微笑曲线如何微笑？
在我长久以来的基金定投生涯中，每每都会与“微笑曲线”相遇，每每也会以“微笑”面对满意的回报率。只是，我常常觉得纳闷，怎么投资朋友不是很喜欢“微笑曲线”这样的投资法则？
先来说明一下什么是“微笑曲线”。定投买基金的一个重要观念是：停利不停扣。停利，也就是止盈。那么，何时会发生“停利”？当然是你有获利时或股市涨高时，所以，停利点很自然会出现在“微笑曲线”上升区段的某高处。
但是，如果投资者在某高处停利后，本着停利不停扣的原则，还是要继续定投扣款，等待下一个停利点的到来。这个过程中，投资者有可能已经到达市场相对高点，如果此时坚持扣款，可能会面临市场下滑的风险，而下次停利的机会，也极有可能会经历相对漫长的过程。所以，微笑曲线简单的说就是面临先跌再涨(或先涨不久后就跌了，然后再涨)的过程。
在我看来，这样的时间长度蛮好的。因为在底部累积的够久，手中的筹码也够多。等到停利点到来，投资者会有漂亮的总回报金额。所以说，“结果”其实很不错，至于“过程”，我不太关心。
只是大家能忍受的过程似乎都太短了，其实定投等待的过程2~3年是稀松平常的事，如果你能慎选产品，再加上真的开始参与投资，你一定能体会，其实过程并不见得那么令人煎熬。
以下举例子来说明：如果你从2009年12月起开始起扣，截至去年的高点(2015/06/03)，这个过程中上证指数的表现一直令人失望，但大家从下表可以发现，如果你选择的是“嘉实研究精选基金”，这6.5年的时间是可以停利4次的，而且停利点从15.5%~72%不等，而嘉实增长的表现一样令人刮目相看，如果你从这两支基金的例子来看，定投等待微笑曲线到来的过程有那么痛苦吗？亲身体验后才会明白，其实真
的很痛苦的(回报率负太多)也就那么几天，因为透过坚持不停扣的原则，低点买到了，自然就摊低了成本，回报率会回升的(负报酬渐渐缩小)。
当然有投资人会说，从高点往下扣太辛苦了，为什么不能等到相对低点再扣款就好？没错，何必扣在高点呢？但问题在于，你怎么去判断高低点？又或者你怎么知道你就是扣在最高点呢？也许高点之后还有更高点，如果都不扣款，不就错失该市场进一步走高的机会。
既然无法预测市场究竟是会继续往上迈进、还是就要向下调整了，不如就把眼睛闭起来继续扣款吧！尤其是核心配置的基金，反正要一直持有，涨高赎回后继续走高，那就再次停利，这样一来，总有一次会卖在最高点；如果赎回后往下走也无妨，就当作是在“储蓄”，是在累积绝对金额，用这样的投资心态来面对“微笑曲线”，你也会觉得“微笑曲线”很赞！
萧碧燕女士作于2016年6月
定投带你微笑穿越牛熊！
A股市场的特色是“牛短熊长”。从1991年起至今，上证指数收盘超过5000点的天数，
加起来只有96天。在这短短的96天中，尽管有很些人可以致富，但更多的人却在高点被套。因为在高点激情过后，上证指数很快又回落到2000点—3000点之间。数据显示，自股市创立以来，上证指数大部分时间都在2000点—3000点间徘徊。在这样一个市场中，如果没有聪明的投资方法，投资者很难致胜。而选择基金定投，是带你微笑穿越牛熊的有效投资方法。 每一次熊市的到来，绝大多数投资者都望而怯步。但对基金定投来说，这个结点是进行投资的最好市场。我们拿农产品做个形象的比喻，每隔3到5年，白菜的价格就会大涨一次，但持续的时间很短。如果你是一个菜农，等到白菜价格涨上去后才开始种菜，可能白菜还没长成熟，这个上涨区间就过去了。即便是你的白菜丰收了，恐怕价格也已经下跌了。所以最好的办法，就是平时慢慢种白菜，等到白菜大涨时才有囤货拿出来卖。
所以我们做基金定投，就是要抓住熊市的机会，默默不断地积累份额，等到牛市到来时
卖出。
基金定投就是傻傻的买，聪明的卖，然而定投的过程却很寂寞。有一些人一想到在震荡市中默默积累份额，就没有了耐心。其实，只要你能挑选到一只绩优基金，那么你并不需要忍耐太久的寂寞。
我们以嘉实成长收益混合基金为例。
如果你是在2002年12月开始每月定投该基金，而当时上证指数只有1405点，到了2006年7月3日，上证指数为1697.28点，但该基金的定投回报率已经达50.48%。如果继续实施纪律性扣款，到了2007年6月18日，上证指数为4253.35点时，该基金定投回报率达到51.08%。即使到了2009年8月3日上证指数回落到3492.59点，该基金的定投回报率还是有15.21%。
再说说基金定投在穿越牛熊方面的魅力。从2010年到2014年，上证指数一直在2000到3000点徘徊。2015年3月18日，当上证指数达到3577.3点时，嘉实成长收益基金的
定投回报率达到50.54%。如果你不是选择了基金定投，如何在这牛短熊长的市场潇洒自如，抱回胜利呢？
要是你还在犹豫不决，那就请关注嘉实基金“理财嘉”APP即将推出的止盈定投功能，跟着我轻轻松松学定投。
心动不如马上行动！
萧碧燕女士作于2016年7月
如何挑选定投基金？
定投正逐渐变成生活中的一部分。现在，很多人见面的第一句话可能会说“你做基金定投了吗”，这就说明，大家正越来越重视和了解定投。重视和了解定投后，最终还要问我该怎么去选择基金。
讲真，只要你能做到定投的最高指导原则“止盈不止损(不停扣)”，那么不管你选择的是偏股型基金、混和型基金，亦或是偏债型基金，都能取得较为稳健的收益。但选择不同类型的基金，你的定投过程与结果，也会有所不同。
选择波动较大的偏股型基金，投资者在熊市时总会看到收益为负的情况，而且越亏越多。当损失多到自己无法符合而心生恐惧之时，最终投资者会选择停扣。这种情况，就犯了我常提起的定投大忌讳——止损。但是，如果投资者能一直坚持，那么不必等到指数高涨，就可以赚取很多收益。比如从现在市场的3100点左右涨到3500点左右，投资者因为扣款的时间偏长，累积的本金也很多，所以在无形中就可以赚取一笔客观的收益。
虽然过程很刺激，也很痛苦，但结果却是甜美的，就像我在定投上常讲的“大微笑曲线”。同时，它也说明了定投的要义之一就是，不在乎过程，只在乎结果。
同样的，如果定投选择的是偏债多一些的基金(如混合型或债券型)，在熊市时，基金的报酬率或许是正也或许有负，但负也不会太多。这种情况下，投资者的心情还算正常，自然也不会犯下“止损(停扣)”的大忌。可是一旦牛市来了，你的报酬率肯定也是一般般，说白了就是：过程很舒服，结果很一般。这种情况，我们俗称“中微笑”或“小微笑”。
讲到这里，大家应该明白选哪一种基金好了吧？选基金，其实就是“选过程”。 你适合什么样的过程，就去选择什么样的基金。无法接受过程太痛苦的人，就选偏债多一些的基金(如混和型甚或债券型)，如果确认自己是“钢铁侠”，无畏市场的波动，那就选偏股多一些的基金，坚持到最后的人，也会有很好的收获！
后记：我在台湾曾说了五句定投的经典语录 1.停利不停损(不停扣) 2.不在乎过程，只在乎结果