超常的收益几乎不可能，获利空间很小。在弱有效市场，信息高度不对称，价格与价值存在较大偏离，获利空间较大。弱有效技术分析破产，半强有效基本分析破产，强有效主动投资破产。 8、什么是有效资产组合的效率边界？画图说明。
（风险相同收益率最高，收益率相同风险最小）
答：同时满足下面两个条件的一组证券组合，被称为有效集或有效边界：1）在各种既定的风险水平条件下，提供最大的预期收益率；2）在各种预期收益率水平条件下，提供最小风险。按照这种理念，如果选择n种资产进行投资，任何一种组合都可以形成特定的组合风险与组合收益。将所有组合收益-风险画在图上形成一个区间，如右图
对偏好风险的人来说，最好的组合位于效益边界偏
高的一端；对风险厌恶的人来说，最好的组合位于效益边界偏低的一端。
9、简述商业银行经营向全能化发展的主要原因及途径。
（因-竞争激烈，利润下降，需要主动负债来增信贷；途径-创新、并购、直接开办）
答：：在金融业竞争日益激烈的条件下，商业银行面对其他金融机构的挑战，利润率不断下降，迫使他们不得不从事各种更广泛的业务活动，吸收资金的负债业务，其结构发生变化，可以获得大量长期资金来进行更多的业务活动，特别是长期信贷和投资活动；在这种形势下，国家金融管理当局也逐步放宽了对商业银行业务分工的限制。
途径主要包括：1.利用金融创新绕开管制，向客户提供原来不能经营的业务；2.通过收购，合并或成立附属机构形式渗入对方业务领域；3.通过直接开办其他金融机构所经营的业务实现综合经营。从立法角度看，有的是明确放弃分业原则，有的则是立法无明显变化，但执法的尺度已经大为放松。
10、商业银行开创负债管理的意义何在？值得注意的问题是什么？
（意—流动性新途径；主动负债债适资；加深推广领域；
注—融资成本提高，风险增加，忽视自有资本，为多样化而多样化）
答：负债管理的核心是以主动负债的方式来保持银行流动性，从而增加资产业务，增加银行收益性。
负债管理理论开创了存款货币银行经营管理理论的新篇章。
首先，开创了保持银行流动性的新途径。银行的流动性不仅可以通过资产管理获得，向外
借款也可提供流动性，只要借款领域广大，流动性同样可以得到保证。
其次，由单靠吸收存款的被动型负债方式发展成向外借款的主动型负债方式。如果主动负债业务有效开展，则无须经常保有大量高流动性的资产，资产业务的开展余地更大，从而提高银行收益性。完全可以根据资产的需要调整或组织负债，让负债业务去支持资产业务。
再次，负债管理为银行扩大业务规模和业务范围创造了条件。从历史上看，是金融创新催生了负责管理理论，而负债管理的实施又推动着金融创新向更深更广的领域发展。
虽然负债管理有诸多优点，但在开展负债管理时必须注意以下几点：
1．负债管理提高了银行的融资成本。通过借款融资的利息一般高于普通存款。若主动负债业务开展不恰当，不但产生不了高额利润，还有可能弥补不了成本。
2．负债管理增加了经营风险。由于主动负债主要借助于金融市场，而市场的风险是很难控制的。特别在我国，金融市场的方方面面都不成熟，风险量化不宜，技术手段难以控制。一旦遭遇到市场变化，损失可能是巨大的。
3．负债管理注意力集中于对外借款，往往忽视银行自有资本的补充，不利银行的稳健经营。在我国一些商业银行近年来业务发展迅猛，但自有资本不足的隐患渐渐显露。
4．开展负债管理的目的不是负债形式的多样化。不要为负债形式的多样化而多样化。 11、简析影响存款货币银行保有超额准备的主要动机。
（成本收益（减少），风险规避（增加、防存款流出不确定性））
答：保有超额准备金的动机有两个：成本和收益动机、风险规避动机。
（1）成本收益动机。通常情况下，商业银行在央行的超额准备金是没有利息的，而一笔资金用于贷款或者证券投资等则能获得一定的收入。因此，保有超额准备金等于放弃收入，这是其机会成本。从这点出发，商业银行总是力求把超额准备金压到最低限度。在我国，超额存款准备金是有利息的，目前的利率是0.99%。此时，同样存在成本收益的考虑，即是资金作为超额准备金的收益与资金用于贷款、证券投资等其他渠道的收益对比状况。
（2）风险规避动机。指商业银行为防止存款流出的不确定性所可能造成的损失而采取保有超额准备金的考虑。银行在经营过程中，如果出现存款大量流出的现象，若无超额准备金，就得采取出售持有证券、催收贷款等行动，这会增大成本或减少收益；进一步，如果存款流出规模过大，银行还可能面临倒闭的威胁。因此，银行需要保有一定的超额准备金，以应对存款流出的不确定性，其保有的数量与预期存款流出量为正相关关系。 12、阐明引发金融创新的直接原因。
