6.可持续增长率=销售净利润×资产周转率×权益乘数×（1－股利支付率）
利润总额 × 100% 7、成本费用利润率 =（全部成本费用总利润率） =
营业成本费用总额+营业外支出 扣除客观因素后的年末所有者权益8、资本保值增值率= ×100%
9近期支付能力系数=
年初所有者权益 近期可用于支付的资金
近期需要支付的资金
10、净利润增长率 = 本年净利润增长额 ×100%
六、计算题
1. 某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：债务资本300万元，普通股权益资本700万元（每股面值10元）。现在面临一个前景看好的投资项目，需要追加筹资300万元。且已知，原来负债利率为8%，新追加负债利率为10%，所得税税率为33%，项目投资报酬率为20%。现该公司有两种筹资方案可供选择：增发普通股筹资，或增发债券筹资。
要求：用“息税前盈余—每股盈余”分析法，选择筹资方案。 1、 先计算每股收益无差别点
[（EBIT – 300×8% - 300×10%）×（1 – 33%）] [（EBIT-300×8%）×（1-33%）] = 700÷10 （700+300）÷10
求解得：EBIT=124万元
又因为未来报酬为（1，000+3，00）×20%=260（万元） 所以应选择增发债券筹资。
2. 某产品是等级品，其有关资料如下：
上年净利润
等级 一等品 二等品 合计 销售量 上年 本年 400 405 100 45 500 450 价格 上年 本年 125 126 105 106 — — 上年销售额 50 000 10 500 60 600 本年销售额 按上年价 按本年价 50 625 51 000 4 725 4 770 55 350 55 800
根据商上表资料确定等级品质量变动和价格变动对利润的影响。 2.先计算等级品平均单价：
上年等级构成的上年平均单价：60，500÷500=121（元） 本年等级构成的上年平均单价：55，350÷450=123（元） 本年等级构成的本年平均单价：55，800÷450=124（元）
确定等级品价格变动对利润的影响：（124－123）×450=450（元） 确定等级构成变动对利润的影响：（123-121）×450=900（元）
11
参考答案：
四、简答题（1*5=5分） 1. 答题要点： 见教材 2 答题要点： 见教材
五、写出下列财务比率的表达式（5*2=10分） 答题要点： 见教材
六、计算题（10分） 1. 答题结果：
[（EBIT – 300×8% - 300×10%）×（1 – 33%）] / 70 =[（EBIT-300×8%）×（1-33%）] / 100 求解上式得：EBIT = 124 （万元）
未来的投资报酬为260万元，大于124万元，故应增发债券筹资。 2.首先计算等级品平均单价：
上年等级构成的上年平均单价=121（元） 本年等级构成的上年平均单价=123（元） 本年等级构成的本年平均单价=124（元）
第二，确定等级品价格变动对利润的影响=+450（元） 第三，确定等级构成变动对利润的影响=+900（元）
12