外源融资按照是否经过银行等金融机构为中介进行融资又可分为直接融资和间接融资。
第一，直接融资(包括股权融资、债券融资)。中国资本市场发展较晚，股权融资和债券融资尚不可能成为中小企业融资的主渠道。众所周知，证券市场自建立至今，已经被赋予了为国有大型企业服务的一项特定功能，尤其是前几年国有大型企业处于困境的情况下，为使国有企业通过改制重新焕发活力；股票市场以国有企业改革为宗旨，重点扶持了一大批国有大中型企业上市融资。在政策如此严重倾斜的情况下，股票市场基本上未向中小企业开放。《公司法》还规定，股票上市公司股本总额不得少于5000万元，公可生产经营必须符合国家产业政策，从严控制一般加工业和商品流通企业；中小企业由于受各种因素的制约；经营规模偏小，且大多为一般生产加工企业和流通服务性企业；与公司法规定的上市条件相差甚远，自然被股票市场拒之门外。统计表明，沪深上市公司共有近1500多家，民营企业大约占不到15%，且部分还不是通过正常途径上市，而是以高昂的代价购买一家上市公司的部分或全部股权而曲线上市的债券融资。
第二，间接融资。目前，我国以银行性机构为中介的间接融资，占到了整个社会融资总额的75%左右，通过资本市场进行的融资仅25%.其中，银行融资占到了我国银行性金融机构融资总额的90%以上。银行的首要目标是安全性、流动性和收益性，然而中小企业的高倒闭率和高违约率使得银行难以遵守安全性和收益性原则，导致银行不愿放贷。据调查，60.5%的企业没有1～3年的中长期贷款，即使能获得，仅16%能满足需要，52.7%部分满足需要，31.3%不能满足需要。另外，由于中小企业贷款量小、频率高，而金融部门无论贷款多少，都必须履行完整的融资手续，这些繁琐的手续，让不少中小企业望而却步。
2、内源融资状况
内源融资又可称为内部融资，是指企业在其生产经营过程中，从其内部融通资金，以扩大再生产，主要包括折旧和留存收益，有些企业还会进行内部集资。
为了适应市场风云的变幻莫测，中小企业必须具有经营灵活、变化快捷的特点，因而在时间上和数量上对资金的需求具有不确定性，这就要求企业自身提高积累能力，以对市场变化能做出迅速的反应。同时，创办中小企业也必须有一定量的资本，这是一个经济学常识。如果连一点本钱都没有，或者仅有极少量的创业资本而把大量的资金需求量寄托于银行贷款或其他融资方式，那么企业的生命力也是难以持久的。这就导致了企业内源融资必然性的发生。
中国现有的组织结构简单；经营规模较小、经营对象单一的中小企业融资大都依靠自己积累，依靠自身力量发展；但规模较大的中型企业的内源融资状况则不尽如人意，主要表现为分配过程中留利不足、计提折旧费率偏低等问题。
一般来说，在企业成长的不同阶段，内外源的策略是有所差异的。初创时期，企业规模小，经营不稳，加之信息不对称等因素，外部融资较困难，企业经营主要依赖内源融资。但随着企业规模的扩大和资金需求量的增大，外源债务性融资
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逐渐成为主导的融资形式。但这些年来，我国中小企业的融资情况比较特殊，无论初创期，还是成长期企业；无论是中小企业的产业升级换代，还是二次、三次创业，在企业发展过程中均高度依赖内源融资。（见表1-1）
表1-1 我国中小企业的主要融资方式 ①
短于3年 3---5年 6---10年 长于10年 总计
自我融资 92.4 92.1 89.0 83.1 90.5 银行贷款 2.7 3.5 6.3 5.7 4.0 非金融机构 2.2 0.0 1.5 9.9 2.6 其他渠道 2.7 4.4 3.2 1.3 2.9 三、 中小企业融资存在问题
作为发展中国家，中国正处于转型经济时期，经济市场化与金融开放化程度不足，以股票市场和债券市场为代表的资本市场尚待进一步完善，企业股权融资偏好现象普遍存在。这只是目前中小企业融资问题中的一个缩影。中小企业融资问题是世界各国普遍面临的问题，甚至包括发达的市场经济国家，目前对这个问题也没有完全解决好。从整体看，我国中小企业融资问题主要受外部环境和企业内部自身两个方面制约：
（一）外部环境因素
1、政府机制因素
