【答案解析】
流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。因为，流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债，实际上，各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成项目，选项B不正确。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力，选项C正确。（参见教材第325、326、329页） 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】 【答疑编号10939878】
三、判断题 1、
【正确答案】 错 【答案解析】
金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。其中衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等，种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点。（参见教材第22页） 【该题针对“财务管理环境”知识点进行考核】 【答疑编号10939880】 2、
【正确答案】 对 【答案解析】
资本资产定价模型虽然已经得到广泛认可，但在实际应用中，仍存在一些明显的局限。（参见教材第53页）
【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】 【答疑编号10939881】 3、
【正确答案】 错 【答案解析】
企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。（参见教材第82页）
【该题针对“预算的执行与考核”知识点进行考核】 【答疑编号10939882】 4、
【正确答案】 错 【答案解析】
在资本结构决策中，当预计息税前利润超过每股收益无差别点后，应该选择负债比重较高的筹资方案。反之，则选择负债比重较低的筹资方案。（参见教材第143页） 【该题针对“资本结构”知识点进行考核】 【答疑编号10939883】 5、
【正确答案】 错
【答案解析】
企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。（参见教材第134页） 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10939884】 6、
【正确答案】 对 【答案解析】
从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。（参见教材第167页） 【该题针对“互斥投资方案的决策”知识点进行考核】 【答疑编号10939886】 7、
【正确答案】 错 【答案解析】
流动负债的主要经营优势包括：容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。这创造了需要融资和获得融资之间的同步性。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。流动负债的一个经营劣势是需要持续的重新谈判或滚动安排负债。本题说法错误。（参见教材第235页）
【该题针对“流动负债的利弊”知识点进行考核】 【答疑编号10939888】 8、
【正确答案】 错 【答案解析】
差异化战略中，成本管理的总体目标是在保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，对产品全生命周期成本进行管理，实现成本的持续降低。（参见教材第238页） 【该题针对“成本管理的主要内容”知识点进行考核】 【答疑编号10939889】 9、
【正确答案】 错 【答案解析】
本题中明确说明了按面值计算股票股利，所以资本公积不会变化，还是2000万元。（参见教材第308页）
【该题针对“股利支付形式与程序”知识点进行考核】 【答疑编号10939891】
10、
【正确答案】 错 【答案解析】
管理层讨论与分析是上市公司定期报告的重要组成部分。要求上市公司编制并披露管理层讨论与分析的目的在于，使公众投资者能够有机会了解管理层自身对企业财务状况与经营成果的分析评价，
以及企业未来一定时期内的计划。这些信息在财务报表及附注中并没有得到充分揭示，对投资者的投资决策却非常重要。（参见教材第346页） 【该题针对“管理层讨论与分析”知识点进行考核】 【答疑编号10939892】
四、计算分析题 1、
【正确答案】 （1）可供使用现金＝8000＋4000×80%＋10000×5×（1＋17%）×50%＝40450（元） （2）采购材料支出＝8000×（1＋17%）×70%＋5000＝11552（元） 支付直接人工8400元
制造费用、销售费用和管理费用付现13854元 购买设备支付现金20900元
现金支出总额＝11552＋8400＋13854＋20900＝54706（元） （3）现金余缺＝40450－54706＝－14256（元）
