毕业生毕业论文(设计) 文献综述
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企业负债经营的效益与财务风险控制研究探讨的文献综述
摘要：随着市场经济的发展，负债经营已经成为众多企业发展中进行筹资的首要选择。它可以弥补企业营运和长期发展资金的不足,能为经营者带来\财务杠杆效应\但是如果运用不当,则会使企业陷入困境,甚至会将企业推到破产的境地,因此研究负债经营下的财务风险控制问题具有重要意义。本文通过对国内外各种负债经营下财务风险问题的发展进程综述，旨在提高企业在负债经营情况下的财务风险控制，从而进一步降低企业的财务风险。 关键词：负债经营；财务风险；财务杠杆；风险控制
一、前言
目前，寻求利益最大化已经成为各大企业在市场经济与市场体系日益完善的大背景下的主要目标。各企业为了不断壮大自己的经营规模，实现自身利益的最大化就需要源源不断的资金需求，而企业资金的来源不外乎两种途径：企业自身的资本投入和负债经营。然而，各大企业如果仅仅依靠自身内部资金的积累来寻求企业的发展，以增强企业的市场竞争能力，这几乎是一件不可能完成的任务，因此，大多数企业为了自身更为长远的发展更多的时候会选择负债经营。负债经营虽然能够给企业带来收益，为企业的发展提供了机遇，然而，并非所有的负债经营都能为企业带来财务杠杆效益，过度的负债经营非但不能为企业带来收益，反而会使企业陷入财务危机，严重地还会给企业带来破产的灾难。因此，企业一方面要合理有效地进行负债经营，另一方面也要控制和减少由负债经营所带来的财务风险。
二、课题研究现状
（一）国外研究动态
财务风险研究起源于德国，形成并发展于美国。上世纪二十年代的美国经济学家认为财务风险是可以通过一定的途径、方法、手段计量和测定的。1963年，美国出版的《保险手册》刊登了 《企业的风险管理》一文，引起了欧洲各国的普遍重视。以后,对财务风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，财务风险管理也成了企业管理科学中一门独立学科。但对财务风险的相关研究主要是20世
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纪80年代中期，现在美国各大学的管理学院、商学院都普遍讲授财务风险管理课程，并把财务风险管理贯穿于各门经济类课程中。英国也建立了工商企业风险管理部门和保险协会、特许保险学会。在现代西方发达国家，财务风险管理已成为企业中专业性、技术性较强的经济管理部门。
在亚洲，日本于20世纪80年代末和20世纪90年代初,开始研究企业财务风险管理问题，日本学者武井勋（1978）归纳财务风险定义应具有三个基本因素：客观性、可预算性与不确定性的差异性。并且，日本的一些大学也开设了财务风险管理课程。1986年10月，在新加坡召开的风险管理国际学术讨论会表明，财务风险管理运动已经走向全球，成为一种国际性运动。
卡伦·A·霍契（2005）提出了财务风险产生的原因，财务风险的来源，什么是财务风险及风险管理办法。他认为财务风险的本质在于通过对财务风险的认识和研究负债经营下的风险管理，以达到控制财务风险的目的[1]。
埃里克·班克斯（2011）在《流动性风险——企业资产管理和财务风险》一书中将财务风险认定为一种流动风险，指出流动性风险是指由于缺乏获取现金及现金等价物而招致损失的风险，是由于不能在经济上比较合理地进行筹资，而招致损失的风险。从根本上讲，流动性风险是为了得到现金保障而可能带来经济损失的风险，而现金保障对于企业的持续经营则是生死攸关的[2]。
（二）国内研究动态；
我国财务风险的相关研究，是从20世纪80年代末和 20世纪90年代初开始的。台湾和香港学者先后对财务风险管理进行了理论研究和实践应用。台湾学者宋明哲先生（1984）出版的《风险管理》专著，香港保险总会（1993）出版的《风险管理》手册，均阐述了财务风险的有关理论。大陆学者佘廉出版了《企业避入陷阱技巧》和《企业逆境管理》，开始从理论体系上考虑企业逆境管理问题。向德伟博士（1994）全面细致的分析了财务风险产生的原因，认为“财务风险是一种微观的风险，是企业经营风险的集中体现”，为企业财务风险理论向更深一层推进奠定了基础。
进入21世纪后，我国各位学者纷纷提出了自己对于财务风险的认识。 何丽萍（2008）通过对企业负债筹资的风险研究认为主要的防范措施还是提高风险意识，建立最有利的资本结构，保持企业的盈利能力。得出结论：适度的负债经营带来的财务杠杆收益, 更有利于提高企业的经营效益,增强企业市场竞争力[3]。
李各梅（2009）在《浅谈企业财务风险的防范》中研究了企业财务风险的防范的各种方法，提出了转移风险，认为为了降低企业的财务风险可以适当的采用专业化合作和购买保险的方式来稳定企业的资金结构，以缓解企业的财务风险
