流出也可能分期流出。
2.垫支流动资金。企业追加流动资金来满足生产经营的正常运转，主要包括对原材料、现金等流动资产的投资（一般在项目投产时流出，项目寿命期末一次性收回。）
3.经营成本。它是指在经营期内为满足正常经营而动用现实货币资金支付的成本费用又称为付现的运营成本(简称付现成本）。生产经营阶段最主要的现金流出量。从数量上讲，某年的付现成本等于当年的总成本费用扣除该年的固定资产折旧额，但每年的固定资产折旧费并不是付现成本，并不引起实际现金的流出，因此扣除的这部分资金就形成了企业现金的流入。
(2)现金流入量的内容
1.营业现金收入。这是指固定资产投入使用后每年实现的全部销售收入或业务收入，它是经营期主要的现金流。这是指固定资产在终结点报废清理时所回收的价值。
3.收回的流动资金。主要指新建项目在项目计算期完全终结时（终结点）因不再发生新的替代投资而回收的原垫付的全部流动资金投资额。 净现金流量的计算（重点）
年净现金流量（NCF)=该年现金流入量—该年现金流出量
建设期净现金流量= —（长期资产投资支出+垫支的流动资金） 经营期净现金流量= 营业成本—付现成本—所得税
= 营业收入—（营业成本—折旧）—所得税 = 营业收入— 营业成本—所得税 + 折旧 = 净利润 + 折旧
终结点净现金流量 = 经营期净现金流量+残值收入+收回的流动资金 本节计算较重要，可以看看例4-1,4-2.
相关成本：是指与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本，例如，差额成本、未来成本、重置成本和机会成本都属于非相关成本。
非相关成本：与特定决策无关，在分析时不必加以考虑的成本，例如，沉默成本、账面成本等往往是非相关成本。
估计现金流量时应该注意的问题 （简答）100页 1.实际现金流量原则；
2.区分相关成本与非相关成本； 3.不要忽视机会成本；
4.要考虑投资方案对企业其他部门的影响。
企业将现金流量作为投资项目评价的原因（简答，具体可看97页现金流量的作用）
根据实际现金流量原则，投资项目的现金流量必须按它们实际发生的时间测量，而利润表中所列示的税金、收入和费用等项目通常是按照权责发生制确认的，可能当年活动所产生的流入流出费用可以提前支付或延后支付，而不是公司利润表上记录税费的那一年，存在着一定的资金时间价值问题，而现金流量必须按照收付实现制确认。因此，为了做出投资决策，企业一般将现金流量作为投资项目评价的原因。
第三节（重点章节）
静态评价指标：投资回收期，平均报酬率
动态评价指标：净现值，获利指数，内含报酬率
投资回收期（PP)：是指收回初始投资所需要的时间，即以投资项目净现金流量抵偿原始总投资所需要的时间，该指标一般以年为单位。 投资回收期的两种计算方式：
1.每年的净现金流量相等：投资回收期= 原始投资额 / 每年的净现金流量
2.每年的营业净现金流量不相等，则可用累计净现金流量的方法来计算投资回收期，即先 计算各年尚未回收的投资额。见书上103页。
平均报酬率（ARR)：是投资项目周期内平均的年投资报酬率，其计算公式为：
净现值（NPV)：是指项目投入使用后的近现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折现为现值，减去初始投资额的现值后的差额。计算公式为：
获利指数（PI)：又称为现值指数，是指投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。
内含报酬率（IRR)：是指投资项目实际可望达到的收益率，即能使投资项目净现值等于零的折现率，又称为内部收益率或内部报酬率。它反映了投资项目的真实报酬率。 净现值、获利指数、内含报酬率的特点及局限性（简答）：
净现值评价指标的优点是：它充分考虑了货币时间价值，不仅估算现金流量的数额，而且还考虑了现金流量的时间；它能反映投资项目在其整个经济年限内的总效益；它可以根据未来需要来改变贴现率，因为项目的经济年限越长，贴现率变动的可能性越大，在计算净现值时，只需改变公式中的分母就行了。
他的局限性在于：首先，净现值评价指标的假设前提不完全符合实际；其次，净现值不能揭示项目本身可能达到的实际投资收益率，只能将实际的投资收益率与事先设定的预期收益率作比较，得出实际收益率大于、小于或等于预先设定收益率的结果；最后，净现值反映的是一个绝对数值，没有考虑资本限额的影响。
获利指数是一个折现的相对量指标，它的优点跟净现值一样，也考虑了资金时间价值，可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与产出之间的关系，有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行比较，缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率，因此也像净现值一样，必须先预设一个贴现率。
