质押式回购业务指导手册
1. 文档版本
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2. 概述
2.1. 质押式回购交易的基本概念
质押式回购交易：是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。
折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比，简称折算率，即标准券金额＝折算率×债券面值。
标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。
质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。
2.2. 质押式回购的特点
1）质押式回购按照证券账户进行交易和核算标准券库存。
2）实行质押库制度，回购交易的融资方在进行回购申报前必须申报质押券，作为质押券的现券将被实行“转移占有”。即投资者必须指明那些现券作为质押券，这些债券被过户到质押库中，作为质押券的债券不可以卖出。质押券入库、出库申报均通过交易系统完成。 3）在回购交易时，只有在证券账户上的标准券足额的情况下，融资回购申报才有效。 4）融资方的交易便利性和流动性：
? a)上海T日购买的国债可在T日申报提交为质押券，并可用于T日回购融资。 ? b)多余的质押券可以实时申报转回原证券账户。
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? c)融资回购到期日，融资方可以进行滚动续做，也可以在到期日当日卖券偿还到期购回款。
2.3. 质押回购的基本流程
融资方需要进行质押券、标准券的管理。如下图。 融券方只需要管理资金。
买入债券质押入库调整质押券种及数量调整券种及数量融资回购融资购回滚动融资质押出库卖出债券
2.4. 上海深圳业务规则比较
共同点
上交所和深交所目前都只有新质押式回购（需要先把债券提交入库，然后才可以
做回购），无旧质押式回购。
不同点
1、回购代码，标准券代码，上海国债、企业债回购是一样的，深圳不一样 上交所：只有一种回购（204***），国债、企债、公司债、可分离债、地方债都
可以做回购，标准券代码都是888880。
深交所：有两种回购，其中国债、地方债可以做国债回购（1318**），标准券代
码是131990；企债、公司债、可分离债可以做企债回购（1319**），标准券代码是131991。
2、上交所当天入库，当天可以作为融资使用，深圳需要隔日。出库也是一样，
上海出库后，债券当天可以卖出，深圳当天不可以。
3、上交所做出入库委托，不支持撤单，深圳支持。 4、上海做出入库委托，当天有回报数据，深圳只有确认信息
2
5、上交所接口库中有标准券数量，深交所接口库中无标准券数量，所以系统中
抵押比例务必保持正确。
3. 系统设置
3.1. 证券代码信息
1） 上海市场
质押式回购相关的证券代码：债券代码、质押券申报代码、新回购代码、标准券代码。 债券代码
检查债券代码信息，进入‘系统管理—证券维护—证券代码’菜单，选择债券代码，保证冻结、关联代码都是债券代码本身。 质押券申报代码
检查质押代码信息，进入‘系统管理—证券维护—证券代码’菜单，选择出入库代码，将冻结、关联代码都设置为对应的债券代码。
普通记账式国债、记账式附息国债的质押券的质押代码为“09****”（后四位为相应国债的后四位代码）。
公司债、分离债、地方债、贴现国债的出入库代码为104***、105***、106***、107***（后三位与现券交易代码后三位保持一致）。
质押代码与债券代码对应规则如下：（具体以实际为准）
类别 国债 国债质押 国债质押 附息国债质押 贴现国债质押 地方债质押 企债
公司债质押 企债质押 企债质押 企债质押
企业债的质押代码如下（不规则）：
出入库代码简称 关联（冻结）代码 出入库代码 105900 0102企质 120102 105901 0201企质 120201 105902 0204企质 120204 105903 0205企质 120205 出入库代码
099*** 090*** 090*** 107*** 106***
104*** 105*** 1059** 1059**
债券代码
009*** 010*** 019*** 020*** 130***
122*** 126*** 120*** 129***
备注
记账式国债（99年前发行） 记账式国债（07年前发行） 记账式附息国债 记账式贴现国债 地方政府债
公司债 分离债
企债（07年前发行） 企债（99年前发行）
3
105904 105905 105906 105907 105908 105909 105910 105911 105912 105913 105914 105915 105916 105917 105918 105919 105920 105921 105922 105923 105924 105925 105926 105927 105928 105929 105930 105931 105932 105933 105934 105935 105936 105937 105938 105939 105940 105941 105942 105943 105944 105945 105946 105947 105948 0207企质 0288企质 0301企质 0302企质 0303企质 0304企质 0305企质 0306企质 0307企质 0308企质 0309企质 0310企质 0311企质 0483企质 0485企质 0486企质 0488企质 0489企质 0490企质 0501企质 0502企质 0503企质 0505企质 0506企质 0508企质 0509企质 0510企质 0511企质 0512企质 0516企质 0517企质 0518企质 0519企质 0520企质 0521企质 0522企质 0523企质 0525企质 0527企质 0528企质 0529企质 0601企质 0602企质 0603企质 0604企质 120207 120288 120301 120302 120303 120304 120305 120306 120307 120308 120309 120310 120311 120483 120485 120486 120488 120489 120490 120501 120502 120503 120505 120506 120508 120509 120510 120511 120512 120516 120517 120518 120519 120520 120521 120522 120523 120525 120527 120528 120529 120601 120602 120603 120604
4
105949 105950 105951 105952 105953 105954 105955 105956 105957 105958
回购交易代码：
0605企质 0606企质 0607企质 0608企质 0609企质 0610企质 0701企质 0702企质 9902企质 9903企质 120605 120606 120607 120608 120609 120610 120701 120702 129902 129903 检查质押式回购代码的相关信息，菜单位置：‘系统管理－证券维护－证券代码’，检查质押回购代码204001等，其证券类别为V－质押回购，冻结代码为888880。
检查回购参数设置的是否正确，菜单位置：‘系统管理—交易参数—回购参数’。 质押式回购的交易代码为“204***”,具体举例如下： 代码 简称 品种
204001 GC001 1 天国债回购 204002 GC002 2 天国债回购 204003 GC003 3 天国债回购 204004 GC004 4 天国债回购 204007 GC007 7 天国债回购 204014 GC014 14 天国债回购 204028 GC028 28 天国债回购 204091 GC091 91 天国债回购 204182 GC182 182 天国债回购
买卖方向标识回购交易的申报类型，融券回购交易，融资回购交易。 标准券代码：888880
2） 深圳市场
质押券申报代码：新质押式回购质押代码和国债代码相同，通过不同的业务类别进行区分；
回购交易代码、标准券代码和原回购相同
回购交易代码：
检查质押式回购代码的相关信息，菜单位置：‘系统管理－证券维护－证券代码’，检查国债质押回购代码131800等，其证券类别为F－国债回购，冻结代码均为131990。检查企债质押回购代码131900等，其证券类别为G－企债回购，冻结代码均为131991。
检查回购参数设置的是否正确，菜单位置：‘系统管理—交易参数—回购参数’。 国债回购代码举例：
代码 简称 品种
131800 R－003 3 天国债回购 131801 R－007 7 天国债回购
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