6
2.5
A、分别从一个美国投资者和一个英国投资者的角度，计算每个市场的平均收益率。 B、从一个美国投资者和一个英国投资者的角度，分别计算收益率的标准差。
解答：A、美国市场平均收益率为：
RUS?10?15?(?5)?12?6?7.6%5； 5?(?5)?15?8?10?6.6%5；
英国市场平均收益率为：
RUK?汇率变化为： RUS? 或者 RUK2.5?3??16.67%，即美元升值16.67%； 311?2.53?20%，即英镑贬值20% ?13由 1?RH?(1?RE)(1?RN)，得： 美国投资者 英国投资者
美国市场的平均收益率 7.6% 7.6%×（1＋20%）＝9.12% 英国市场的平均收益率 6.6%×（1－16.67%）＝5.5% 6.6% B、美国市场收益率的标准差为：?US??(R?Rii?15US)2?0.0695；
5 英国市场收益率的标准差为：?UK??(R?Rii?15UK)2?0.0665；
5 汇率变动的标准差为： ?E?22?(E?E)ii?1525?0.3414；
由?H??E??N?2?NE且?NE?0，得：
美国投资者 英国投资者
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美国市场收益率的标准差 6.95% 34.85% 英国市场收益率的标准差 34.79% 6.65%