6.2. 厂址选择
厂址准备选择在上海张江高新技术园区。这里临近地铁二号线终点站，距浦东新机场和市中心均为10公里，投资环境优良，基础配套设施齐全。
原材料采用汽车运输，运输量不大，对道路要求不高；每月用水150吨左右，用电80千瓦，一般投资环境均能满足；厂房及办公用房面积为500平方米，生产车间的卫生、温度、湿度等技术要求容易达到。
6.3. 项目进度
图7. 可行性分析 筹集资金 购臵设备租赁厂房 生产、销售等人员培训 小规模生产 规模生产 是 否 申请必要证件 前期公关 宣传 试投放，赠送 市场推广，包括市场销售 结束 1—2个月 3—6个月 1—2个月 6.4. 生产工艺流程
6.4.1. 原材料：
医用甲壳质缝合线以甲壳质为原料；溶剂使用氯化锂、二甲基乙酰胺、N—甲基吡咯酮；凝固剂有水、丙酮、无水乙醇。 6.4.2. 生产设备 表1.
设备 生产设备一览表
（RMB万元） 制丝设纺丝设精制设回收设远红外烘加捻机 编织机 倒筒机 涂层机 包装机 无菌室 备 备 备 备 干机 设备入美国/中来源 国产 国产 国产 国产 西班牙 国产 美国/中国 国产 国产 股 国 100/ 台数（台） 1 1 1 1 1 1 1 1 1 350 50（USD）/ 单价 150 10 30 8 2/0.35 1 8 15 30 150（RMB） 150 10 30 8 **200 1 602 8 **150 15 30 金额（万元） 100 合计（万元） 100 注：**这里对编织机要求较高，按进口价格计算；包装机国产即可。
机器价格包括购价、运费、安装调试费等。
6.4.3. 生产工艺流程
图8. 生产工艺流程图 涂层
7.
上针 烘干 自动包装 消毒 甲壳质精制 溶解 溶剂回收 编织 过滤 脱泡 纺纤 加捻 投资分析
7.1. 股本结构与规模
公司注册资本1200万。股本结构和规模如下： 股本来源 股本规模 金 额 比 例 风险投资 700万 58.33% 东华大学 技术入股 资金入股 300万 100万 25.00% 8.33% 设备入股 100万 8.33% 股本结构中，东华大学技术及资金入股占总股本的33.33%，风险投资方面，我们打算引入2—5家风险投资共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后可能的上市做准备。 图9.
股本结构与规模8.333.33%7.2. 资金来源与运用
58.33%东华大学风险投资设备入股公司初期需要外借资金
300万(金融机构一年期借款，利率5.85%)，用作流动资金，同时考虑到合理的负债比例，公司的资产负债比为1：5。
资金主要用于购建生产性固定资产(602万)，以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等（498万）。（注：第三年追加固定资产投资70万用于购买编织机等设备）
7.3. 投资收益与风险分析
主要假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在4—6个月内完成，生产中能够保证产品质量；
租赁厂房，选址在设施完善的浦东张江高新技术园区，付租金即可运营。 投资现金流量表如下：
投资现金流量表 表2. 单位：万元 初期 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 固定资产投资 602.00 70.00 流动资金 498.00 销售收入 1000.00 3250.00 5750.00 7250.00 8750.00 -变动成本 641.73 1242.66 1772.00 2230.08 2639.79 -固定成本 509.55 888.00 1294.00 1540.00 1836.00 税前利润 0.00 -151.28 1119.34 2684.00 3479.92 4274.21 -税收 0.00 0.00 0.00 260.99 320.57 税后利润 0.00 -151.28 1119.34 2684.00 3218.93 3953.64 +折旧 86.00 86.00 96.00 96.00 96.00 +无形资产摊销 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 净现金流量 -1100.00 -50.28 1220.34 2795.00 3329.93 4064.64 注：前半年为建设期（初期），后半年即投入生产，均记入第一个会计年度 7.3.1.投资净现值 n
NPV=∑(CI-CO)t(1+i)-t NPV=6760.97 (万元) t=1
银行短期借款（1年期）利率为5.85%，长期借款利率为5.92%（以99年8月为准）。考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取10%（下同），此时，NPV=6760.97（万元），远大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。 7.3.2.投资回收期
通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为二年零一个月，投资方案可行。
回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值) 7.3.3.内含报酬率
根据现金流量表计算内含报酬率如下： n
NPV（IRR）= ∑（CI-CO）t（1+IRR）-t=0 IRR=92%
t=1
内含报酬率达到92%，远大于资金成本率10%，主要因为本产品优质低价，使得销售利润率较高，而且，前5年内市场增长性很好。 7.3.4.项目敏感性分析
公司在销售收入、投资、经营成本上存在来自各方面的不确定因素，我们对三者按提高10%和降低10%的单因素变化做敏感性分析。用逐项替代法计算投资回收期和内含报酬率。（见下图：）
图10. 内含报酬率 销售收入 公司内含报酬率为92% 92%
投资 经营成本
-10% 0 10% 不确定因素变化率
表3.
项 目
项目敏感性分析
投资 经营成本 销售收入 -10% +10% -10% +10% -10% +10% 98% 86% 103% 79% 75% 108% 内含报酬率 2.01 2.12 1.88 2.27 2.30 1.83 投资回收期（年） 公司对销售收入的提高和降低最为敏感，经营成本次之。在变化±10%范围内，内含报
酬率仍然高达75%，说明能承担风险，具有一定可靠性。 7.3.5.盈亏平衡分析
图11. S . C盈亏平衡图（第二年） P×Q* =b×Q* + F； S 销售价格p=30元； 1437.5万元 C 不含税价25元；
销售收入S； 888万元 F
固定成本F，经营成本C；
单位可变成本b； Q* Q 销量Q，保本点Q* 0 57.5万根 公司在第一年由于赠送量大而未达到保本点，其余几年均大大超过保本点。
保本点分布 表4. 年份 项目
第一年 56.89 第二年 57.50 第三年 74.82 第四年 88.96 第五年 105.17 保本点（万根）
7.3.6．投资回报
根据对未来几年公司经营状况的预测（见附录），公司能保持较高的利润增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。为此，公司第一年不分红，第二年以后每年分红为净利润的30%。
8. 财务分析
8.1. 会计报表及附表
8.1.1. 主要财务假设：
公司设在上海市浦东张江高科技园区，被有关部门认定为高新技术企业，享受“三免
三减半”的税收优惠政策。即在公司成立的前三年免征所得税，第四年至第六年所得税率为7.5%，正常税率为15%；
存货控制采用先进先出，机器设备估计使用寿命7年，期末无残值，按直线折旧法计算；
公司第一年不分红，第二年起按净利润的30%分红。
8.1.2. 收益表
收 益 表
表5. 单位：万元 一.产品销售收入 减：产品销售成本 产品销售费用 二.产品销售利润 减：管理费用 财务费用 三.利润总额 减：所得税 四.净利润 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 1000.00 3250.00 5750.00 7250.00 8750.00 393.73 650.66 666.00 770.08 875.79 520.00 1200.00 2000.00 2500.00 3000.00 86.27 1399.34 3084.00 3979.92 4874.21 220.00 280.00 400.00 500.00 600.00 17.55 0.00 0.00 0.00 0.00 -151.28 1119.34 2684.00 3479.92 4274.21 0.00 0.00 0.00 260.99 320.57 -151.28 1119.34 2684.00 3218.93 3953.64 注：由于行业特殊性，本产品研发费用、销售费用（包括赠送产品和建立销售网络）远高于
一般行业