（避免风险，技术发展，规避监管）
答：金融创新是近年西方金融业中迅速发展的一种趋向。其内容是突破金融业多年传统的经营局面，在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构以及金融市场等方面进行了明显的创新、变革。引发金融创新的主要原因：1避免风险的创新（衍生品，信用风险、利率风险）；2技术的创新（量化模型，ATM）；3规避行政管理的创新（不合理、过时的规定如回购协议不是负债）。这种创新浪潮实则是反映了商品经济发展的客观要求。
13、从存款货币银行特征角度，说明对其应加强监管的具体理由。
（屏蔽解锁，保鲜）
答：由于存款货币银行体系在金融领域中居于中心地位，特别重视对它的监管是必然的。具体理由有：
（1）个人难以可靠性评价。单个存款者一般难以判别银行真实经营情况从而评价银行可靠性，往往直到银行倒闭才能发现。（2）货币创造。流通中货币量的主要部分是由商业银行体系创造并提供的。一旦发生银行倒闭风潮，通过派生存款倍数缩减机制，相当部分的货币供给就会突然消失，由此将造成严重的经济震荡甚至萧条。（3）支付结算。整个社会转账支付系统是以商业银行的活期存款为依据的，庞大的支付系统中哪怕只出现一个短暂的故障，也会引起支付链条的中断并造成极大的混乱和损害。（4）连锁反应造成恐慌。当公众看到某些银行倒闭时，公众的信心会发生动摇，他们可能向其他银行提取存款，造成挤兑风潮。如无行政管理，这种挤兑也会导致那些经营良好和安全的银行随之倒闭。
此外，为了限制大银行不合理的扩张，为了保护银行客户不受歧视等要求，在某些国家也都成为必须对商业银行进行监管的理由。
14、简析《新巴塞尔资本协议》出台的背景及其三大支柱。
（背景—市场操作，金融危机，技术可行；支柱——最低资本要求，监管当局监管，市场纪律）
答：《新巴塞尔协议》是2002年定稿，2005年开始实施的并全面取代1988年的《巴塞尔协议》。背景在于90年代以来，国际银行业的运营环境和监管环境发生了很大变化，如：
（1）市场和操作风险。在信用风险仍然广泛存在的情况下，市场风险和操作风险对银行业的
破坏力增加。（2）金融危机警示资金本要求。亚洲金融危机，使人们意识到要尽快改进以往对金融资本金充足的要求。（3）技术的可行性。学术界和实务界现代风险量化模型的出现，在技术上为重新制定新的资本框架提供了可能性。
《新巴塞尔协议》的三大支柱
（1）最低资本要求。其由3个基本要素构成：受规章限制的资本的定义、风险加权资产以及资本对风险加权资产的最小比率。对于风险加权资产的计算问题上，除了信用风险，新协议进一步考虑了市场风险和操作风险。
（2）监管当局的监管。监管当局要全面地对银行的风险管理和化解状况、不同风险间相互关系得处理情况、所处市场的性质、收益的有效性和可靠性等因素进行监督检查，以全面判断该银行的资本是否充足。
（3）市场纪律（核心是信息披露）。市场纪律具有强化资本监管、提高金融体系安全性和稳定性的作用。新协议在应用范围、资本构成、风险披露的评估和管理过程以及资本充足率等四个方面提出了定性和定量的信息披露要求。
15、如何理解中央银行的特点？
（不仅行政而且市场手段：不盈利目标、不对社会经营、独立货币政策）
答：中央银行是金融管理机构，它代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策，但它不同于一般的国家行政管理机构，即除采取通常的行政管理方式以外，其主要的管理职责，都是寓于金融业务的经营过程之中，那就是以其拥有的经济力量，如货币供应量、利润、贷款量等，对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。特点为：
1、不以盈利为目的。可能会取得利润，但赢利不是目的。中央银行以金融调控为己任，稳定货币、促进经济发展为其宗旨；
2、不经营普通银行业务，即不对社会企业和个人办理业务，只与政府或商业银行等金融机构发生资金往来；
3、独立执行货币政策：制定和执行国家货币方针政策，以及随着变幻莫测的市场变化而不断做出货币政策反应，中央银行必须具有独立性，不应受其他部门或机构的行政干预和牵制。
