第1题 多选题
总杠杆的作用在于（ ）。
A．用来估计销售变动时息税前利润的影响 B．用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响 C．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D．揭示企业面临的风险对企业投资的影响 【参考答案】：
B,C
试题解析：
总杠杆系数是经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。即：
DTL=DOL×DFL=[AEBIT/EBIT]/[AQ/Q]×[AEPS/EPS]/[AEBIT/EBIT]：[AEPS/EPS]/[AQ/Q]
可见，总杠杆是说明销售额变动对每股盈余造成的影响，故B选项是正确的。另外，总杠杆的意义是它使我们看到了经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，说明为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合，故C选项是正确的。 第2题 判断题
由于经营杠杆的作用，当息税前盈余卞降时，普通股每股盈余会下降得更快。（ ） 本题答案：
? ?
对 错
【参考答案】：
错
试题解析：
经营杠杆的作用是在固定成本不变的情况下，销售量对利润产生的作用。题目中的表述是财务杠杆的作用。 第3题 多选题
A上市公司2006年度财务报表主要数据为：收入5 000万元，税后利润500万元，股利200万元，留存收益300万元，负债5 000万元，负债及股东权益合计为10 000万元，假设A公司2007年可以维持2006年的经营效率和财务政策，产品能为市场接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，不准备发行新股，则下列说法正确的有（ ）。 A．该公司的可持续增长率为6.38% B．2007年预期销售增长率为0 C．2007年预期股利增长率为6.38% D．2007年预期收益留存率为40% 【参考答案】：
A,C
试题解析：
2003年维持2002年的经营效率和财务政策，不准备发行新股，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，这些条件正是可持续增长率的假设条件，满足这些条件时，预期销售增长率等于可持续增长率，股利增长率等于预期销售增长率。 销售净利率=500÷50 000=10% 股利支付率=200÷500=40% 收益留存率：1—40%=60% 资产周转率：5 000÷10 000=0.5 权益乘数=10 000÷5 000=2
期初股东权益=5 000—300=4 700(万元)
可持续增长率=本期留存收益增加额/期初股东权益：300/(5 000—300)=6.38% 预期股利增长率=预期销售增长率=可持续增长率=6.38%
经营效率体现于资产周转率和销售净利率，财务政策体现于资产负债率和收益留存率。 财务政策不变，则收益留存率不变，收益留存率=300/500=60%。 第4题 多选题
在外币报表折算时，下列项目中，应按历史汇率折算的项目有（ ）。 A．现行汇率法下的资本公积项目
B．流动性与非流动性项目法下固定资产项目 C．货币性与非货币性项目法下存货项目 D．时态法下的货币资金项目 E．现行汇率法下的固定资产项目 【参考答案】：
A,B,C
试题解析：
现行汇率法下的实收资本和资本公积项目，应按历史汇率折算；流动性与非流动性项目法下固定资产项目，属于非流动性项目，应按历史汇率折算；货币性与非货币性项目法下存货项目，属于非货币性资产，按历史汇率折算；时态法下的货币资金项目，按规定应按现行汇率折算；现行汇率法下的固定资产项目，应按现行汇率折算。 第5题 单选题
某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（ ）。 A．目前的账面价值 B．目前的市场价值 C．预计的账面价值 D．目标市场价值 【参考答案】：
D
试题解析：
目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定的权数。这种权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。
第6题 判断题
市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险。投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。（ ） 本题答案：
? ?
对 错
【参考答案】：
错
试题解析：
市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，但这并不说明后者的股票没有投资价值。 第7题 单选题
属于成长期的财务战略正确表述的有（ ）。 A．采用高财务杠杆的资本结构 B．权益资本主要依赖风险投资者提供 C．采用高的股利政策以树立公司形象 D．支持股东回报的主要因素是资本利得 【参考答案】：
D
试题解析：
在成长期，由于经营风险还比较大，所以不宜大量增加负债比例，由于风险投资者的退出，需要寻找新的权益投资人；在股利分配方面大多采用低股利政策，所以支持股东回报的主要因素是资本利得。 第8题 单选题
B公司年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得息前税后利润400万元，若每年净投资为0，资本成本为6%，则企业市场增加值为( )万元。 （ ）。 A．6666.67 B．6466.67 C．5000 D．1666.7 【参考答案】：
D
试题解析：
每年经济利润=400—5000×6%=100(万元)企业市场增加值=经济利润现值=100/6%=1666.67(万元) 第9题 单选题
下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（ ）。 A．行政管理部门 B．医院放射科
C．企业研究开发部门 D．企业广告宣传部门 【参考答案】：
B
试题解析： 参见教材558页。 第10题 单选题
某企业按年利率4．5%向银行借款500万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的有效率利率为（ ）。 A．4．95% B．5% C．5．5% D．9．5% 【参考答案】：
B
试题解析：
本题的考核点是补偿性余额条件下短期借款有效年利率的计算。该项借款的有效年利率=4．5%／(1-10%)=5%
6.21
第1题 判断题
传统理论认为负债可以为企业带来税额庇护利益，当负债比率超过某一程度后，破产成本开始变得重要，边际负债的税额庇护利益等于边际破产成本时，企业价值最大，达到最佳资本结构。（ ） 本题答案：
? ?
对 错
【参考答案】：
错
试题解析：
权衡理论认为负债可以为企业带来税额庇护利益，当负债比率超过某一程度后，破产成本开始变得重要，边际负债的税额庇护利益等于边际破产成本时，企业价值最大，达到最佳资本结构。 【该题针对―资本结构原理‖知识点进行考核】 第2题 多选题
关于看跌期权的估价，下列表达式不正确的是（ ）。
A．看涨期权价格+看跌期权价格＝标的资产价格+执行价格现值 B．看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产价格－执行价格 C．看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产价格－执行价格现值 D．看涨期权价格+看跌期权价格＝标的资产价格+执行价格 【参考答案】：
A,B,D
试题解析：
【该题针对―布莱克－斯科尔斯定价模型‖知识点进行考核】 第3题 判断题
进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率也相对较高。（ ） 本题答案：
? ?
对 错
【参考答案】：
错
试题解析：
净现值是绝对数指标，其大小受到投资规模大小的影响。内含报酬率是根据相对比率来评价方案，因此，在评价方案时应注意到，绝对数大的比率不一定就高。 第4题 单选题
若投资组合包括市场全部股票，则投资者（ ）。 A．只承担公司特有风险 B．不承担市场风险 C．只承担市场风险 D．承担所有风险 【参考答案】：
C
试题解析：
从理论上讲，当投资组合包括全部股票时。公司特有风险通过组合可以抵消。投资组合只能分散非系统风险，而不能分散系统风险。 第5题 单选题
洪大公司于2003年1月1日用专门借款开工建造一项固定资产，2003年12月31日该固定资产全部宛工并投入使用。该企业为建造该固定资产专门借入的款项有两笔；第一笔为2003年1月1日借入的1 600万元，借款年利率为8%，期限为2年；第二笔为2003年7月1日借入的1 000万元，借款年利率为6%，期限为3年；该企业2002年计算资本化的借款费用时所使用的资本化率为（ ）（计算结果保留小数点后两位小数）。 A．7.62% B．7.52% C．6.80% D．6.69% 【参考答案】：
B
试题解析：
加权平均资本化率=（1 600×8%×1+1 000×6%×1/2）÷（1 600×1+1 000×1/2）=7.52%