A．贴现率 B．使用寿命 C．年现金净流入量 D．资金成本
5．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ ）。
A．3年 B．5年 C．4年 D．6年 6.项目投资方案可行的必要条件是（ ）。
A．净现值大于或等于零 B．净现值大于零 C． 净现值小于零 D．净现值等于零
7．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ ）。
A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68% 8. 用内含报酬率评价项目可行的必要条件是（ ）。
A． 内含报酬率大于贴现率 B．内含报酬率小于贴现率 C． 内含报酬率大于或等于贴现率 D．内含报酬率等于贴现率
9．在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的（ ）。 A．净现值 B．投资回收期 C．现金流量 D．会计收益率 10．下列表述不正确的是（ ）。
A．净现值大于零时，说明该投资方案可行 B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率
C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额 D．净现值大于零时，现值指数小于1
11．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（ ）。 A．投资回收期在一年以内 B．现值指数大于1
C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额 12．备选方案项目计算期不等时，通过比较所有投资方案的年均净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法。在此法下，年均净现值（ ）的方案为优。 A． 最小 B．最大 C． 大于零 D．等于零
13.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ ）。 A．流动性风险 B．系统风险 C．违约风险 D.购买力风险 14.已知某种证券的β系数为1，则表明该证券（ ）。
A．基本没有投资风险 B．与市场上的所有证券的平均风险一致 C．投资风险很低 D．比市场上的所有证券的平均风险高一倍
15.面值为60元的普通股票，预计年固定股利收人为6元，如果折现率为8%，那么，准备长期持有该股票的投资者能接受的购买价格为（ ）元． A．60 B．80 C．75 D．65
二、多项选择题
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1．若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会( )。 A．等于1 B．大于l C．小于0 D．等于0 2．下列指标中，考虑到资金时间价值的是( )。 A．净现值 B．现值指数 C．内部报酬率 D．投资回收期 3．若NPV<0，则下列关系式中正确的有( )。
A．NPVR>0 B．NPVR<0 C．PI<1 D．IRR
4．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。 A．该方案的获利指数等于1 B．该方案不具备财务可行性 C．该方案的净现值率大于零
D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率 5．净现值法的优点有( )。
A．考虑了资金时间价值 B．考虑了项目计算期的全部净现金流量 C．考虑了投资风险 D．可从动态上反映项目的实际投资收益率 6．下列( )指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。 A．净现值 B．现值指数 C．内部收益率 D．净现值率
7．在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。 A．净现值率 B．投资利润率 C．投资回收期 D．内部收益率
8．当内含报酬率大于企业的资金成本时，下列关系式中正确的有( )。 A．现值指数大于1 B．现值指数小于1 C．净现值大于0 D．净现值小于0 9．证券投资的系统风险，又称为( )。
A．市场风险 B．公司特别风险 C．可分散风险 D．不可分散风险 10．进行证券投资，应考虑的风险有( )。 A．违约风险 B．利息率风险 C．购买力风险 D．市场风险 11．证券投资的收益包括( )。
A．资本利得 B．股利 C．出售售价 D．债券利息 12．债券投资与股票投资相比( )。
A．收益较高 B．投资风险较小 C．购买力风险低 D．没有经营控制权
13．证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有( )。 A．β越大，说明该股票的风险越大 B．β越小，说明该股票的风险越大
C．某股票的β=1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 D．某股票的β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 14．企业进行股票投资的主要目的包括( )。
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A．获取稳定收益
B．为了获得股利收入及股票买卖价差 C．取得对被投资企业的控股权
D．为配合长期资金的使用，调节现金余额
15．下列那些因素会影响债券的投资收益率( )。
A．票面价值与票面利率 B．市场利率 C．持有期限 D．购买价格 三、判断题
1．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。（ ）
2．会计收益率和投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。（ ）
3．在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“净利润+折旧“的简化公式来确定。（ ） 4．投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系。（ ） 5．某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。（ ）
6．多个互斥方案比较，应选择净现值大的方案。（ ）
7．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试的方法计算内含报酬率。（ ） 8．证券投资的流动性与风险性成反比。（ ） 9．任何证券都可能存在违约风险。（ ）
10．通货膨胀情况下，股票比债券能更好地避免购买力风险。（ ） 11.某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以成为该方案的内含报酬率。（ ）
12.净现值大于零，则现值指数大于1。（ ）
13.净现值以绝对数表示，不利于在不同投资规模的方案之间进行对比。（ ） 14.假设某种股票的β系数是0.5，则它的风险程度是市场平均风险的一半。（ ） 15.当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。（ ） 四、计算与分析题
1．某企业购买机器设备价款40万元，可为企业每年增加净利4万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。
要求：计算该投资方案的会计收益率、投资回收期，并对此投资方作出评价。
2．某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求：
（1）计算项目计算期内各年现金净流量； （2）计算项目净现值；
（3）计算该项目的现值指数； （4）计算该项目的内含报酬率； （5）评价项目的财务可行性。
3．甲公司欲在市场上购买乙公司曾在2009年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。
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要求：
（1）假定2010年1月1日的市场利率下降到6%，若甲公司在此时欲购买乙公司债券，则债券的价格为多少时才可购买?
