（一）外部环境因素造成的财务风险
1、政策性风险
政策性风险主要是指国家的相关政策对企业资本运营和经营活动产生的风险，诸如利率调整、汇率变动、财政税收政策等方面。②电力企业作为国家重要的骨干企业，其提供的产品是关系国计民生的公共产品，其经营发展、盈利水平必然和国家政策要求密切相关，具有较大的不可控性。它必须以满足国民经济的整体利益为出发点，将社会责任放在首位，这样必不可少地面临政策性层面的风险。例如电价政策风险。很显然，电力企业作为资金密集型企业，每年都要投入大量资金进行电网建设与改造，但是从其作为企业角度讲，经营效益始终是第一位的，而电价政策就是电网企业的效益源头。只有投入，没有产出，任何企业都不能获得可持续发展，财务指标也将面临恶化的风险。又如《国务院批转发展改革委关于2010年深化经济体制改革重点工作意见的通知》中，继续将“推进电力体制改革”列入深化垄断性行业和国有企业改革重点内容之一。我国电力体制改革最终目标是要打破垄断，引入竞争，提高效率，降低成本，建立健全的电力市场体系，完善政府宏观调控职能，建立价格形成和治理机制，建立市场监督。这种体制性的改革必然给电力企业带来巨大的风险，而且这种风险电力企业自身是无法控制的。随着体制改革的不断深入，县级供电企业体制改革、农电体制改革以及主辅分离等各类重大举措的出台，给电力企业带来的风险将会逐渐显现出来。
2、自然灾害风险
电力企业属于典型的高危行业，在电网这样一个庞大且高速运转的网络里必须时刻保持发电和用电的平衡。在我国,较大比例的电能需要通过远距离大容量输送,自然灾害风险这类问题就显得尤为突出,所以提高电网的安全、稳定运行水平特别重要。目前电力设备受外力损害的现象较为普遍，诸如洪水、地质变迁、山体滑坡、地震、台风都会造成输电线路中断，危及电力安全。据国家电网数据显示，2008年初的冰雪灾害给国家电网带来了直接经济损失达104.6亿元。2008年5月12日四川汶川地震给国家电网带来的直接经济损失超过120亿元，其中四川公司超过106亿元，两场自然灾害给国家电网带来经济损失总
②
莫娟.电力企业财务风险管理的分析与防范.企业经营管理,2009(149):P247-249.
计达224.6亿元。由此可以得知，自然灾害风险是电力企业所面临的一项巨大风险，电力企业必须认真加以应对。
（二）内部环境因素造成的财务风险
1、财务管理人员风险意识淡薄
财务风险是客观存在的，只要存在财务活动，就一定有财务风险。由于对财务风险的防范需要财务管理人员和经营管理者的职业判断,通过企业财务管理者的风险意识和对风险的灵敏嗅觉,及时发现和评估潜在的风险。而在现实工作中，部分电力企业的财务管理人员往往缺乏风险意识，不能从根本上把握风险的本质，认为只要管好、用好上级财务下拨的资金费用就行了，没有积极、主动、系统地进行风险管理活动，事前风险管理缺位，事中和事后管理又具有一定地随意性。他们对风险不能进行定期地复核和再评估，尚未把建立财务风险预测、预警、防范和控制系统提到管理层的工作日程上来；认为成本费用超支可以再申请追加指标，利润不在本级财务核算；工程项目投资只是生产、计划部门的事等等。同时，部分财务管理人员尚不具备其相应职务所应具有的抗风险的能力，特别是其专业技能大大落后于财务实践的发展，一定程度上加大了企业的财务风险。总之，风险意识的淡薄，是电力企业产生财务风险的重要原因之一。
2、内控制度风险
内部控制风险主要指企业内部控制措施不到位，使得控制机制没有产生预期效果所造成的风险。内部控制着重体现在对人、事、钱、物四个方面的控制。具体表述为对有效管理的内部牵制制度、合法的财务收支活动、充分的资金和材料效能的发挥以及最大利益回报。建立和完善内部控制的管理机制，设计合理有效的组织机构和职务分工，以及明晰的标准化业务处理程序，将为经营活动的效率和效果、财务报告的可靠性、相关性等目标的实现提供合理的保证。然而，在失效的内控制度下，企业管理人员就很容易发生诸如挪用公款、假公济私等不道德活动。这些活动一般不易被轻易察觉，但对企业的危害是突然性的、巨大的。组织结构水平低下造成财务管理活动低效。比如，过去电力企业由国有独资垄断经营，长期作为政府机关发挥职能作用，内部各部门之间及上下级部门之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱
等现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证，往往容易造成一系列弊端。另外，电力企业规模大、管理层次过多，也导致企业高层管理者很难看清下面存在的问题。如财务信息的纵向流动缓慢，在传递过程中容易失真，组织协调工作急剧增加，财务管理效率低下等。
3、资产管理不当风险
资产风险，包括资产质量风险和资产结构风险。资产质量风险，如不良资产(三年以上应收账款、长期亏损的对外投资和长期闲置的固定资产和存货等)的大量存在；资产结构风险，如流动资产与固定资产的比例失调、速动资产比率失调等。固定资产作为电力企业的重要资产，其价值高、所占比重大，修理费、折旧费在成本总额中所占的比重也较大。目前，电力企业固定资产管理存在的薄弱环节主要有未建立全员管理使用责任制、资产管理台账不健全、资产管理制度执行不到位、未建立固定资产信息化网络系统等；电力产品面向全社会，产、供、销同时完成，且销售产品不能储存，用户是采取先用电后交钱的赊销方式购买电量，因而电费回收尤其是拖欠电费的收回向来是电力企业一项十分艰巨的任务。尤其在电力供应由紧缺转为平衡，甚至电力富余的情况下，电力企业通常采取各种增供扩销措施做大电量，在提高社会效益与企业自身效益的同时，无疑也加大了应收账款回收的风险。
4、投融资活动引起的风险
（1）投资风险是由于存在不确定因素的影响，导致投资项目不能达到预期效益，从而影响盈利水平和偿债能力的风险。电力企业的投资活动一般分为长期投资和短期投资，长期投资由于期限较长，会产生许多无法预料的因素，影响到预期的投资回报率，达不到预期目标。而短期投资则往往由于流动资金结构不合理、市场的供求或价格发生变化，影响到预期目标的实现。③近年来，随着电力企业的快速发展，特别是城乡电网建设与改造工程的逐步深入，电力企业的投资活动不断增多。然而，在进行投资决策时，财务部门参与力度不够，缺乏对投资项目财务风险的专业判断，而且电力企业普遍存在向上级争投资、要项目的现象，不考虑投资收益和风险，形成的固定资产投资模较大。其中，资金能否及时到位，工程建设速度快慢，工程质量是否符合要求，投资回报高
③
胡志强.电力企业财务风险与防范研究.现代商业,2009(10):P204.