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杨玉才（2009）认为人才的作用很重要，指出要吸收大量符合国际标准的复合型高级财务管理人才。得出结论:财务人员的素质高低对企业财务风险的防范有很大的作用，财务人员应不断学习财会新知识，提高自身业务素质增强参与经济决策和经济活动分析的能力，能够透过经济活动现象看本质，及时准确捕捉财务风险的信号并向管理者进行反馈并积极采取措施进行防范和规避，而不是消极等待[5]。
薛杰远（2010）在《关于中小企业财务风险防范方面的几点分析》对合理安排筹资期限的组合方式，做好还款计划和准备做了详细说明，指出：要准确筹资预算合理安排企业收支，创造良好的融资条件，扩宽筹资渠道，这样才能有效的防范财务风险[6]。
李慧淼（2010）通过对企业财务风险事前、事中和事后的相关控制措施的研究，得出结论：企业对于财务风险和风险危机要有清醒的认识，要有监测风险的机制和应付化解的措施[7]。
徐新（2011）通过对企业筹资的主要方式的研究，得出结论：目前企业资金规模不合理，没有有效的利用商业信用。商业信用是可以有效的拖延企业资金的支出时间，使企业的流动资金充分利用，合理使用商业信用是降低财务风险的手段[8]。
陈伟（2011）在《财务风险的形成与防范》指出企业生存发展仅通过自身的积累资金是远远不够的，只有筹资方式多元化才能保证企业资金的流动性。他认为当今社会要提高企业管理人员的风险意识，合理安排筹资期限，增加资产的流动性，同时研究利率走势，合理安排筹资[9] 。
三、主要研究成果
卡伦·A·霍契（2005）提出了财务风险产生的原因、来源，定义了财务风险及风险管理办法。他认为财务风险的本质在于通过对财务风险的认识和研究对筹资进行风险管理，以达到控制财务风险的目的[1]。
埃里克·班克斯（2011）提出财务风险是流动风险的一种，指出流动性风险的定义及本质。他认为现金保障对于企业的持续经营则是生死攸关的[2]。 李各梅（2009）在《浅谈企业财务风险的防范》中研究了企业财务风险的防范的各种方法，提出了转移风险，认为为了降低企业的财务风险可以适当的采用专业化合作和购买保险的方式来稳定企业的资金结构，以缓解企业的财务风险[4]。
杨玉才（2009）认为人才的作用很重要，指出要吸收大量符合国际标准的复
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合型高级财务管理人才。得出结论:财务人员的素质高低对企业财务风险的防范有很大的作用，财务人员应不断学习财会新知识，提高自身业务素质增强参与经济决策和经济活动分析的能力，能够透过经济活动现象看本质，及时准确捕捉财务风险的信号并向管理者进行反馈并积极采取措施进行防范和规避，而不是消极等待[5]。
李慧淼（2010）通过对企业财务风险事前、事中和事后的相关控制措施的研究，得出结论：企业对于财务风险和风险危机要有清醒的认识，要有监测风险的机制和应付化解的措施[7]。
么饶（2011）对企业财务风险的控制策略做了研究，她认为：企业自身的内部控制很重要。“在企业的筹资业务中需要职务分离的有：资计划的编制人应与审批人分离；执行人与会计记录，通常要求由独立的机构来代理发行；保管人与记录人分离；负责利息或股利的计算及会计记录的职员应同支付利息或股利的职员分离，并尽可能让独立机构来支付利息和股利” [19]。
苗昕（2011）通过对市场经济下企业财务风险控制策略的研究指出，企业应建立一套完善的风险预警机制，监控企业的财务风险。她还提出了应该加强存货的周转率来降低财务风险[22]。
四、发展趋势
良好的控制企业的财务风险是降低企业经营风险的必然要求。随着我国在世界经济中的地位的提升，我国会越来越多的接触世界各国。中国自古以来就是一个善于学习的民族，它将会有效的学习关于有效负债筹资的一些国际化的科学的管理规范和管理体系。为了适应新形势的变化, 提升企业的管理效率, 有效保证企业经营效益和财务报告的可靠性, 降低企业财务风险，企业通过对贯穿于经营活动的筹资过程的自行检查、自行制约和自我内部调节, 规避企业财务风险, 及时发现和纠正各种错误, 形成一整套财务风险控制体系。健全的财务风险控制体系不仅能保证企业自身的经营活动，更是企业在激烈的竞争环境中得以生存的必然要求。
五、存在问题
目前负债经营已经成为大部分企业在经营活动中不可缺少的经营手段。在当前财政拨款严重不足的情况下，负债经营可以提高企业的竞争能力，扩大企业生产规模，缓解企业资金紧张状况。但负债经营又会使企业面临巨大的财务风险，有许多企业盲目追求负债经营，缺乏科学的分析论证，盲目上设备，搞建筑，不仅造成资源浪费，还把企业拖入沉重的负债之中。这就要求各个企业要建立一个
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