笑傲股市
——威廉·欧奈尔
1962~1963年，他通过克莱斯勒、Syntex等两三只股票的交易，把500美元原始本金，增加到了20万美元。
60年代初，而立之年的欧奈尔在纽约证券交易所为自己购买了一个席位，并成立了欧奈尔公司
1984年，创办了《投资者商报》报刊，在美国的风头甚至盖过《华尔街日报》。是华尔街日报的主要竞争对手
他最出名的两次是在《华尔街日报》上刊登整版广告，预告大牛市即将来临。这两次广告预告时间非常准确：一次是1978年3月，另一次是1982年2月
美国个人投资者协会，从1998年到2002年5年间，把欧奈尔的CANSLIM方法与另外52个众所周知的投资系统，包括彼得林奇和巴菲特的投资系统进行了分析。约翰巴耶克沃斯基在美国个人投资者协会2003年4月期刊上发表了一篇文章描述了结果，下面是作者的书中的截图：
代码
白酒
医药保健
核心思想：CAN SLIM 法则和杯柄理论 CAN SLIM法则
C：最近一个季度的每股收益。
一般股价的大幅上涨都是开始于当季每股收益出现较大增长时。
据欧奈尔统计：1952~2001年间600只大牛股中，大约75%的公司在大幅上涨之前最近公布的季报每股收益同比平均增长70%以上，剩余的25%也是在随后一个季度出现高增长率，而且平均增幅高达90%
所以，选择买入的或者持有的股票应该具有如下特征：最近一个季度的单季每股收益同比有较高增长，或者增幅不高但是长期以来不受宏观经济影响而保持稳定增长
其中应扣除非经常性损益而且收入增幅要和利润增幅相匹配
下表为挑选的20家我们熟悉的在近两年熊市中表现强势而且近期处在历史高位的牛股
单季度利润同比 简称 09Q1 09Q2
09Q3
09Q4
10Q1
10Q2 10Q3 10Q4
11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 12Q2 酒鬼酒
-257%
416% -211% -61% -143% 142% -59% -3% 806% -15% 165% 417% 467% 257% 沱牌舍得 -14%
-7% 62% 1738% 119% -23% 1% 98% 17% 161% 74% 506% 206% 221% 洋河股份 62% 98% 99% 54% 48% 91% 62% 86% 135% 65% 89% 50% 贵州茅台 39% 15% 10% -20% 4% 17% 8% 67% 49% 65% 55% 150% 58% 33% 金种子酒 10% 2325% 376%
394% 152% 207% 85% 117% 182% 87% 210% 45% 60% 42% 汤臣倍健
66% 81% 25% 123% 220% 100% 161%
50% 红日药业 88% -5% 35% 6% 29% 33% 39% 30% 16% 11% 96% 194% 同仁堂 22% 27% 46% -34% 23% 13% 15% 33% 19% 39% 19% 32% 29% 10% 昆明制药
-2%
19%
404%
70%
120%
39%
39%
39%
41%
93%
24%
56%
88%
22%
电子
大华股份 8% -10% -33% 21% 34% 13%
-31% 3% 48% 26% 29% 8% 57% 116% 4% 30%
93% 15% 72% 92% -94% 18% 81% -25% 154% -7%
194% 116% 140% 109%
89% 121%
111% 118%
50% 67%
21% 45% 71% 94% 72% 254% 83%
77% 66% 69% 28% 52%
歌尔声学 -97% 金螳螂 东方园林
23% 41% 24%
3781% 263% 168% 69% 44% -45% 26% 63% 51% 18% 391%
90% 18% 5% 29% 32% 48% 457%
77%
83% 112% 78% 62%
84% 27%
建筑建材
103% 105% -206% 163%
181% 192% 320%
农林牧渔 海大集团 化工 日化 机械 电气 纺织服装
康得新 上海家化 杰瑞股份 森源电气 探路者 中银绒业
27% 2340% -150% 56% 129% -43% 10% 128% 33% -18% 14%
54% 43% -14% 24% 53%
69% 29% 64% 67% 84% 213%
99% 30% 50% 60% 64% 86%
56% 105%
69% 114% 179% 213% 46% 46%
23% 50%
48% 4% 65%
84% 33% 58%
76% 130%
97% 128% 106% -22% 208% 63%
204%
58%
注：两个季度连续出现高增长视为高增长的开始，蓝色数据表示业绩爆发过程中允许单个季度增速出现
偶然性向下波动，但是连续两个或以上季度增速很低或者明显向下则视为高增长期结束的风险信号
从上表中可以总结出两点：
