职能，对商业银行的竞争发展起到了非常重要的作用。
资产证券化是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收帐款等通过商业银行或投资银行的集中和重新组合，以这些资产作为抵押来发行证券，从而实现债权的流动化。通俗地讲，资产证券化，就是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。商业票据、有抵押债券、股票等都属于这种形式的资产证券化。通过向市场发行资产将贷款资产进行处理与交易，最终实现融资。资产证券化可以使贷款成为具有流动性的证券，同时，这种证券又是具有贷款信用风险的证券，从而有利于改善资产质量，扩大资金来源，分散信用风险，缓解资本充足压力，提高金融系统的安全性。在国外金融发达国家，资产证券化已成为金融机构尤其是商业银行在竞争中取胜所应具备的技术。
由于金融管制的放松以及国际债务危机的不断出现，资产证券化将在解决国际债务危机方面发挥出越来越大的作用。
（4）金融工程化。金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要包括数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。金融工程化的动力来自于20世纪70年代以来的经济制度变革和电子技术的进步。自20世纪70年代以来发生的布雷顿森林体系的崩溃、石油危机导致的通货膨胀以及一些国家金融危机的出现，都促使人们不断反思并开始尝试运用金融工程的方法解决和预防各种金融风险。金融工程需要大量地采用图解、数值计算和仿真技术等工程手段，这也对当代信息技术提出了更高的要求，目前包括可以实现每秒上亿次的计算速度及数据处理能力的电子计算机以及远程通讯技术的广泛应用，高速微处理器、个人电脑、网络系统、先进的数据输入技术等计算机硬件设备应用于金融领域，因而其完全可以适应金融工程的硬件要求。与之相对应，软件技术的发展则使计算机与通讯技术更直接、更充分地服务于金融工程，各种大规模的计算和分析软件包为金融工程提供了开发和实施各种新型金融产品、解决金融和财务问题的有效手段。例如，在使用了计算机与证券分析表软件后，使得复杂的涉及多边的金融交易成为可能，促进了货币与利率互换的发展。再如，在进行股票指数期货交易时，金融工程师复杂的运算关系编成程序，并通过计算机系统和通讯端口获取实时数据和交易信息，实现“程序化交易”。
三、金融自由化大趋势不可逆转 1．金融自由化的表现
所谓金融自由化,是指80年代初西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。具体表现为以下四个方面：①价格自
由化。即取消利率、汇率的限制,同时放宽本国资本和金融机构进入外国市场的限制。让金融商品的价格发挥市场调节作用。如美国已经在20世纪90年代取消了Q条例规定的银行存款利率上限。②业务自由化。即允许各类金融机构交叉业务,公平竞争。70年一些年代以后，很多国家逐渐放松对分业经营的严格管制，特别是90年代以后，一些发达国家逐渐开始放弃分业经营。③市场自由化。即放松各类金融机构进入金融市场的限制,完善金融市场的融资工具和技术。④资本流动自由化。即放宽外国资本、外国金融机构进入本国市场的限制。 2．金融自由化的原因。
①经济自由主义兴起。以古典经济学派、货币学派等为代表的经济学派都普遍强调市场机制的调节作用，反对政府对金融市场的干预，并得到了上至政府下至普通公众的认可。②金融创新的影响。以各种新型金融工具的出现以及交易方式由之而发生的巨大变化使市场交易主体更容易利用金融创新来规避各国政府对金融市场的严格管制，使监管者认识到传统的管制难以适应金融市场形势的发展，转而开始放松金融管制。③金融自由化的影响。在金融自由化的条件下,金融信息更具有公开性,能够更好地反映市场供求关系,形成更为有效的价格体系。更为重要的是减少了产品间、银行间的资金流动障碍,从而使资源配置更接近最优化。因此,金融自由化改革对增进发展中国家现有金融市场效率,深化金融体制以满足现实经济高效运行的需求,起到了积极的促进作用。
3．金融自由化的影响 （1）有利影响：
