第四年：（生产能力为满负荷的90%） 年初欠款=325.5-106.555=218.945
固定资金贷款利息=218.945*10%=21.895 经营成本=700*90%*110%=693
总成本=693+141.375+21.895+6.3=862.57 税前利润=900-862.57-54=-16.57 所得税=0
税后利润=-16.57
未分配利润=-16.57*80%=-13.256
可用来还本的资金来源=-13.256+141.375=128.119 累计亏损额=-43.525-16.57=-60.095
第五年：（满负荷生产；）
年初欠款=218.945-128.119=90.826 固定资金贷款利息=90.826*10%=9.083 经营成本=700*110%=770
总成本=770+141.375+9.083+7=927.458 税前利润=1000-927.458-60=12.542
剩余待弥补亏损额=-60.095+12.542=-47.553
累计利润不足以弥补前两年亏损额不需交纳所得税 所得税=0
税后利润=12.542
未分配利润=12.542*80%=10.034
可用来还本的资金来源=10.034+141.375=151.409
第六年：（满负荷生产） 年初欠款=0
经营成本=700*110%=770
总成本=770+141.375+7=918.375 税前利润=1000-918.375-60=21.625
剩余待弥补亏损额=-47.553+21.625=-25.928
累计利润不足以弥补前两年亏损额不需交纳所得税 所得税=0
税后利润=21.625
未分配利润=21.625*80%=17.3
可用来还本的资金来源=17.3+141.375=158.675
第七年：（满负荷生产；折旧费=0；完全弥补往年亏损额） 经营成本=700*110%=770 总成本=770+7=777
税前利润=1000-777-60=163
剩余待弥补亏损额=-25.928+25.928=0 应纳所得额=163-25.928=137.072 所得税=137.072*25%=34.268 税后利润=163-34.268=128.732 未分配利润=128.732*80%=102.986
可用来还本的资金来源=102.986+0=102.986
第八年：（满负荷生产；折旧费=0） 经营成本=700*110%=770 总成本=770+7=777
税前利润=1000-777-60=163 所得税=163*25%=40.75
税后利润=163-40.75=122.25 未分配利润=122.25*80%=97.8
可用来还本的资金来源=97.8+0=97.8
（三）销量敏感性分析 设产品销量下降－10%时
第三年：（生产能力为满负荷的80%） 销售收入=1000*80%*90%=720 经营成本=700*80%*90%=504 流动资金=200*80%*90%=144 自有资金为144*30%=43.2
需要贷款的流动资金=144-43.2=100.8 流动资金贷款利息=100.8*5%=5.04
营业税金及附加=1000*80%*90%*6%=43.2 固定资金贷款利息=（300+25.5）*10%=32.55 总成本=504+141.375+32.55+5.04=682.965 税前利润=720-682.965-43.2=-6.165 所得税=0
税后利润=-6.165
未分配利润=-6.165*80%=-4.932
可用来还本的资金来源=-4.932+141.375=136.443
第四年：（生产能力为满负荷的90%） 年初欠款=325.5-136.443=189.057
固定资金贷款利息=189.057*10%=18.906 销售收入=1000*90%*90%=810 经营成本=700*90%*90%=567 流动资金=200*90%*90%=162 需要追加流动资金=162-144=18 自有流动资金=18*30%=5.4
需要贷款的流动资金=18-5.4=12.6
流动资金贷款利息=（100.8+12.6）*5%=5.67 营业税金及附加=1000*90%*90%*6%=48.6 总成本=567+141.375+18.906+5.67=732.951 税前利润=810-732.951-48.6=28.449 弥补第三年亏损额-6.165
应纳所得额=28.449-6.165=22.284 所得税=28.284*25%=5.571
税后利润=28.449-5.571=22.878 未分配利润=22.878*80%=18.302
可用来还本的资金来源=18.302+141.375=159.677
第五年：（满负荷生产）
年初欠款=189.057-159.677=29.38 固定资金贷款利息=29.38*10%=2.938 销售收入=1000*90%=900 经营成本=700*90%=630 流动资金=200*90%=180
需要追加流动资金=180-144-18=18 自有流动资金=18*30%=5.4
需要贷款的流动资金=18-5.4=12.6
流动资金贷款利息=（100.8+12.6+12.6）*5%=6.3 营业税金及附加=1000*90%*6%=54
总成本=630+141.375+2.938+6.3=780.613 税前利润=900-780.613-54=65.387 所得税=65.387*25%=16.347
税后利润=65.387-16.347=49.040 未分配利润=49.040*80%=39.232
可用来还本的资金来源=39.232+141.375=180.607
第六年：（满负荷生产；已付完欠款） 年初欠款=0
销售收入=1000*90%=900 经营成本=700*90%=630
流动资金贷款利息=200*90%*70%*5%=6.3 营业税金及附加=1000*90%*6%=54 总成本=630+141.375+6.3=777.675 税前利润=900-777.675-54=68.325 所得税=68.325*25%=17.081
税后利润=68.325-17.081=51.244 未分配利润=51.244*80%=40.995
可用来还本的资金来源=40.995+141.375=182.37
第七、八年：（满负荷生产；已付完欠款；折旧已完成） 年初欠款=0
销售收入=1000*90%=900 经营成本=700*90%=630
流动资金贷款利息=200*90%*70%*5%=6.3 营业税金及附加=1000*90%*6%=54 总成本=630+6.3=636.3
税前利润=900-636.3-54=209.7 所得税=209.7*25%=52.425
税后利润=209.7-52.425=157.275 未分配利润=157.275*80%=125.82
可用来还本的资金来源=125.82+0=125.82
三、敏感性分析图表：
价格和销量变动对IRR的影响
变动率 IRR 价格 经营成本 销量
-10% 2.9% --- 19.49 0 20.59% 20.59% 20.59% 10% --- 8.08% --- 19.49% 20.59%
Ic=11%
8.08%
2.9%
设价格变动率为x,内部收益率为y，设方程为：y=Ax+B
当x=0%，y=20.59%； 当x=-10%，y=2.9%，解二元一次方程组 20.59%=A*0%+B 2.9%=A*（-10%）+B 解之得 A=1.769
B=0.2059
可得方程 y=1.769x+0.2059
价格变动与IRR的直线：y=1.769x+0.2059 临界点是:当y=11%，x=-5.42%
四、分析结论（包括确定性分析、不确定性分析以及最后的结论）
附件1：基本报表