中国对美国直接投资的现状及面临的问题分析
（浙江工业大学之江学院 国贸903 200920190309）
摘要：随着中国经济的持续增长，中国的海外直接投资活动日益活跃。中国对美国的直接投资规模越来越大，但是中国企业在美国直接投资面临着投资规模小、一些行业难进入和企业本身等问题，问题的本身有中方问题，也有美方问题。体上中方的原因主要表现为企业实力弱、对美投资起步晚等经济因素，而美方的原因则以将投资与政治挂钩、对中国企业歧视性对待、限制性政策等非经济因素为主。本文通过对近年来我国对美国投资的流量、存量变化和行业选择的研究，发现对美直接投资存在的问题，并提出几点积极对策。
关键词:美国 直接投资 问题
一、引言
（一）对美国直接投资研究的背景
随着对外开放程度的加大，我国逐步认识到过去一味追求引进外资做法的片面性，并开始使用对外直接投资这一方式开拓国际市场。作为世界经济大国，美国具有的强大经济实力和广阔市场，打开了这一市场，也就打开了通往世界的大门。因此，美国必然将成为我国企业对外直接投资的首选国家。
改革开放以来，我国企业在美国的投资发展迅速，截至1999年底，共有500多家获准在美国投资，协议金额达7.91亿美元，其中方投资额为5.65亿美元。到2010年底，我国在美国直接投资金额 13.08亿美元，同比增产长44%，占我国对外直接投资1.9%，主要流向制造业、商务服务业、建筑业、采矿亚、批发和零售业等。美国亚洲协会的《报告》显示，从2003- 2010年。共发生244起中国对美国直接投资，总金额达到116亿美元。但根据美国商务部经济分析局的数据，中国对美国历年直接投资存量仅相当于各国对美国直接投资存量的千分之一。在2006-2010年，中国对美国的直接投资进入了快速增长的阶段，存量增加了近25倍，与上世纪六七十年代欧洲和日木对美国的直接投资一样，来自中国的直接投资正以每年翻一番的速度增长。
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（二）对美国直接投资研究的目的及意义
虽然我国对美国的直接投资进入了快速增长阶段，但产业结构不尽合理，过分偏重对初级产品产业的投资；偏重对国内连锁效应弱的产业投资而忽视对国内连锁效应强的产业投资；从事商品流通的贸易企业偏多，而生产性企业和金融服务性企业偏少等。然而，继续撑大中国对美直接投资半径，不仅需要在宏观层面增强中美两国的政治互相度，还要排除来自美国国内的政治干扰，同时更需要中国企业进一步熟悉与适应美国资本市场的游戏规则。中国企业在美投资的情况也反映了当前中国企业对外投资，特别是发达市场投资的处境。那么中国企业在美投资为何规模如此之小?中国企业在美投资的收益率为何如此之低?本文就此结合相关理论，对中国企业在美投资的现状、存在的问题进行研究，并提出积极对策。
（三）文献综述
1、Beldelbos and Sleuwaegen (1998)①提出贸易与投资之间的这种替代关系从“关税引致投资”的实践中得到了验证，即在东道国存在贸易保护的情况下，对外直接投资会替代东道国进口贸易。贸易与投资之间具有替代性，即贸易障碍会产生资本的流动，而资本流动障碍会产生贸易。
2、C．Casson（2005）②认为外商直接给美国政府带来重要的财政收人，美国需要依靠长期性外资流人弥补其国民储蓄与投资之间的缺口，维持美元汇率的高需求和高水平运行，使美国经济稳定发展。在全球经济一体化的背景下，中国跨国公司对美直接投资活动促进东道国美国的经济发展外，还将在一定程度上增进美国当地的就业和社会福利。
3、John H Dunning（2004）③认为中国对美直接投资不仅仅是一种经济投资，实际上也是一种和平投资。回顾历史，尽管在中美建交初期中美之间的跨国直接投资关系以美国对中国的直接投资为主，中国对美国进行的直接投资很少，但是早期中国对美国有限的直接投资对于当时刚刚打破对外封闭状态的新中国有着重要的意义。
4、许海峰（2005）④认为中国的对外直接投资虽然发展很快，但在总量、方式以及其他方面和发达国家都有很大差距。当前，利用外国直接投资和对外直接投资的国际比较状况为:发达国家1:1.33，发展中国家平均是1:0.19，中国是1:
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0.03。可见我国直接投资的流人量和流出量呈现出被不对称性。在新形式下推动我国经济增长，既要扩大内需，又要扩大对外投资。这不仅是经济国际化发展的内在要求，也是我国经济发展摆脱困境，获得广阔空间的新的经济增长点。 5、李元媛（2010）⑤认为随着中国经济的持续增长，中国的海外直接投资活动日益活跃。中国企业在美国直接投资面临着外部环境风险和企业本身等制约因素。中国企业应多采用绿地投资与合资的方式组织企业，投资规模不局限与大企业，小企业同样可以以特色与专业取胜。为了未来的发展，企业应注重技术应用与管理，增强投资竞争力与长期盈利能力。同时，企业应多了解美国的监管和政策环境，尽可能的避免官方壁垒。
6、蔡恩泽（2011）⑥认为投资美国，有一定风险，有点抄底的味道。投资需要胆识，退出亦需要智慧，要建立多渠道、多层次的退出机制，发现危机苗头。及时抽身。以保证资金不受损失。