（2）假定2010年1月1日的市场利率为12%，此时债券市价为950元，你是否购买该债券?
4．某股份有限公司打算投资于N公司的普通股，预计第1年股利为4元，每年以4%的增长率增长。该公司的必要报酬率为6%，则只有该股票价格不高于多少时，投资才比较合算?
5．某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，试用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法使用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润为100万元，所得税率为25%，项目的基准收益率为20%。 要求：
（1）计算项目计算期内各年净现金流量； （2）计算该设备的静态投资回收期； （3）计算该投资项目的会计收益率；
（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值； （5）计算项目净现值率； （6）评价其财务可行性。
学生手册三
第二部分：职业判断能力训练 （一）单项选择题 1.D 2.C 3.D 4.C 14.B 5.C 15.C 3.BCD 8.AC 13.ACD 4.× 5.√ 6.A 7.B 4.AD 9.AD 14.BCD 6.× 7.× 8.C 5.ABC 10.ABCD 15.ABCD 8.√ 9.√ 10.√ 9.A 10.D 11.B 12.B 13.C （二）多项选择题 1.CD 6.ABD 11.ABD （三）判断题 1.√ 2.× 2.ABC 7.BC 12.BD 3.× 11. √ 12. √ 13. √ 14. √ 15.√ （四）计算题 1.解: NCF0=-40
NCF1~5=4+40/5=12 (万元)
投资利润率=4/(40/2)×100%=20% 回收期=40/12=3.33(年)
因为3.33<5年,所以该项目可行。
2.解:(1)NCF0=-200 NCF1=0
NCF2~6=60+200/5=100
(2)NPV=100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]-200=144.62(万元) 因为NPV=144.62>0,所以该项目是可行的。
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3.解:(1)此时买入B债券,只能收取一年利息和到期收回面值 V=(1000+1000×10%)(P/F,6%,1)=1037.74(元) 债券的价格低于1037.74元时才可购买。
(2) V=(1000+1000×10%)(P/F,12%,1)=982.19(元) 债券市价为950元低于债券价值,可以购买该债券。
4.解：V=4/（6%-4%）=200（元）
该股票价格不高于200元时，投资才比较合算。
5.解：（1）第0年净现金流量（NCF0）=-200(万元) 第1年净现金流量（NCF1）=0
第2-6年净现金流量（NCF2-6）=100×（1-25%）+（200-0）÷5=115（万元） （2）不包括建设期的投资回收期=200÷115=1.74（年） 包括建设期的投资回收期=1+1.74=2.74（年） （3）会计收益率=100÷200=50%
（4）净现值（NPV）=-200+115×[（P/A，10%，6）-(P/A，10%，1)]=196.31（万元） （5）净现值率=196.31÷200=98.16%
（6）评价：由于该项目净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期小于项目计算期的一半，不包括项目计算期的投资回收期小于运营期的一般，会计收益率高于基准利润率，所以投资方案完全具备财务可行性。
学习情境四 营运资金管理
一、单项选择题
1、现金短缺成本与现金持有量之间的关系是（ ）。
A、同向变动 B、反向变动 C、无明确变动比例 D、不相关
2、下列项目中属于持有现金的机会成本的是（ ）。 A、现金管理人员工资 B、现金安全措施费用 C、现金被盗损失 D、现金的再投资收益 3、对现金折扣的表述正确的是（ ）。
A、现金折扣又叫商业折扣 B、折扣率越低，企业付出的代价越高 C、目的是为了加快账款的收回 D、为了增加利润，应当取消现金折扣 4、下列各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（ ） A、专设采购机构的基本开支 B、采购员的差旅费 C、存货资金占用费 D、存货的保险费
5、企业持有现金的动机包括交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业为满足交易性需求而持有现金，所需考虑的主要因素是（ ）。
A、企业维持日常周转及正常商业活动的能力 B、企业临时融资能力 C、企业对待风险的态度 D、金融市场投资机会的多少
6、某企业每月现金需要量为250000元，现金及有价证券的每次转换金额为50000元、
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