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法》颁布以后至 2001 年 8 月的封闭式基金的发展阶段第三阶段（2001 年 9 月以来的开放式基金的发展阶段） 2001 年 9 月，我国第一只开放式基金——“华安创新” 。 2004 年 6 月 1 日《证券投资基金法》实施基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，第七节基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现）目出现）一、中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系 -3- 第二章基金的类型本章共有7 节内容。第一节证券投资基金分类概述第一节一、证券投资基金分类的意义。 1、对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。 2、对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。 3、对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。 4、对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。二、基金分类的困难 2004 年 7 月 1 日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别证券投资基金运作管理办法》分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。（四）根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型（指数型）基金。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金（小于 100 人，每人净资产>100 万美元，限制少）。（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金（不在发行国家投资）。（八）特殊类型基金 1、系列基金 2、基金中的基金 3、保本基金 4、ETF 5、LOF 6、QDII 7|分级基金交易所交易基金（ETF）与上市开放式基金（LOF、本土创新） LOF 与 ETF 的区别：（同学们需要认真学习掌握）（1）申购、赎回的标的不同。LOF 是基金份额与现金的交易。ETF 是基金份额与“一篮子”股票的交易。（2）申购、赎回的场所不同：ETF 通过交易所进行；LOF 在代销网点进行。（3）对申购、赎回的限制不同： ETF 要求的数额较大， 50 万份以上(有变动)；在 LOF 在申购、赎回上没有特别要求。（4）基金投资策略不同：ETF 通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而 LOF 既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。（5）在二级市场的净值报价上，ETF 每 15 秒提供一个基金净值报价；而 LOF 通常一天只提供一个或几次基金净值报价。（6）套利机制不同：ETF 可实时套利；而 LOF 在套利上没有 ETF 方便，需要承担较大的套利风险。第二节股票基金一、股票基金在投资组合中的作用 1、适合长期投资。 -4- 2、风险较高、预期收益也较高。 3、提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同 1 股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有 1 个价格。 2 股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。 3 股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。 4 单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。亿元和 20 亿元或（5 20%和 50%为区分）（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。
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（四）按基金投资风格分类，可以分为 9 种类型（九宫格）（五）按行业分类，可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。四、股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。五、股票基金的分析方法通常采用一系列指标来分析股票基金。（一）反映基金经营业绩的指标（基金分红、已实现收益、净值增长率）净值增长率指标是最主要分析指标，最能全面反映基金的经营业绩。净值增长率= 期末份额净值-期初份额净值+每份期间分红）（ /期初份额净值*100% （二）反映基金风险大小的指标（标准差、β值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量）β=（基金净值变化率/股票指数变化率）*100% 持股集中度=（前十大重仓股票市值/基金投资股票总市值）*100% （三）反映股票基金组合特点的指标（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率）（四）反映基金操作成本的指标（费用率=基金运作费用/基金平均净资产*100%）（五）反映基金操作策略的指标（基金股票周转率）第三节债券基金一、债券基金在投资组合中的作用债券基金是收益、风险适中的投资工具。二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。（二）债券基金没有确定的到期日。（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。（四）投资风险不同。三、债券基金的类型（久期与信用等级的九宫格）四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）（一）利率风险（二）信用风险（三）提前赎回风险（四）通货膨胀风险五、债券基金的分析方法。（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基 -5- 金的特殊分析指标，需要重点掌握。久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微笑变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。第四节货币市场基金一、货币市场基金在投资组合中的作用。与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。二、货币市场工具通常指到期日不足 1 年的短期金融工具。不足三、货币市场基金的投资对象（现金；1 年以内的银行定期存款大额存单&债券回购&中央银行票据；剩余期限在 397 天的债权&资产支持证券）货币市场基金的限制投资对象：（1）股票（2）可转换债券（3）剩余期限超过 397 天的债券（4）信用等级在 AAA 级以下的企业债券。5）国内信用评级机构评定的 A-1 的短期融资券；6）流通受限的证券四、货币市场基金的风险货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。五、货币市场基金的分析方法收益分析：日每晚份基金净收益和最近 7 日年化收益率风险分析：投资组合平均剩余期限（<180 天或 90 天）；融资比例（回购资金约<20%）；浮动利率债券投资情况第五节混合基金一、混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。二、混合基金的类型（偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金）三、混合基金的风险混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。（偏股型基金 50%-。 70%；债权平衡基金 40%-60%；偏债基金）第六节保本基金一、保本基金的特点最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略（CPPI 规定比例投资组合保险策略【国内】和对冲保险策略【以来衍生品】，作为一般知识掌握即可）三、保本基金的类型（本金保证、收益保证、