D．根据并购方案和资金需求安排融资 15. 关于企业并购成因的理论包括：（ABC ） A. 规模经济论 B. 交易费用论 C. 价值低估论 D. 理性预期论
16. 在采用有限合伙制的风险投资机构中，合伙人通常分两类：（ AB ） A. 有限合伙人 B. 普通合伙人 C. 公司型合伙人 D. 契约型合伙人
17.资本市场主要的机构投资者包括：（ BCD ） A. 产业投资基金 B. 养老基金和保险公司
C. 证券投资基金 D. 投资银行
18.投资银行在二级市场中扮演的角色包括：（ ABCD ）
A. 作为证券经纪商，在证券承销结束之后，代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易
B. 作为证券交易商，自营买卖证券
C. 作为证券做市商，为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定
D. 在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动 19.按执行时间的不同，期权主要可分为两种：（ AC ） A. 美式期权 B. 看涨期权 C. 欧式期权 D. 看跌期权
20.公司型基金和契约型基金的区别主要包括：（ AC ） A. 法律地位不同 B. 规模可变性不同
C. 基金运行的根本规范（文件）不同 D. 交易价格计算标准不同
四、判断题
1．从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 （ × ）
2．现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。（ × ）
3．投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。（ √ ）
4．投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。（ × ） 5．从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。（ × ）
6．两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控
制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。（√） 7．投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。（ × ） 8．我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。（√） 14．1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。（√） 9．在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。（ × ） 10．按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。（√） 11．作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。（√） 12．我国目前已经实行银行业与证券业完全混业经营。（ × ）
13．根据现代投资基金的发展趋势，封闭式基金正越来越成为证券投资基金的主要形式。（ × ） 14．在我国，对证券公司进行自律监管的机构包括中国证监会和沪深证券交易所。（ × ）
15．在证券发行的余额包销方式下，作为包销商的投资银行需要承担发行失败的全部风险。（√）
16．开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少。（√）
17．利用期货交易进行的套期保值操作是为了避险，但是作为一种金融衍生品交易，它本身也存在有一定的风险。（√）
18．在我国，拟上市公司的首次股票发行（IPO）、上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行都属于股票的私募发行。（ × ）
19．在一项公司并购事件中，同一家投资银行不能同时作为收购方和被收购方的财务顾问。（√）
20．如果对上市公司的经营状况及发展前景研究不够、导致推荐企业发行证券失败，证券公司在经济上的收入将大打折扣，但无需承担信誉风险。（ × ） 21．在有限追索权的项目融资中，除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索，但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限。（√）
22．系统性风险是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。（√）
23．一般而言，有效的投资银行监管体制应是政府监管和自律管理的有机结合。（√） 24．（ A.）资产重组是指公司为长期发展战略的需要而进行资产与负债重组、机构与人员重组、产品与市场业务重组等。（√） 25．投资银行主要是以法律顾问的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程，通过获取法律顾问费取得收益。（√）
26．项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该单位的资产作为借款担保。（√）
27．投资银行风险管理的目标是消除风险。（ × ）
28．指数基金是以追求证券市场平均收益为基本目标，从而试图完全复制某一证
券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合的基金。（√）
29．在证券经纪业务中，委托人是指依国家法律、法规的规定，可以进行证券买卖的自然人或法人。（√）
30．证券公司的自有资金帐户和客户保证金帐户可以合并设立。（ × ）
五、简单题
1. 证券发行的主要目的有哪些？
（1）筹集资金，集聚社会资本，促进经济长期、持续增长。
（2）完善公司治理结构，转换企业经营机制。股票发行使公司投资主体多元化，增强企
业内部控制和监督控制。建立现代企业制度。
（3）改善资本结构。股票这种权益性证券的发行，大大降低公司的资产负债率，增强企
业抗风险能力。
（4）提升企业价值，增强企业发展后劲。股票只能高于面值溢价发行，是有形资产增加，
扩大企业知名度，从而扩大市场占有量。 （5）实现资本资源的优化配置。引导资本的合理流动。
2. 如何提高证券公司经营自营业务的内部控制能力？
（1） 证券公司应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后
可查证；
（2） 证券公司应建立独立的实时监控系统； （3） 证券公司要建立风险报告和纠错机制； （4） 证券公司应建立防火墙制度；
（5） 证券公司应建立完备的业绩考核和激励制度。
3. 资产运营的特点有哪些？
（1）资产运营是以价值为中心的导向机制，要求在经济活动中始终以资产最大化增值为目标。
（2）资产运营的对象是资产的四种价值形态。
（3）资产运营注重资产的流动性，强调资产价值形态变换的便利性。
（4）资产运营实际上是一种资产结构优化的过程。资产运营通过资产结构优化，对资源进行合理配置。价值形态结构包括空间结构、时间结构和风险结构。其中重要的风险结构，一般通过套期保值、保险和分散化三种方法进行风险管理。
（5）资产运营的收益主要来自资产优化组合后效率提高所带来的经济收益的增加，即资产价值的提高。
4. 股票发行上市的主要程序有哪些？ （1） 聘请中介机构 （2） 改制重组 （3） 辅导
（4）申报与审核 （5）发行上市
5. 做市商制度的特点是什么？
（1）做市商对特定证券做市，就该证券做出买进或卖出报价，且随时准备在该价位上交易。
（2）投资者的买进订单或卖出订单不直接匹配，均与做市商进行交易，证券成交价格的形成由做市商决定。
（3）做市商从买进和卖出价格之间的差额中赚取价差。
（4）如果市场波动过于剧烈，做市商可以选择退市，不进行交易。
（5）大多数做市商市场，做市商的报价和投资者的买卖指令都是通过电子系统传送的。
6. 资产证券行的特征有哪些？
（1）资产证券化是资产支持融资；
（2）资产证券化是一种结构性融资方式。风险结构被调节，风险被转移； （3）资产证券化是一种表外性融资方式；
（4）资产证券化是一种低成本融资方式。风险隔离与信用增级，改善其融资条件，使其凭较高信用等级以较低利率条件融资；
（5）资产证券化是一种低风险融资方式。 7. 风险投资基金的特点有哪些？
（1）风险投资基金采取的是一种私募权益投资方式； （2）风险投资基金一般采取组合投资方式； （3）风险投资基金的投资期限通常为3－7年；
（4）风险投资基金一般对具有优秀管理层和优良管理制度的公司感兴趣； （5）风险投资基金采取的是参与管理型的专业投资方式。 8.项目融资的五个阶段。 （1）投资决策分析；
（2）融资决策分析； （3）融资结构分析； （4）融资谈判；
（5）项目融资执行阶段。
9.公司型投资结构的优点：
（1） 有限责任；
（2） 融资安排较容易；
（3） 易于投资转让；
（4） 股东之间关系清楚；
（5） 可以安排非公司负债型融资结构。 10. 试列举五种反收购措施。
（1）毒丸术：通常是指公司章程规定的一定的触发事件发生时，股东可以行使特别权利；
（2）焦土战术：当目标公司面临被收购威胁时，采用各种方式有意恶化公司的资
产和经营业绩；
（3）金降落伞：基本原理是当公司由于收购等事项引起管理层变化时，公司原高级管理层将得到一笔数目可观的补偿金；
（4）寻找“白衣骑士”：是指目标公司在面临敌意收购而依靠公司本身力量无法抵御敌意收购时，邀请友好的第三方购买公司的股份；
（5）帕克门防卫：是指目标公司进行反兼并，并开始购买收购公司的股票，进行
反控制，以达到保卫自己公司的目的。
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