中央银行作为一国最高的货币金融管理机构，在金融体系中居于主导地位。中央银行的性质决定了它具有三大功能特点：发行的银行，银行的银行，以及国家的银行。 16、简述建立中央银行的必要性。
(控制财富银行、发钞、集中信用、票据清算、统一管理)
资本主义商品经济的迅速发展，经济危机的频繁发生，银行信用的普遍化和集中化，既为中央银行的产生奠定了经济基础，又为中央银行的产生提供了客观要求。
（1）政府对货币财富和银行的控制。资本主义商品经济的迅速发展，客观上要求建立相应的货币制度和信用制度。资产阶级政府为了开辟更广泛的市场，也需要有巨大的货币财富作后盾。 （2）统一货币发行。在银行业发展初期，几乎每家银行都有发行银行券的权力，但随着经济的发展、市场的扩大和银行机构增多，银行券分散发行的弊病就越来越明显，客观上要求有一个资力雄厚并在全国范围内享有权威的银行来统一发行银行券。
（3）集中信用的需要。商业银行经常会发生营运资金不足、头寸调度不灵等问题，这就从客观上要求中央银行的产生，它既能集中众多银行的存款准备，又能不失时宜地为其他商业银行提供必要的周转资金，为银行充当最后的贷款人。
（4）建立票据清算中心。随着银行业的不断发展，银行每天收授票据的数量增多，各家银行之间的债权债务关系复杂化，由各家银行自行轧差进行当日清算已发生困难。这种状况客观上要求产生中央银行，作为全国统一的、有权威的、公正的清算中心。
（5）统一金融管理。银行业和金融市场的发展，需要政府出面进行必要的管理，这要求产生隶属政府的中央银行这一专门机构来实施政府对银行业和金融市场的管理。
17、试说明中央银行是否可以无限制地为存款货币银行补充准备存款？
（不可以。虽然无须存款准备金。但没有需求就不需要，强行补充会通胀）
答：不可以。扩大资产业务并不以负债为前提是中央银行特有的权力。中央银行扩大资产业务，必然相应地形成了存款货币银行的准备存款；存款货币银行从准备存款提取通货，中央银行则可以随时予以保证。即，中央银行的任何资产业务均会有商业银行的准备存款和通货发行之和与之对应。
但是这种行为也不是完全不受任何约束的。就?技术层面?来讲，为存款货币银行补充存款准备，支持存款货币银行创造信用货币的能力可以无限。但是从客观经济过程来讲，约束则是强有力的。没有货币需求，存款货币银行不需要补充准备存款，中央银行有能力也无从发挥；强行支持无限制的货币创造，会促成通货膨胀，会受到客观经济过程惩罚。
18、凯恩斯的货币需求模式及含义是什么？
（M=M1+M2=L1(Y)+L2(r).1交易预防投机动机，2交预取决收入（收入高货币需求高），3投机取决利率（利率升债券跌需货币）4流动性陷阱）
1212答：凯思斯的货币需求模式如下式
式中∶M为货币总需求；Ml是由交易动机和预防动机决定的货币需求,是收入水平Y的函数；M2是投机性货币需求,是利率r的函数；Ll、L2是作为?流动性偏好?函数的代号。该模式的含义如下:
(1)人们的货币需求行为是由三种动机决定的,即交易动机、预防动机和投机动机。 (2)由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平。正相关。
(3)基于投机动机的货币需求取决于利率水平。投机动机的货币需求的大小取决于利率水平，如果利率上升，债券价格下跌，一旦价格下跌幅度超过债券利息收入，则收益为负，人们就会增大对货币的需求而不持有债券。负相关
(4)就利率与货币需求的关系问题,凯思斯又进行了特殊情况的研究，提出了著名的?流动性陷阱?假说，即当一定时期的利率水平降低到不能再低时,人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期,货币需求弹性就会变得无限大,即无论增加多少货币,都会被人们储存起来。
Μ?Μ?Μ?L?Y??L?r?19、现代货币主义关于货币需求分析的主要特点何在？
M1dP??d?f?y,ω;r,r,r,?;u?mbePdtP??（强调恒久性收入，其中有四种资产（币债股非），恒久性收入、
预期通胀。而资产可以用y作代表性指标）
答：现代货币主义是一个与凯恩斯学派直接对立的西方经济学流派。其基本上承袭了传统货币数量论的观点，即非常看重货币数量与物价水平之间的联系。同时，也接受了剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为分析起点和把货币看作是受到利率影响的一种资产的观点。强调恒久性收入对货币需求的影响作用是现代货币主义需求理论的一个重要特点。现代货币主义的典型公式是：