内含报酬率有以下几个特点：它充分考虑了资金的时间价值，能反映投资项目本身的真实报酬率；概念易于理解，容易被人接受；克服了比较基础不同（如初始投资额或经济寿命期不同）时评价和排序各备选方案优先顺序的困难，可按内含报酬率从大到小排列各方案的优先顺序。但计算过程比较复杂，特别是每年NCF不相等的投资项目，一般需要一次或多次测算才能求得，并且内含报酬率隐含了再投资假设，即各年的净现金流入量是假定各个项目在其全过程内是按各自的内含报酬率进行再投资而形成增值，这一假定具有较大的主观性，缺乏客观的经济依据。
第五章 企业营运资金管理
第一节
营运资金：是指一个企业投放在流动资产上的资金。有广义和狭义之分。广义的营运资金也称毛营运资金，是指企业流动资产总额。狭义的营运资金也称净营运资金，是指流动资产减去负债后的余额，是企业以长期融资方式满足的那一部分流动资产投资。
营运资金管理的内容既包括流动资产管理，又包括流动负债管理，在本章主要关注于前者。 流动资产按经济内容可分为现金、短期证券、应收及预付账款、存货。 按周转状况可分为永久性流动资产和波动性流动资产。 净营运资金：是指流动资产减去流动负债后的差额，即：净营运资金=流动资产—流动负债。它的大小可以反映企业一定时期资产的流动性和偿债能力。 营运资金的管理策略（简答）
营运资金管理策略就是针对如何确定一个既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来尽可能多的利润的流动资金水平的决策。它包括流动资
产与固定资产之间的配比结构决策和流动资产内部不同形态的流动资产之间的配比决策。前者涉及企业的资产投资组合策略，或者涉及企业的融资组合策略。 书上的三种融资策略主要看第二个：营运资金的融资策略。
第二节
持有现金和有价证券的基本动机（简答）：交易动机、预防动机、投机动机及补偿性余额需要。
营业周期：营业周期的天数等于存货周转天数加上应收账款周转天数。 现金周转期：指从现金投入生产经营过程开始，到产成品出售转化为现金的整个过程所经历的天数。即：
现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数—应付账款周转天数 最佳现金余额=年现金需求总额/360×现金周转天数
第三节
信用管理的基本目标（了解）：在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款投资的成本，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用。 应收账款投资的成本（简答）：
（1）应收账款的机会成本（重点了解，看136页的例5-7）：因投放于与应收账款而放弃的其他收入；
（2）应收账款的管理成本：主要包括调查客户信用情况的费用，收集各种信息的费用，账簿的记录费用，收账费用，其他费用。
（3）应收账款的坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失。
信用标准：信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。
信用条件：信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
信用政策包括哪些内容（简答）134页
主要包括信用标准、信用条件（信用期限、折扣期限和现金折扣）和收账政策三部分。
第四节
存货的成本包括哪些（简答，重点） （1）取得成本
取得成本指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa来表示。它由订货成本和购置成本组成。
订货成本指取得订单的成本； 购置成本指存货本身的价值。 TCa=F1+D/Q ? K+D?P
F1为订货的固定成本，与订货次数无关；每次订货的变动成本为K;订货次数等于存货年需要量D与每次进货批量Q之商；年需要量用D表示，单价用P表示。则购置成本为D?P。 （2）储备成本
储备成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等，通常用TCc来表示。 TCc=F2+Kc?Q/2
F2为储存固定成本，Kc为单位储存变动成本。 （3）缺货成本
缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么存货成本表现为紧急额外购入成本。缺货成本用TCs表示。 TC=F1+D/Q ? K+D?P+F2+Kc?Q/2+TCs
TC表示出货存货的总成本，企业的最优存货量，就是使上式中的TC值最小。 经济订货量模型及其计算公式（重点计算）看145页的例5-9 经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：
（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货； （2）能集中到货，而不是陆续入库；
（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为0，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本；
（4）需求量确定，即D为已知常量；