1、 一个优秀公司一旦业绩出现拐点，往往会有很好的持续性 2、 单个季度业绩增速放缓或者小幅下滑不代表高增长的终止
A：每股收益年度增长率：季度收益增长很可能具有偶然性，而真正的好公司，过去三年每年的每股收益要有稳定的增长。年度与季度要保持同步。
据欧奈尔统计：1980~2000年中的大牛股在启动之初年度每股收益平均增长率为36%，其中3/4的大牛股在大涨之前5年内，都表现出了相当可观的年度收益增长。
明星公司在过去几年中ROE一般大于17%，更加苛刻的话我们应该找年度经营性现金流比净利润高的优秀公司。
我们挑选的20家公司的例子中有17家公司在最近1年甚至多年保持远远超过36%的业绩增速，只有红日药业、同仁堂和上海家化没有超过，但是同仁堂和上海家化已经连续多年业绩稳定增长，红日药业于今年才开始爆发业绩。
ROE超过17%的有12家。
代码
简称
年度净利润增速
2008 2009 2010 2011 2008
年度ROE 2009
2010
2011
过去三年复合增长率
184% 64% 75% 32% 148% 85% 23% 17% 65%
799 酒鬼酒 70% 104% 63% 590% 6.89 600702 沱牌舍得 11% 24% 17% 201% 2.38 9.03 11.09 18.10 3.02 4.19 10.05
2304 洋河股份 98% 68% 77% 81% 70.64 38.83 36.76 47.84 600519 贵州茅台 34% 13% 17% 74% 39.01 33.55 30.74 40.39 600199 金种子酒 62% 254% 117% 136% 4.30 11.60 16.74 23.58 300146 汤臣倍健 56% 300026 红日药业 64%
79% 30%
76% 101% 82.83 69.90 10.64 11.03 30% 12% 68.99 15.39 10.54 12.36
23% 48%
9.39 5.44
9.70 10.91 13.01 9.17 12.22 16.75
600085 同仁堂 11% 11% 19% 600422 昆明制药 16% 104% 48%
2236 2241 2081 2311 2450
大华股份 13% 歌尔声学 金螳螂 海大集团 康得新
8% 140% 45% 21.80 15.08 26.01 28.22
94% 89% 72% 93%
25.32 21.66 33.16 17.80
11.84 25.06 12.53 20.60
22.03 36.86 9.94 12.06
28.38 33.94 14.65 13.64
55% 62% 77% 38% 66% 24% 68% 98% 41% 62% 53%
57% -27% 200% 57% 53% 93% 31% 17% 29% 63% 58% 51%
600315 上海家化 69% 26% 19% 2353 杰瑞股份 115% 108% 55% 2310 2358 300005 982
东方园林 50% 森源电气 42% 探路者
29% 18.98 19.31 19.57 22.19 48% 58.51 67.14 21.80 17.60
45% 207% 75% 38.82 13.45 21.88 28.42 38% 19% 72% 31.22 27.93 12.65 14.14
38%
94% 41.75 16.07 11.28 19.40
128% 59%
中银绒业 211% -17% 118% 98% 12.53 12.17 20.55 27.18
N：新产品、新管理方法、股价创新高
包括：可能使公司收入和利润快速增长的新产品或服务、管理层变革、新领导带来的新理念、产品供不应求而提价、科技革命等
根据欧奈尔对1952年~2001年美国表现最好的股票的研究，美国工业中95%以上的公司都至少满足上述中的一个。
CAN是CAN SLIM系统的核心，是对于公司业绩和公司基本面的考虑，下面的SLIM考虑的是市场因素
S：供给与需求：高管持有股份占比大小、是否进行回购、增持和成交量的变化趋势
管理层持股越多越好，进行回购或者增持越多越好
L：公司在行业中的地位，是否领涨股
领涨股主要是指行业内股票走势较强的公司，尤其是市场跌势结束前最先反弹的或者熊市中持续跑赢市场的强者。
I：机构投资者的认同：跟随领涨股
寻找业绩优秀而且机构大量买入的、认同度高或者正在提高的公司
M：市场走向判断：要判断市场整体的运行方向
一旦市场在一个方向上持续运行一段时间之后，市场中绝大部分股票都会选择同样的方向。
整个CAN SLIM系统把基本面和市场面相结合，关注点简单而且非常有效，形成了一个比较完整的选股体系。
下面是欧奈尔著名的杯柄理论，也有人称之为圣杯，是基于市场层面如何买入的策略
杯柄理论
杯底成交量萎缩或者放量滞跌，右侧放量上涨创新高或者接近新高（历史新高或者周期足够长的阶段性新高，例如一年等等）柄部调整时成交萎缩，柄右侧放量突破是买入信号
下面以汤臣倍健的周线图为例，简单描述杯柄理论：