2018年有色金属镍行业市场调研分析报告
目录
第一节 镍新的需求增长点：电池领域主要原料硫酸镍概述 ..................... 4
一、硫酸镍的性质 ..................................................... 4 二、硫酸镍的制备方法 ................................................. 5 第二节 高镍三元方向明确，未来需求或将迎来爆发 ........................... 7
一、硫酸镍主要用途：电池级和电镀级 ................................... 7 二、新能源汽车带动需求，正极材料向三元高镍发展 ....................... 7
1、高能量密度——新能源汽车发展重中之重 .......................... 7 2、钴价大涨加速镍对钴的替代 ...................................... 8 3、特斯拉引领高镍三元NCA潮流 .................................... 9 三、总需求测算：年复合35.2%的硫酸镍增长率 ........................... 9 第三节 产量水涨船高，供需格局仍向短缺转变 .............................. 12
一、电池领域拉动镍消费弹性明显 ...................................... 12 二、三元材料需求剧增，带动硫酸镍产量攀升 ............................ 14 三、硫酸镍溢价刺激电解镍转产 ........................................ 15 四、产能扩张的主要瓶颈：环保要求 .................................... 17 五、供需平衡逐渐向短缺转变 .......................................... 18 第四节 价格处于历史低位，不排除量价齐升局面 ............................ 20 第五节 投资建议 ........................................................ 23
图表目录
图表1：硫酸镍商品，α-型（左）和β-型（右）六水硫酸镍.............................................................. 4 图表2：六水合硫酸镍（NiSO4〃6H2O）的分子结构 ........................................................................... 4 图表3：硫酸镍工业生产的主要原料及其含镍量 .................................................................................... 6 图表4：钴产品一年来价格走势（万元/吨） ........................................................................................... 9 图表5：2016年硫酸镍下游需求结构 ..................................................................................................... 10 图表6：国内电池领域正极材料产量（万吨 .......................................................................................... 10 图表7：国内硫酸镍下游总需求（万吨） .............................................................................................. 11 图表8：全球镍矿储量分布 ...................................................................................................................... 12 图表9：全球锂电正极材料产量及镍钴消费量（千吨） ...................................................................... 13 图表10：我国镍矿进口数量变化（万吨） ............................................................................................ 13 图表11：中国硫酸镍产量情况（吨） .................................................................................................... 14 图表122016年全球主要镍厂商产量占比 ............................................................................................... 16 图表13：我国硫酸镍产能分布情况及环保督查对各产地的影响 ........................................................ 17 图表14：2007年至2016年以来硫酸镍价格走势（元/吨） ................................................................ 20 图表15：2007年至2017年以来镍#1价格走势（元/吨） ................................................................... 20 图表16：2006年至2016年的硫酸镍价格与镍价格的线性拟合（单位：元/吨） ............................ 21
表格目录
表格1：硫酸镍的下游需求领域 ................................................................................................................ 7 表格2：正极材料性能对比 ........................................................................................................................ 8 表格3：2017年硫酸镍产能汇总 ............................................................................................................. 15 表格4：国外硫酸镍原料供应情况 .......................................................................................................... 16 表格5：国内硫酸镍供需平衡（万吨） .................................................................................................. 19 表格6：2006-2017年全球/中国精炼镍产量及需求量（吨） ............................................................... 21
第一节 镍新的需求增长点：电池领域主要原料硫酸镍概述
一、硫酸镍的性质
硫酸镍，化学式为NiSO4，有无水物、六水合物（NiSO4〃6H2O）、七水合物（NiSO4〃7H2O）三种，其密度分别为3.68，2.07，1.948g/cm3。硫酸镍商品多为六水合物，分子量为262.84，有α-（四方晶体，蓝色）和β-（单斜晶体，绿色）两种晶体结构。
图表1：硫酸镍商品，α-型（左）和β-型（右）六水硫酸镍
资料来源：Wiki，北京欧立信咨询中心
图表2：六水合硫酸镍（NiSO4〃6H2O）的分子结构