（5）存货单价不变，不考虑现金折扣，即P为已知常量； （6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；
（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。 有了上述假设后，存货总成本（重点）假设公式可简化为： TC=F1+D/Q ? K+D?P+F2+Kc?Q/2 经济订货量Q*的计算公式为：
Q*= √(2KD/Kc) 前面那个勾是根号 每年最佳订货成本：
N*=D/Q*=D/√(2KD/Kc)=√(DKc/2k） 存货总成本：
TC(Q*)=KD/√(2KD/Kc) +√(2KD/Kc) /2?Kc=√(2KD?Kc) 最佳订货周期公式：
T*=1/N*=1/√(DKc/2k） 经济订货量占用资金：
I*=Q*/2?P=√(KD/2Kc) ?P
第六章 企业利润分配管理
简述公司利润的税后分配顺序（简答） 1.计算可供分配的利润； 2.计提法定公积金； 3.计提任意公积金；
4.向股东（投资者）支付股利（分配利润）。
股票股利：是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为”红股”。股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本和资本公积。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。 股票股利的优点（简答） 对股东来讲：（1）派发股票股利后，理论上每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果；（2）由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。 对公司来讲：（1）发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司
就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有助于公司的发展；
（2）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制； （3）股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。 股利支付的程序（简答）
（1）股利宣告日，即股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期； （2）股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期； （3）除息日，即领取股利的权利与股票分离的日期；
（4）权利发放日，即公司按照发布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。
利润分配的制约因素（简答）： 法律因素（1）资本保全约束；（2）资本积累约束；（3）超额累积利润约束；（4）偿债能力
约束。
公司约束（1）现金流量；（2）资产的流动性；（3）盈余的稳定性；（4）投资机会；（5）筹
资因素；（6）其它因素。
股东因素（1）控制权；（2）稳定的收入；（3）避税。 其他因素（1）债务契约；（2）通货膨胀。 股利政策（简答）：股利政策由企业在不违反国家有关法律、法规的前提下，根据本企业具
体情况制定。股利政策既要保持相对稳定，又要符合公司的财务目标和发展目标，主要有以下几种可供选择：剩余股利政策、固定或稳定增长的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。
剩余股利政策的原理（简答）：剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。剩余股利政策的理论依据是MM理论。根据MM理论，在完全理想状态下的资本市场中，公司的股利政策与普通股每股市价无关，故而股利政策只需随着公司投资、融资方案的制订而自然确定。
股票股利的相关计算看书上162页的例6-1 剩余股利的相关计算看书上171页的例6-5
第七章 企业财务分析与评价
财务分析：全称为财务报表分析，是指以企业财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的财务状况、经营成果和现金流量及其变动情况，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系团体改善决策。 财务分析的内容（简答） 1.会计报表解读：（1）会计报表质量分析；（2）会计报表趋势分析；（3）会计报表结构分析； 2.营运能力分析。主要是指企业资产运用、循环的效率高低，表现在财务就是运用资本获取经营成果的能力，表现为生产经营成果与资本的比例关系；
3.偿债能力分析。偿债能力的大小是判断企业财务状况稳定与否的重要内容； 4.盈利能力分析。也称获利能力，是指企业赚取利润的能力；
5.发展能力分析。企业发展的内涵是企业价值的增长，是企业通过自身的生产经营，不断扩大积累而形成的发展潜能；