①金融自由化提高了整个金融市场的效率。金融自由化使金融信息更具公开性，能够更为准确，更为迅速地反映市场的供求状况，亦即资金的稀缺程度，形成更为有效的价格信号体系，从而大大地降低了市场交易成本，方便了市场参与者的投融资活动，推动了世界性的金融一体化，随着各国日益敞开本国金融市场的大门，资本流动的速度不断加快。如果不考虑时区划分，世界性金融市场应当说已经初具雏形。资本流动的自由化使资源配置能够在世界范围得到改善。
②金融自由化增强了金融市场的竞争性，提高了世界金融市场的效率。例如，金融自由化促进了世界银行业的发展。金融自由化对所有的金融市场参与者，无论是借款者还是贷款人，都既形成了压力也提供了机会，使他们有可能，也有必要降低成本或提高收益，从而推动银行业的金融创新。
③金融自由化为金融企业提供了更多的盈利机会。一方面，金融自由化极大地推动了金融资本的形成，为金融企业提供了更广阔的活动空间；另一方面，分业管理制度的逐步解除为金融企业（尤其是商业银行）提供了更灵活的经营手段。
④金融自由化，尤其是分业管理制度的逐步解除，为商业银行在盈利性与安全性之间的平衡选择提供了条件和手段。分业管理制度的建立原本着眼于商业银行的安全性，然而在传统的分业管理制度下，由于商业银行一方面囿于经营手段的匮乏，另一方面却面对国内外同业的竞争，安全性并未真正得到保障，银行破产倒闭现象依旧层出不穷。在分业管理制度逐步解除之后，商业银行的经营手段大量增加，从而有可能将高风险高收益的产品与低风险低收益的产品合理地搭配起来，使商业银行从原有的两难局面中解脱出来。 （2）不利影响：
①金融自由化在某些方面提高金融市场效率的同时．却在其他方面也有可能降低金融市场效率的作用。例如．金融市场的一体化、数不胜数的金融创新、大量金融机构的出现降低了金融市场的透明度。银行客户面对极端复杂的衍生工具，只能听从银行的建议，从而使银行对提高效率的积极性下降。此外，金融市场容量的扩张给银行带一来了机会，同时也减弱了银行降低成本增加效益的压力。
②金融自由化加大了客户和金融业自身的风险。利率和汇率管制的解除导致国际游资到处横行，市场波动幅度剧增。如1997年始于泰国的东南亚金融风暴,就是由金融自由化引发的。泰国1992年外债为200亿美元,到危机爆发前增加到900亿美元,占国内生产总值的40%。而且外资中的1/4属于短期国际游资。这些短期游资都是以套汇为目的的,对一些国家的货币实行“投机性攻击”,一旦得手,便能谋取暴利,给流入国和流出国的外汇和资本市场带来巨大冲击。 结果,1997年7月泰国不得不取消了泰铢与美元联系,容许泰铢自由浮动。这使泰铢一落千丈,与美元的汇率损失约为50%的价值。泰国货币崩溃后,随之而来的是马来西亚、印尼、菲律宾等国货币的严重贬值及股市狂泻,爆发了东南亚金融危机,给这些国家的经济带来巨大损失。具体表现在:经济增长速度放慢;债务负担加重,企业不堪负重;货币危机导致金融业陷入困境;资本大量外流;失业增加;政局不稳。 除此之外，解除分业管理制度实行商业银行全能化之后，商业银行大量涉足高风险的业务领域，风险资产明显增多。资本流动障碍的削减以及各国金融市场的日益对外开放，加快了资本的国际流动。虽然从理论上讲，更为顺畅的资本流动有助于资源的最优配置，但在“半完善”市场条件下，游资的冲击有时也会造成巨大危害。 此外，在金融自由化之后，银行之间，商业银行与非银行金融机构
之间以及各国金融市场之间的联系更加密切，单一企业财务危机冲击金融体系稳定性的危险加大。
上述情况都表明，金融自由化绝非有利无害。金融自由化在增强金融市场效率的同时，往往在其他方面又具有降低金融市场效率的作用；在提供了提高安全性的金融工具的同时又是增加风险的因素，因此切不可把金融自由化理想化。无论是在金融市场较发达的国家，还是在金融市场较不发达的国家，金融自由化都是有利有弊。只有用积极的、审慎的态度客观地评估每一项具体措施的利弊，权衡利害，大胆推进金融体制改革才是根本出路。
复习思考题：
1、什么是金融市场，其涵义包括哪些？ 2、如何理解“金融是现代经济核心”的观点？ 3、金融市场的构成包括哪些内容？ 4、如何理解金融市场的功能？
5、你认为未来金融市场发展的趋势如何？