低，利息负担轻重等都严重地影响整个电力企业的发展速度和经济效益。
（2）筹资风险是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付本息的风险。企业资金筹措后，一般用于生产经营或进行项目投资来扩张企业，以期获取更多的利润，从而将获取的经营利润或投资收益作为到期还本付息的保证。但由于各方面的原因，使得企业融资成本大于经营利润或投资收益，这必将导致企业财务状况恶化，威胁到企业到期债务的偿还，某种程度上加剧了财务风险；电力企业网点分散、资金密集、流动性强、不易控制等特性，这对电力企业融资提出了更高的要求；而电力企业过去几年大肆扩张所需投资，大力更新设备，进行农网改造，解决上述问题的资金来源主要依靠外来借款，银行连续加息政策更是导致其资产负债率过高，财务负担过重。
5、经营风险
经营风险是企业在经营方面可能遇到的不确定情况，反映在财务上就是要正确处理再生产过程中资金运动的经济关系，其直接表现是企业息税前利润的不确定性。经营风险异于财务风险，但又会对财务风险产生一定风险。电力企业的经营风险主要来自以下几个方面：企业在改制以及主体分离过程中会遇到的债务分配、清偿问题；在营销需求方面，会遇到什么竞争，平均售电单价的高低、经营过程中客户投诉、营销手段与服务，索赔和诉讼等；在电力供应市场方面，电力市场的结构，电力负荷是否受到制约、能否满足社会的用电需求等。以上各种问题都使企业的利润或效益变得难以确定而产生财务风险。
四、电力企业财务风险防范措施
财务风险防范就是企业在识别风险、估量风险和分析风险的基础上充分预见并有效控制风险，用最经济的方法把财务风险可能造成的不利后果减少到最低限度的管理方法。企业财务风险防范就是要使财务风险不影响企业的生产经营活动，不影响企业的效益。根据企业财务风险的成因，企业应当按照以下原则进行财务风险的防范：一是收益、风险均衡原则；二是风险适度、限度承担原则；三是超前预警、有效规避原则；四是分级分权原则。针对电力企业的财务风险，可以从以下几个方面进行防范：
（一）针对外部环境因素所造成的财务风险的防范措施
1、分析自身发展状况，争取各项有利政策
电力企业作为国家骨干企业，承担着不可推卸的社会责任，在贯彻国家方针政策方面责无旁贷。对于政策性风险电力企业尽管无法避免，但是能保持积极的态度加以应对，深入了解自我发展状况，发现有待完善的方面和环节，积极向国家争取政策倾斜。在高负债还贷压力日增的情况下，争取优惠贷款利率政策；在国家政策支持下的高耗能产业巨大用电需求面前，在舆论上争取主动，在行动上争取合力，尽力做好与国家价格管理部门、地方政府和用户的工作，争取国家电价政策，以减少高耗能产业通过电价的方式将其较高的财务风险转移给自身。
2、确定防范自然风险目标，超前规划以转移损失
“安全第一，预防为主”是电力企业建设与生产的基本方针。自然灾害的发生不以人的意志为转移，要将风险降至最低水平，重点在于超前预防。电业企业可以出台突发事件处置应急方案，定期举行反事故演练，加强日常设备巡视检查，加快电力设备更新改造，增加与政府相关部门以及社会企业的沟通合作等。同时，可以积极寻求转移自然风险损失的办法。如通过购买一定财产保险，缴纳保费等方式，合理规划资产投保范围和条款，达到控制风险损失的目的，将特定时期的风险转移，减少因风险损失的发生而导致的财务困难，减少资金暂时性短缺给正常经营带来的影响，增强企业抵御风险的能力。特别是在电力资产的防灾防损过程中，保险公司和保险经纪人可以凭借其掌握的历史经验数据、与社会其他机构建立起来的良好合作关系，为企业提供大灾预警、防灾防损建议和企业投保方案建议，从而促使企业的风险管理措施更加完善和有效。
（二）针对内部环境因素所造成的财务风险的防范措施
1、建立有效公司治理机制，理顺企业内部财务关系
电力企业应按照现代企业制度的相关要求，形成决策、授权、执行和监督的基本构架，建立权责明确、相互协调、相互牵制、有效制衡的公司法人治理机制，尤其是对涉及财务及资金的重大决策要进行集体讨论，避免因主要管理者的个人主观臆断、独断专行、盲目决策，造成投资损失；在公司董事会等决