本科生毕业论文
企业股权激励时机分析
院系名称 姓 名 学 号 专 业 指导教师
经济学院 余云鹤 200701120001
经济学 谢清喜 讲师
2011年5月25日
摘 要
随着公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化，世界各国的大公司为了更好更合理地激励公司管理人员，创新激励方式，纷纷推行了包括股票期权等形式的股权激励机制。
股权激励本身是具有创造性的，它作为一种有效的激励机制，将公司、股东和个人三者的利益相结合，有利于充分调动经营者的积极性。股权激励包括股票期权、限制性股票、业绩股票、股票增值权、员工持股等模式，以及现股激励、期股激励和期权激励等方式。股权激励制度引入我国的时间并不长，目前尚处于起步发展阶段，在我国企业中的发展道路并不顺利，普遍存在激励不足的现象，导致公司代理成本增加，员工工作积极性不高。为了更好地发挥股权激励制度的作用，不仅要合理把握恰当的时机和运行条件，还要在适当的情况下放大股权激励的效应。
关键词：股权激励；激励机制 ；问题；时机；措施
I
Abstract
With the increasingly dispersed shareholding and management of increasingly complex technology, the world's largest company in order to motivate the company better and more rational management, innovation incentives, including stock options have introduced the form of stock incentive compensation.
Stock incentive compensation itself is creative, it is as an effective incentive mechanism, the company, the interests of shareholders and the individual combination is conducive to fully mobilize the enthusiasm of the operators. Stock incentive compensation, including stock options, restricted stock, performance stock, stock appreciation rights, employee stock ownership and other models, and the current stock incentive, stock incentive and option incentive of such means. The introduction of stock incentive compensation, time is not long, is still in the initial stage of development, the development of enterprises in our country road is not smooth, the prevalence of the phenomenon of insufficient incentives, leading the company to increase agency costs, employee motivation is not high. In order to better play the role of stock incentive compensation, not only to grasp the right time and the reasonable operating conditions, but also amplified in the appropriate stock incentive compensation effect.
Key Words: Stock incentive compensation; Incentive mechanism; Problem; Opportunity;
Measure
II
目 录
引 言 ..................................................................... 1 一、 股权激励的背景分析 ................................................... 2 二、股权激励的内容分析 .................................................... 2 （一）概念阐述 .......................................................... 2 （二）模式分析 .......................................................... 2 1.股票期权 ............................................................ 2 2.限制性股票 .......................................................... 3 3.业绩股票 ............................................................ 3 4.股票增值权 .......................................................... 3 5.员工持股 ............................................................ 3 （三）类型分析 .......................................................... 3 1.现股激励 ............................................................ 3 2.期股激励 ............................................................ 4 3.期权激励 ............................................................ 4 三、实施的意义和作用分析 .................................................. 5 四、实施现状与问题分析 .................................................... 5 （一）实施现状分析 ...................................................... 5 1.实施股权激励方案公司的行业及地区差异显著 ............................ 5 2.实施股权激励方案公司的规模及性质差异显著 ............................ 6 3.上市公司实施股权激励的方式与股票来源较为单一 ........................ 6 4.股权激励考核目标较为谨慎 ............................................ 7 5.激励效果有待进一步提高 .............................................. 7 （二）问题分析 .......................................................... 8 五、本文结论与对策建议 ................................................... 10 （一）本文结论 ......................................................... 10 （二）对策建议 ......................................................... 10 参考文献 ................................................................. 14 致 谢 .................................................................... 15
III
引 言
股权激励起源于20世纪70年代末的美国，在20世纪80年代至90年代得到了迅速发展，主要有股票期权、业绩股票、股票增值权、限制性股票、员工收购等形式。其产生的背景，主要是着眼于解决股东与经营者之间的利益矛盾，建立对经营者的长效激励机制。目前美国有90％的总经理都持有公司的股权，全球排名前500家的大企业中至少有89％的企业实行了股权激励。股权激励是现代企业进一步发展的必然产物，现代企业所有权与经营权的分离，使股东对经营者的控制越来越薄弱，产生了监督约束难的问题。对经营者来说，由于固定的工资奖金收入无法起到财富杠杆效应，使经营者的利益与股东的利益越来越背离。随着公司规模的扩大，股东对经营管理者的监督变得越来越困难。因此，经济学家开始设计股权激励等长期激励制度，以解决代理成本过高、激励经营管理者等问题。
20世纪90年代初，我国才开始引入股权激励制度，目前尚处于起步发展阶段。股权激励制度可以约束和激励企业经理人员的经营与投资行为，提高企业经营效率，实现国有资产保值、增值的基本目标，所以国内很多企业都实施了股权激励，甚至有不少企业把它当作搞活企业的“灵丹妙药”。但是这种激励制度并不能随便套用，我国企业的股权激励制度需要进行很长时间的探索，直到发展成适合我国企业制度的股权激励制度。所以，我国企业在运用股权激励的时候，只有深刻认识股权激励的本质，健全约束机制，发挥股权激励的正面效应，规避其陷阱，才能达到股权激励的目的。
本文将从五个方面对股权激励制度及时机进行阐述，分别是背景、内容、意义和作用、实施现状与问题、对策建议，重点是第四部分和第五部分。
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