度。
下面将通常建立数学模型的方式，来进一步说明政府储蓄与社会总储蓄的关系：
S?SP0?Sgo??Sg??Sp
式中，S为社会总储蓄；SPO为民间（居民+企业）初始储蓄量；SgO为政府初始储蓄量；△Sg为政府储蓄变化量；△SP为民间储蓄变化量。 等式两边同时除以Y（国民收入），则
SSpo?Sgo?Sg??Sp??YYY
由于△Sg＝Sg·△T；△Sp＝Sp·△Y
式中：Sg、Sp为政府、民间的边际储蓄倾向；△T，△Y为税收和国民收入的变化量。
SSpo?SgoSg?T?Sp?Y??YYY所以
假定政府收入的增加为全部国民收入的增量，即有
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△T＝△Y，则有：
SSpo?Sgo?T??(Sg?Sp)YYY
因此，要使社会总储蓄不下降，必须使
(Sg?Sp)?TY＞0，即（Sg－Sp）＞0。可
见，当政府边际储蓄倾向大于民间储蓄倾向时，增加政府储蓄将使社会总储蓄率提高；反之，减少政府储蓄将使社会总储蓄率提高。
3.答:19世纪中叶，德国经济学家阿道夫·瓦格纳（Addph Wagner）在研究日本、美国等国家的公共支出后，提出了公共支出占GNP的比率将趋于上升的观点，被后人称作“瓦格纳规律”，瓦格纳认为，一国的公共支出的绝对数和相对数上升是无法避免的，原因有政治因素和经济因素。政治因素是指国家活动的领域和范围不断扩大，以及社会伦理及价值观念的不断变化，需要公共部门提供更多的服务，从而引起支出增加。经济因素是指随着工业化的发展，市场范围的扩张，经济关系会更加复杂，要求政府建立和保持更为庞大的司法和行政管理体系，以适应不断增长的对商业和契约关系调节的需求。此外，城市化的发展，对公共产品的需求也越来越大，也需要公共部门进行干预和调节。瓦格纳认为，随着人均收入的提高，公共部门的相对规模会提高，公共支出上升比率将超过GNP上升比率。 4.答:美国经济学家H·钱纳里和A·斯特劳特在《外援与经济发展》一文中，提出了“两缺口”模型。
根据供求平衡公式： C+S+T+M=C+I+G+X
左式为社会总供给，右式为社会总需求。式中：C为消费；S为储蓄；T为税收；M为进口；I为投资；G为政府购买；X为出口。
假设政府收入等于政府购买，有 I－S=M－X
左式（I－S）为储蓄缺口，表示投资与储蓄的差额；右式（M－X）为贸易缺口（亦称外汇缺口），表示进口与出口的差额。经济要均衡增长，公式两边必须平衡。
如果储蓄缺口大于贸易缺口，就必须削减投资或增加储蓄；如果贸易缺口大于储蓄缺口，就必须削减进口或增加出口。但是，这样的调节只是从缺口本身的
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填补来考虑的，还只是一种消极的调节。积极的调节是：如果储蓄缺口大于贸易缺口，可以通过增加进口削减出口使公式两边达到平衡，这就说明提高外国储蓄可以有效克服储蓄缺口的约束，使一国经济在更高的层次上实现均衡发展。 5.答:利率是资金的价格，利率在储蓄－投资的转化中起着相当大的作用。对于利率的作用，一直是经济理论研究的热点。
传统西方经济理论认为，利率与储蓄、投资存在互相影响的关系。从利率受储蓄和投资的影响看，当储蓄大于投资时，利率下降；当储蓄小于投资时，利率上升。从利率对储蓄与投资的影响看，利率上升，储蓄增加，投资下降；利率下降，储蓄下降，投资增加。传统理论深信：当储蓄与投资短期失衡时，利率的自我调节会使储蓄转化为投资，并使经济增长处于令人满意的状态。
凯恩斯认为，储蓄能否转化为投资，从根本上讲，取决于利率与预期利润率之间的关系。只有当预期利润率高于利率时，才会有人投资，反之不会有人投资。货币主义认为主张按“单－规则”实行货币政策，即始终保持货币供给与经济增长间的适度关系。理性预期学派认为货币扩张不可能引起实际利率任何变化，对投资、经济增长从短期看也不会有任何实际效果。
利率对外国储蓄以及转化也有相当大的影响力。一般来讲，在汇率不变的情况下，利率越高对外国储蓄的吸引力就越大、越能吸收外国储蓄。利率对外国直接投资的影响从正面效应看，高利率能促进外国直接投资。从负面效应看，利率高，通胀率一般比较高，此外高利率还会增加外国直接投资的经营成本，从而不利于外国直接投资。
6.答:汇率对短期国际资本的影响要大于对长期国际资本的流动，短期国际资本流动对汇率变化非常敏感，当某国出现汇率贬值风险时，短期国际资本为了避免遭爱损失，将会把资本撤出该国，致使该国的汇率贬值的压力进一步增大，并常使贬值风险成为贬值现实。东南亚金融危机便是一例。相反，当某国出现汇率升值的可能时，往往会吸引外国资本，使该国的国际收支的盈余进一步增大，汇率升值的可能性往往会变为现实。
汇率对长期国际资本的流动，主要是外国直接投资也有一定的影响。外国直接投资流入前，汇率贬值有利于吸引外国直接投资的进入，相反汇率升值不利于吸引外国直接投资。外国直接投资流入后，从外国直接投资的整体长远利益而言，汇率贬值是弊大于利。相应的汇率升值可放大投资收益，但不利于外国直接投资
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