中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。近年来，国家宏观经济政策实行“抓大放小”，商业银行实行“双优”、“双大”信贷战略，即集中有限资金，优先支持优势产业、优质客户和大企业、大项目，而对中小企业却没有具体的政策支持。国有大中型企业可以享受挂账停息、呆账准备等优惠政策，同时大企业资金周转困难政府也会出面与银行进行调解和协商，而中小企业则无法享受同等待遇。大型企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金，而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多，中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。
2、法律体系因素
中国的中小企业所有制构成比较复杂，而中国的企业立法和有关政策又主要是按照所有制性质来制定的，这就使得不同所有制性质的中小企业处在不同竞争起跑线上，不利于中小企业的更快发展。中小企业的生存与发展一直缺乏比较有效的法律保护，尽管《公司法》、《合伙企业法》等少数法律对中小企业有一定
①
参见许进著《中小企业成长中的融资瓶颈与信用突破》，人民出版社，2009年版第60页
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的规范，但是对中小企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护甚少。虽然有《中小企业促进法》但也只是一个大的框架，没有具体扶持我国中小企业的优惠措施。而且《中小企业促进法》也存在着局限性，中小企业的法律保障体系还有待完善。
3、信用体系因素
市场经济是信用经济，企业信用关系到市场能否有效运行和健康发展。而目前我国企业信用严重缺失，不但拖欠银行贷款，还借各种名义逃废银行债务。另外，目前我国信用制度建设落后，缺乏信用激励和惩罚制度，在企业融资、市场准入和退出等制度安排中，还没有形成对守信用的企业给予必要的鼓励、对不守信用的企业给予严厉惩罚的规则；信用管理体系建设滞后，尚未建立起作为信用体系基础的信用记录、征信组织和监督制度。而规范的中介服务机构例如专门的信用担保机构，为中小企业向金融机构提供专门化的信用保证，一方面可降低银行贷款风险，一方面中小企业也可及时获得所需资金。但我国这样的中介机构严重不足，我国为中小企业担保的中介机构刚刚起步，且分布零散，没有形成体系，大多数担保服务机构规模较小、资金实力不强，无法发挥降低风险和转移风险的作用。
4、金融机构因素
我国融资市场目前是缺乏与过剩并存：一方面投资公司和金融机构还有大量资金没有投放；另一方面，民营企业却借贷无门。在金融危机的冲击下，各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次的危害，都采取了谨慎性原则。这一宏观调控，使得中小企业贷款首先受到伤害。金融机构内部清理整顿，使得银行收缩信贷规模，尤其是对中小企业的“惜贷”。而原先的一些定位于中小企业服务的城市信用合作社纷纷合并成了合作银行和地方商业银行，相应的主要服务对象也发生了变化，大型企业成为银行的主要服务对象，致使中小企业的信贷渠道愈发变窄了。随着商业银行改制后信贷权利的回收，为中小企业贷款的基层银行没有独立的审判权向中小企业贷款，加上市场竞争的日趋激烈，一些中小企业（民营经济、乡镇企业）销售压力增加，大量资金都积压在了生产环节，应收账款增多，存货占用的资金上升，企业资金因此出现周转不灵，不能正常运转，商业银行再缩减信贷规模，减少资金的供应，中小企业面临的融资压力进一步增大。
（二）内部自身因素
1、企业管理制度问题
中小企业大多为私营企业或合伙企业，存在产权界限模糊、产权主体虚置、所有权与经营权不分、剩余索取权与控制权不明确等问题。而且其管理水平落后，经营风险大，信用观念差，财务制度不健全，信息不透明，使得金融机构不能把
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握中小企业的贷款风险，增加了放贷风险。
2、企业竞争力问题
我国中小企业主要集中于劳动密集型产业，多是依靠国内廉价的原材料和劳动力来维持低价格而得以生存和发展。企业在利润分配中普遍存在着“重消费、轻积累”的短期化倾向，缺乏正式的企业规划和融资规划，缺乏对企业自身的了解，缺乏长期经营思想，过分追求短期目标，很少考虑企业的长期发展战略。即便银行或其他金融机构对企业的项目感兴趣，当问及企业产品、市场、未来计划等问题时，难以提供出一份真实描述企业的文件，不能给投资者提供一份好的资金使用计划，影响了企业的融资能力。
3、企业管理人员问题