M为实际货币需求；y为实际恒久性收入，可以理解为预期
未来收入的折现值，与货币需求正相关；w为非人力财富占个人总财富的比率或得自财产的收入在总收入中所占的比率，与货币需求负相关；rm为货币预期收益率；b为固定收益的债券利率；e11dP??d?f?y,ω;r,r,r,?;u?mbePdtP??。Md/P
rr为非固定收益的证券利率；Pdt为预期物价变动率，这四个变量在货币需求分析中被统称为机
会成本变量，从它们的相互关系中能衡量出持有货币的潜在收益或损失。
?dP货币主义的认为，货币需求解释变量中的四种资产—货币、债券、股票和非人力财富的总和即是人们持有的财富总额，其数值大致可以用恒久性收入y作为代表性指标。因此，强调恒久性收入对货币需求的重要影响作用是现代货币中医需求理论的主要特点。而由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小的多，且货币流通速度也是相对稳定，货币需求因而也是比较稳定的。
20、居民持币行为之于C/D（通货存款比）影响的主要因素有哪些？
（两好两坏：财富效应-反向，预期报酬率-反向，金融危机-大而大，非法经济-大而大）
答：根据市场经济国家的经验，居民持币行为对通货比率产生影响的因素主要有四个：1、财富效应。当一个人的收入或财富大量增加时，通常，他持有现金的增长速度会相对降低，这说明一般情况下通货比率与财富和收入的变动成反方向变化。2、预期报酬率变动效应。假若只存在现金和储蓄存款两种金融资产，储蓄存款利率变动与通货比率是负相关关系；如还存在其他资产，那么其他资产价格或收益率的变动就会迂回地影响通货比率，当其他资产的收益率提高了，如果人们的现金持有量不变，而储蓄存款由于相对收益下降而减少，通货比率就会相对提高。3、金融危机。假若出现了银行信用不稳定的苗头，居民就会大量提取存款，通货比率因而会增大。4、非法经济活动。要逃避法律监督，倾向于用现金进行交易。所以，非法经济活动的规模与通货比率为正相关关系。
21、财政以发行债券方式弥补赤字就不会给市场供求造成新的压力吗？为什么？
（错。主要看购买的主体和货币层次。公众和商行——用M1买不会，M2会增压；人行买——会） 答：这种说法是不正确的。财政收入的取得，可以通过征税、发行债券等方式。当财政支出超出财政收入时，就形成财政赤字。发行债券是弥补赤字的方式之一，发行债券是否会给市场供求造成新的压力主要看购买债券的主体和货币层次。 从购买债券的主体看：
一．如果购买者是公众或者商业银行，并不产生增加货币供给的效应，因为政府用债券取得货币后，流通中的货币虽以同等数额减少，但当政府将出售债券获得的货币再用于购买支出时，这些暂时退出流通的货币又回到流通之中。并没有增加基础货币的供给量。而此过程中是否会给市场供求造成新的压力，则要看微观主体用来购买债券的货币层次：
1．如果微观主体以M1层次的货币量来购买国债，就不会给市场供求造成新的压力。
2．如果微观主体以M2-M1层次的货币量认购国债，M2虽然不变，但准货币量减少，会使M1层次的货币量扩张，则会给市场供求带来新的压力，压力过大则会导致通货膨胀。
二．如果财政部发行债券，中央银行直接购买，获得的货币用于支出，收入的货币被公司、企业、个人又存入银行，则相应的增加了中央银行的准备金。准备金的增加是基础货币的增加，它会产生倍数效应。因此，能产生明显的增加货币供给的功能。 22、简述划分货币供给层次的依据和意义。
（依据:流动性大小；意义1、便于宏观监测和货币政策操作；2使金融机构相应反应）
各国央行在确定货币供给的统计口径时，都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。流动性程度高，即在流通中周转便利，形成购买力的能力也较强；流动性低，即周转不方便，形成的购买力的能力也较弱。显然，这个标准对于考察市场均衡，实施宏观调节有重要意义。
1、便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作，是对央行划分货币层次的重要要求。货币当局在讨论控制货币供应指标时，既要明确到底控制哪一层次的货币以及这个层次的货币与其它层次的界限何在，同时还要明确，实际可能控制到何种程度；否则，就谈不上货币政策的制定，制订了也难以贯彻。