A标准
销售毛利＝400 000×（1－60％）－80 000＝80 000元 机会成本＝400 000/360×30×60％×10％＝2000元 坏账损失＝400 000×5％＝20 000元
净收益＝80 000－2000－20 000－3000＝55 000元
B标准
销售毛利＝600 000×（1－60％）－80 000＝160 000元 机会成本＝600 000/360×45×60％×10％＝4500元 坏账损失＝600 000×10％＝60 000元
净收益＝160 000－4500－60 000－5000＝90 500元
经比较净收益，应选择B标准。
3．某企业一投资项目，第一年年初投入200万元，第二年年初追加投入100万元，第二年年末项目完工投入生产。第三年末净现金流量为60万元，第四年末为70万元，第五年到第十年每年年末净现金流量均为80万元。请利用净现值指标计算说明项目是否可行（折现率按8％计算）。
附：资金时间价值计算表(i=8%)
NPV＝80×（P/A，8％，6）（P/F，8％，4） +70×（P/F，8％，4）
+60×（P/F，8％，3） -100×（P/F，8％，1） -200 ＝78.32 方案可行。
如第一年年初投入为500万元。
NPV＝80×（P/A，8％，6）（P/F，8％，4） +70×（P/F，8％，4） +60×（P/F，8％，3） -100×（P/F，8％，1） -500
＝－221.68 方案不可行。
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【单项选择题、判断题参考答案】
一、单项选择题
1．内含报酬率是指能够使（ ）为零的报酬率。
A 净现金流量 B 净现值 C 报酬率 D 净利润
2．下列不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ ）。
A 银行借款 B 发行债券 C 发行优先股 D 发行普通股
3．以下不属于租赁筹资优点的是（ ）。
A 租赁筹资限制较少 B资本成本低
C 到期还本负担轻 D免遭设备陈旧过时的风险
4．以下对普通股的权利义务描述错误的是（ ）。 A 普通股股东对公司有经营管理权。
B 普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司的经营情况。 C 普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前。 D 在公司增发新股时，有认股优先权。
5．某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。当企业销售额为800
万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（ ）。
A、1.2 B、1.26 C、1.25 D、3.2
6．股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。
A 实际地位不同 B 知识结构不同 C 掌握的信息不同 D 具体行为目标不同
7．某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3％，年股息率为12％，所得税率为33％，
则优先股的资金成本率为（ ）。
A 13.2% B 8.9% C 12.37% D 11.2%
优先股的资金成本＝[1000×12%]÷[1000×(1-3%)]＝12.37%
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8．在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（ ）。
A 只存在经营风险 B 只存在财务风险
C 存在经营风险和财务风险 D 经营风险和财务风险互相抵消
9．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是：（ ）。 A 投资项目的原始投资 B 投资项目的现金流量
C 投资项目的项目计算期 D 投资项目的设定折现率
10．某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有（ ）。
A 发行五年期债券 B 赊购材料 C 偿还债务 D 发放股票股利
二、判断题
1. 财务管理区别于其他管理的特点是侧重于价值管理，而排除于实物管理。错误
2. 在一定的限度内合理地提高债务资本的比例，可以降低权益的综合资本成本率。正确
3. 总资产报酬率是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标。错误
4. 流动资产周转率是以权责发生制为基础的资产营运能力评价指标。正确
5. 速动比率如果小于1，企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务，从而给企业造成削价损失或新的债务负担。正确
6. 现金流量表是按权责发生制填列的。错误
7. 实物资产的特点是：未来创造价值并能保留现金流量，但在通货膨胀时持有较为不利。错误
8. 计算留存收益成本时不用考虑筹资费用。正确
9. 由于债券成本中的利息是在税前支付的，因此发行债券筹集资金具有减税效应。正确
10. 资金成本指的是企业在取得资金时必须支付的各种费用。错误
11. 人们可以通过改变组合投资中的证券种类或比重改变组合投资风险和收益。正确
12. 风险性投资决策是指未来情况不能完全确定，而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策。错误
13. 标准离差率可以反映投资者所冒风险的程度，但无法反映风险与收益间的关系。正确
14. 时间价值既产生于生产流通领域也产生于消费领域。错误
15. 资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。正确
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16. 权益资本增值率不同于资产报酬率，它反映企业自有资本的使用效益，同时也反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响。正确（11）
17. 以企业价值最大化作为财务管理的总体目标，对企业评价时着重的是企业已经获得的利润水平。错误
18. 从现代财务观点看，所谓现金是指能够给企业创造未来价值的、能为企业所控制的各种资源的变现价值，可见现金就是资金。错误
19. 企业的物资运动是资金运动的基础，物资运动决定着资金运动。正确（16）
20. 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之没有财务风险的企业也就没有经营风险。错误
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