7、倪权生（2011）⑦认为中国企业在美直接投资并未带来更高的收益，传统的直接投资和跨国公司理论并不能完全解释中国对美直接投资的实践，中国对美直接投资的动因更倾向于为了获取市场和战略资产。通过分析中国企业的比较优势和劣势，我们发现中国企业还不具备技术和管理上的完全优势。投资动机和比较优势合理解释了中国企业为何在美国的投资没有获得较高的收益率。
8、张焕波（2011）⑧认为加强国际分工和合作，充分发挥各国优势，实现优势互补和共同发展是全球经济发展的方向。中美经贸发展，不仅关系到两国的切身利益，也对全球经济的强劲、可持续和平衡增长具有重要影响。扩大和深化中美双边贸易与投资，意义重大。
9、葛顺奇，阎大颖⑨（2012）认为中国的OFDI热潮才刚刚开始，而以2008年的金融危机为转折点，美国正在成为中国OFDI的主要受益者:中国对美国的投资已超过110亿美元，为美国创造了数以千计的就业机会，而且这些数字的年增长率均超过100%。
10、朱华（2012）⑩我国的对外直接投资(Outward Foreign Direct Investment)活动迅速增长，呈现出明显的“蚌跳”特征从20世纪90年代的极度落后到当前的一举领先，呈现出戏剧性的转变。中国对外直接投资现状是进一步展开研究的直观判断基础。
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二、中国对直接美国投资概况
（一）中国对美国直接投资现状
中国对美国直接投资大致经历了三个发展阶段：第一阶段是从改革开放开始到1991年的起步阶段。中国处于经济体制市场化改革的探索阶段，每年的对美国直接投资流量非常少，对外投资直接决策绝大多数属于政府行为；第一阶段1992-2003年的起伏发展阶段。中国对美国直接投资额迅速扩大，但年度之间非常不均衡、政府和企业开始主动对外直接投资。第三阶段是2004年到目前的持续发展阶段。2010年中国对美国的直接投资流量为13.08亿美元，存量为48.74亿美元。收入与美国对中国的直接投资相比微不足道，但呈现快速上涨的势头。
近年来，中国对美国投资总体呈增长的趋势。2008年，按投资存量计，美国已成为中国对外投资第七大的目的地。根据美方统计，2008年中国在美国直接投资的流量超过4.2亿美元，存量为12.05亿美元，分别比上一年增长了4倍多和58%，占美国吸引海外直接投资的0.13％和0.056％ 。2009年中国对美直接投资出现了大规模的回撤，致使当年投资存量只有7.9亿美元，占美国吸收外资存量的0.034％。以存量计，中国在美国直接投资的行业主要集中在批发零售业，但近年来在存量中的比重不断下降，从2007年的近88％，下降到2009 年的61％。从表2—1、2--2可以看出，金融危机后中国对美国制造业投资总体上有所回暖。2008年中国对美国计算机及电子设备，电气设备、家电及构成领域的投资存量由负转正，对化学领域的投资存量明显提高；但在机械、运输设备及其他制造业的投资存量继续下降。在2008年信息、储蓄机构及专业、科学和技术服务业的数据没有被披露出来，但按照投资存量总额推算，三者合计应为6．3 亿美元，占当年中国对美投资存量总额的一半以上，应是中国对美投资陡增的重要来源。2009年中国对美投资存量的下降主要由对批发贸易投资大幅下降引起。中国在该领域投资的降幅约为3．9亿美元。
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表2--1 美方统计中国对美直接投资情况(2005—2009年) (单位：百万美元)
年份 2005 2006 2007 2008 2009 合计 1634121 1840463 2055176 2165748 2319585 中国 金额 比重 574 0.035 785 0.043 762 0.037 1205 0.056 91 0.034 直接投资存量，以历史 成本为基础 资料来源：美国国家经济分析局网
表2--2 美方统计中国在美国直接投资存量的行业分布
(2007～2009年基于历史成本单位：百万美元)
年份 所有产业 小计 食品 化学 原生及合成金属 制造机械 业 计算机及电子产品 电气设备，家电及构成 运输设备 其他制造业 批发贸易 零售贸易 信息 储蓄机构 金融(储蓄机构除外)和保险 房地产及租赁 专业，科学和技术服务 其他产业 2007 726 -376 -2 -133 10 -12 -21 -3 -128 -87 668 1 * D D 2 65 152 2008 1205 -246 * -12 5 -25 85 9 -164 -144 873 -5 D D 135 2 D 117 2009 791 -187 -3 -72 -9 -16 79 34 -132 -67 486 -14 -4 D D 2 87 129 注：D为因避免披露个别企业数据而被隐藏；*为低于50万美元。 资料来源：美国国家经济分析局网
就2011年而言，截至年底，中国企业对外直接投资累计达到2600亿美元，投资的地区和国家已经达到177个，在境外设立了1.3万家企业。其中，中国境内投资者在美国设立的1600多家直接投资企业的统计数据显示：2010年中国对美国投资流量为13.08亿美元，较上年同期增长44%，存量为48.74亿美元。 从中国对美投资流量的行业分布情况看，制造业3.32亿美元，占25.4%；
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