虽然有些中小企业企业家非常成功，但是大多数中小企业来说，经营者的经营管理水平不高，缺乏现代企业的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时中小企业员工的整体素质较低，留住人才的能力弱，使得企业新鲜血液注入少，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展。
四、 中小企业融资解决对策
俗话说“没有声音，再好的戏也出不来。”对于国内数千万中小企业来说，没有资金，再好的项目也无法发展。如何帮助企业破解资金这一难题？我们可以从以下六个方面来着手：
（一）政府加强扶持力度
第一、政府对中小企业的资金提供支持，可以通过出台一系列的税收优惠政策，来降低企业的税收负担；通过向中小企业实行财政补贴，鼓励中小企业出口和技术创新，提高中小企业的竞争能力；对中小企业进行贷款援助，来帮助企业解决中小企业初创、技改和出口资金的需求。
第二、政府建立和完善中小企业扶持政策体系，规范市场秩序，对各种扰乱市场环境的行为严厉惩治，切实保障中小企业的利益，设立专门机构，为中小企业提供服务。
第三、政府建立健全信用评审和授信制度。中小企业的信用问题一直是制约融资的关键，通过对信用评审和授信制度的建立，可以由政府、中介等机构来出具公正的信用评价，解决中小企业信用难鉴定的问题。
很多中小企业难以获得贷款，都是因为缺乏可靠的担保，渣打银行东北亚兼中国中小企业理财部总裁顾韵婵表示，“在这方面，国外有一些经验值得借鉴，很多国家有一个比较完善的政府担保政策，在2008年经济危机就看到很多政府出来给企业提供担保。现在中国有很多担保和小额贷款公司，如果能有一个全国
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性的担保机制，将对中小企业融资起到很大的帮助。”
（二）健全完善法律体系
建立健全扶持中小企业融资的法律、法规。《中小企业促进法》以法律的形式为广大中小企业的发展、融资提供有力的保护和支持，但是，由于《中小企业促进法》的条文过于原则性，所以应建立与之相配套的具体的法律、法规，如《中小企业信用担保法》、《中小企业融资法》、《中小金融机构法》等法规体系，以便规范中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。
（三）加快建立信用担保体系
信用保证是解决中小企业贷款担保抵押难的有效方式，因此要建立中小企业信用担保机构，从组织形式上保证信用制度的落实，建立信用担保基金和为中小企业提供信用登记、信用征集、信用评估和信用公布为主要内容的信用评级制度，建立跨地区、全国性的中小企业信用体系，为中小企业融资提供信用担保。同时，要通过相关法律法规的制定，规范信用担保程序，创造良好的外部环境，保证担保体系的正常运作。
政府部门也意识到了阻碍中小企业融资的一个主要障碍就是缺乏一个全国性的担保机制，一位商务部官员表示，“要将直接补贴的资金放到担保资金上来，很多银行不敢把钱贷给中小企业，也是因为没有保障，如果国家能为更多的企业作担保，会给企业很大帮助。现在也有给中小企业做担保的拨款，但是太少了，想把这些直接补贴的资金用到商贸企业担保上来，用这个杠杆撬动更多的资金。这个资金是多少还在协调，但是这样的思路已经确定下来。”
（四）完善金融机构信贷体系
根据中小企业信贷需求规模小、频率高、时间急、风险高的特点，制定特定的信贷机制。银监会在2006年7月颁布了银行小企业信贷指导意见，提到了银行要建设六项机制。对于此，银行要积极响应银监会的政策，完善各项机制，为中小企业信贷提供良好环境。同时，根据经济环境的变化，不断更新完善机制，尽可能地满足中小企业资金需求。
银行金融机构应加大对中小企业的信贷支持，适当放宽贷款期限。除了各大商业银行自行设立贷款的信贷部门，还应该大力发展与中小企业相适应的中小融资机构，鼓励和支持股份制银行、城乡合作金融机构，并尽量消除地区差异，提高中小企业的贷款比例，支持符合国家政策的中小企业的发展。
国务院总理温家宝2012年7月30日主持召开国务院常务会议，要求各地区及有关部门采取有效措施，落实鼓励民间投资相关政策，对企业反映的部分行业领域进入规则、标准和条件仍不够明确具体等问题，要抓紧研究解决。有国务院新36条细则做后盾，融资租赁或成为中小企业融资重要渠道，中小企业融资将
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