（4）假设1月初需要借入W元，则1月份支付的利息＝W×6%／12＝0.005W依据资料，有： 5000＜－14256＋W－0.005W＜5100 解得：19353＜W＜19453
由于借款额为100元的整数倍数，因此，应该借款19400元。
【提示】2013年末有息负债12000元，由于是按季支付利息，因此无需在1月份考虑利息支出。 【答案解析】
【该题针对“财务预算的编制”知识点进行考核】 【答疑编号10939894】 2、
【正确答案】 （1）发放股票股利增加的普通股股数＝1000×10%＝100（万股） 发放股利之后的股本＝1000＋100×1＝1100（万元） 发放股利之后的资本公积＝400（万元） 发放股利之后的盈余公积＝500（万元）
发放股利之后的未分配利润＝1300－100×1－1000×（1＋10%）×0.2＝980（万元） （2）发放股利之后的股本＝1000＋100×1＝1100（万元）
发放股利之后的资本公积＝400＋100×（10－1）＝1300（万元） 发放股利之后的盈余公积＝500（万元）
发放股利之后的未分配利润＝1300－100×10－1000×（1＋10%）×0.2＝80（万元）
（3）发放股利之后甲投资者的持股比例不变，仍然是1%，因此，甲投资者的持有股数＝（1000＋100）×1%＝11（万股）。
（4）发放股利之前的每股股东权益＝3200/1000＝3.2（元） 每股市价/每股股东权益＝10/3.2＝3.125
发放股票股利不会导致股东权益总额发生变化，发放现金股利会导致股东权益减少。 发放股利之后的股东权益＝3200－220＝2980（万元） 每股股东权益＝2980/1100＝2.709（元）
由于发放股利之后“每股市价/每股股东权益”的数值不变，所以每股市价＝3.125×2.709＝8.466（元）。 【答案解析】
【该题针对“股利支付形式与程序”知识点进行考核】 【答疑编号10939895】 3、
【正确答案】 （1）单位变动成本＝3＋6＋1.5＋4.5＝15（元） 固定成本总额＝500000＋778400＝1278400（元） 保本销售量＝1278400÷（30－15）＝85227（件）
（2）边际贡献率＝单位边际贡献／单价＝（30－15）／30×100%＝50% （3）预计利润＝120000×（30－15）－1278400＝521600（元） （4）安全边际率＝（120000－85227）／120000＝28.98% （5）甲公司的安全边际率处于20%～30%之间，比较安全。 （6）方法一：
销量为120000件时利润为521600元，销量增加10%之后增加的利润＝（30－15）×120000×10%＝180000（元）
利润增长率＝180000／521600×100%＝34.51% 利润对销售量的敏感系数＝34.51%／10%＝3.45 单价提高10%：
单价增加＝30×10%＝3（元）
单价增加之后的利润＝120000×（33－15）－1278400＝881600（元） 利润增长率＝（881600－521600）／521600×100%＝69.02% 利润对单价的敏感系数＝69.02%／10%＝6.90 方法二：
利润对销量的敏感系数＝边际贡献/利润＝[120000×（30－15）]/521600＝3.45 利润对单价的敏感系数＝销售收入/利润＝（120000×30）/521600＝6.90 【答案解析】
【该题针对“利润敏感性分析”知识点进行考核】 【答疑编号10939898】 4、
【正确答案】 （1）收益增加＝（1800－1600）×（1－70%）＝60（万元）
（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息＝1600／360×45×70%×10%＝14（万元） 新信用政策下：
平均收现期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天）
应收账款占用资金应计利息＝1800／360×23×70%×10%＝8.05（万元）
改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加＝8.05－14＝－5.95（万元） （3）单位变动成本＝100×70%＝70（元）
改变信用政策后存货占用资金应计利息增加＝（11000－10000）×70×10%＝7000（元）＝0.7（万元）
改变信用政策后收账费用增加＝25－18＝7（万元） 改变信用政策后坏账损失增加＝36－30＝6（万元）
改变信用政策后现金折扣成本增加＝1800×（20%×2%＋30%×1%）＝12.6（万元） 改变信用政策后税前收益的增加＝60－（－5.95）－0.7－7－6－12.6＝39.65（万元） 由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。 【答案解析】
【该题针对“信用政策”知识点进行考核】 【答疑编号10939902】
五、综合题 1、
【正确答案】 （1）①税后年营业收入＝6000×（1－25%）＝4500（万元） ②税后年付现成本＝2000×（1－25%）＝1500（万元）
③年折旧＝8000/8＝1000（万元） 每年折旧抵税＝1000×25%＝250（万元） ④NCF1～8＝4500－1500＋250＝3250（万元） ⑤净现值＝3250×（P/A，10%，8）－8000＝3250×5.3349－8000＝9338.43（万元） （2）①每年折旧额＝10000/5＝2000（万元） ②NCF1＝2000＋2000＝4000（万元） NCF2＝2500＋2000＝4500（万元） NCF3＝3000＋2000＝5000（万元） NCF4＝3500＋2000＝5500（万元） NCF5＝4000＋2000＝6000（万元） ③净现值＝4000×（P/F，10%，1）＋4500×（P/F，10%，2）＋5000×（P/F，10%，3）＋5500×（P/F，10%，4）＋6000×（P/F，10%，5）－10000 ＝4000×0.9091＋4500×0.8264＋5000×0.7513＋5500×0.6830＋6000×0.6209－10000 ＝8593.6（万元） （3）静态投资收回期＝8000/3250＝2.46（年） 令动态回期为N，则3250×（P/A，10%，N）＝8000 （P/A，10%，N）＝8000/3250＝2.46 由于（P/A，10%，2）＝1.7355,（P/A，10%，3）＝2.4869，根据内插法列式： （N－2）/（3－2）＝（2.46－1.7355）/（2.4869－1.7355） 解得：N＝2.96（年） （4）乙方案现金流量表如下： 单位：万元 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 累计净流量 折现系数 －10000 4000 4500 5000 5500 6000 －10000 －6000 －1500 3500 9000 15000 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.683 0.6209 净流量现值 －10000 3636.4 3718.8 3756.5 3756.5 3725.4 累计现值 －10000 －6363.6 －2644.8 1111.7 4868.2 8593.6 从“累计净流量”一列中看出，静态回收期在2～3年之间 静态回收期＝2＋1500/5000＝2.3（年） 从“累计现值”一列中可以看出，动态回收期也在2～3年之间 动态回收期＝2＋2644.8/3756.5＝2.70（年） （5）甲方案年金净流量＝9338.43/（P/A，10%，8）＝9338.43/5.3349＝1750.44（万元） 乙方案年金净流量＝8593.6/（P/A，10%，5）＝8593.6/3.7908＝2266.96（万元） 由于乙方案的年金净流量比较大，所以应该选择乙方案。 【答案解析】 【该题针对“互斥投资方案的决策”知识点进行考核】 【答疑编号10939973】 2、
【正确答案】 （1）首先判断高低点，因为本题中2013年的销售收入最高，2009年的销售收入最低，所以高点是2013年（24000，1500），低点是2009年（20000，1400）。 ①每元销售收入占用现金＝（1500－1400）/（24000－20000）＝0.025（元） ②销售收入占用不变现金总额＝1400－0.025×20000＝900（万元） 或＝1500－0.025×24000＝900（万元）
③2014年的现金需求量＝900＋0.025×23000＝1475（万元） （2）①根据列示的资料可以计算总资金需求模型中： a＝1000＋570＋1500＋4500－300－390＝6880 b＝0.05＋0.14＋0.25－0.1－0.03＝0.31 所以总资金需求模型为：y＝6880＋0.31x 【思路点拨】
由于在逐项分析法下，确定总资金需求模型中的不变资金总额a和单位变动资金b时，需要将各资金占用项目与资金来源项目相抵，因此，按此模型计算得出的资金需求总量＝预计资产总额－预计应付费用－预计应付账款＝预计短期借款＋预计公司债券＋预计实收资本＋预计留存收益。 ②2014资金需求总量＝6880＋0.31×20000＝13080（万元） ③2014年外部筹资量
＝13080－（2750＋2500＋3000＋1500）－100 ＝13080－（12000－1500－750）－100 ＝3230（万元）
（3）①2014年预计息税前利润＝30000×12%＝3600（万元） ②增发普通股方式下的股数＝600＋200＝800（万股） 增发普通股方式下的利息＝1000（万元） 增发债券方式下的股数＝600（万股）
增发债券方式下的利息＝1000＋1700×10%＝1170（万元） 每股收益无差别点的EBIT可以通过列式解方程计算，即：
（EBIT－1000）×（1－25%）/800＝（EBIT－1170）×（1－25%）/600 解得：EBIT＝1680（万元）
③由于2014年息税前利润3600万元大于每股收益无差别点的息税前利润1680万元，故应选择方案2（发行债券）筹集资金，因为此时选择债券筹资方式，企业的每股收益较大。 【答案解析】
【该题针对“资本结构”知识点进行考核】 【答疑编号10939975】