第七章 营运资金管理
第一节 营运资金概述 第二节 流动资产管理 第三章 流动负债管理
第一节 营运资金概述
一、营运资金概念 二、营运资金规模确定
三、筹资策略对营运资金的影响
第二节 流动资产管理
一、现金管理 二、应收账款管理 三、存货管理
第三章 流动负债管理
一、短期借款 二、商业信用 三、商业票据
第一节 营运资金概述
一、营运资金概念 要点1、营运资金概念
【营运资金概念】 P181 是指流动资产减去流动负债后的净额。 【流动资产概念及内容】 P181 是指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，或者预计在从资产负债表日起一年内（含一年）变现的资产，以及从资产负债表日起的现金或现金等价物等资产。主要包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货等。性质：流动资产是资金占用的一种表现形式，反映资金的去向。
【流动负债概念及其内容】 P181 是指预计在一个正常营业周期中清偿，或者预计从资产负债表日起一年内（含一年）到期应予以清偿的债务。流动负债包括短期借款、应付及预收款项等。性质：流动负债是资金来源渠道，表示资金的来源。
【流动资产与流动负债的关系】 P182 由于流动负债是将在一年或者超过一年的一个营业周期内要偿还的债务，而非流动资产在一年或者超过一年的一个营业周期内都不准备变现，所以，流动负债只能以流动资产偿还，通过将流动资产与流动负债进行对比，可以反映企业短期偿债能力。
【营运资金的来源】 P182
由于有：资产?负债?所有者权益又有：资产?流动资产?非流动资产负债?流动负债?非流动负债所以有：流动资产?非流动资产?流动负债?非流动负债?所有者权益 则有：流动资产-流动负债?非流动负债?所有者权益-非流动负债即：营运资金?非流动负债?所有者权益-非流动负债由公式可知，营运资金的三个来源：非流动负债增加，所有者权益增加，非流动资产减少。
要点2、营运资金的意义
【营运资金意义】 营运资金管理对于企业的生存、发展具有重要意义。实务中，一个企业的财务主管要将大部分时间和精力放在营运资金的管理上。营运资金越多，说明流动资产用于偿还流动负债后的剩余部分越多，企业短期偿债能力越强，风险越小；营运资金越少，甚至为负数，则流动资产用于偿还流动负债后的剩余部分越少，甚至不足以偿还流动负债，企业短期偿债能力就弱，如果企业不能在短期内筹措到新的资金，就面临无法偿还到期债务的危机，进入导致企业变卖长期资产以偿还到期债务，这会影响企业的正常生产经营。
【营运资金管理内容】 P186 流动资产管理、流动负债管理、流动资产与流动负债之间关系的处理。
二、营运资金规模确定 要点1、营运资金规模的影响因素
影响因素：流动资产总额、流动负债总额。营运资金规模大小取决于流动资产总额和流动负债总额的相对大小。
要点2、流动资产总额及其结构对风险和收益的影响
【影响流动资产总额的因素】 PP182 企业经营规模、所处行业
等。
【流动资产结构】 是指各种流动资产占流动资产总额的比例。 【流动资产变现性分析】 各类流动资产的变现性强弱不一致。 现金（包含银行存款、其他货币资金）可以随时支付，不存在无法变现的可能性；
交易性金融资产在有高效率的资金市场条件下的变现能力接近于现金；
应收账款在法制环境健全条件下有较强的变现能力；
存货变现能力相对较差，因存货的变现受市场不确定因素影响较大。
流动资产中变现能力较强的现金、交易性金融资产、应收账款统称为速动资产。
如果流动资产中现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产增加，将有利于增强企业的短期偿债能力。
【流动资产收益性分析】 各类流动资产的收益率各不相同。 现金中的库存现金收益率为零，银行存款只能获得较小的利息收益，因此，现金收益率最低；
交易性金融资产的投资收益率高于现金； 应收账款收益率高于现金，但存在坏账风险；
存货收益率最高，因为企业的收益主要来源于存货的销售利润。 【流动资产总额及其结构对企业风险的影响】 P182 流动资产流动性强，变现快，流动资产占资产总额的比例越大企业，企业不能
偿还到期债务的可能性越小、不能应付以外情况的可能性降低，因此，企业的风险就越小。企业增加现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产，将有利于增强企业的短期偿债能力。所以，现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产占流动资产总额的比例越大，企业风险越小。
【流动资产总额及其结构对企业收益的影响】 P183 企业增加现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产会降低企业的盈利能力；增加存货虽然有利于收益的提高，但当存货占用超过需要时，会造成积压而导致企业收益下降。因此，流动资产在资产总额中所占比例过大，企业的盈利能力会下降。
【流动资产总额及其结构确定时的风险和收益权衡问题】 在企业生产能力一定的前提下，在流动资产投资不足时，流动资产占资金总额比例的提高，意味着企业的生产能力得到更充分的利用，则企业的盈利能力随之提高，这时降低风险与提高收益是一致的，说明企业应增加流动资产投资；但是当流动资产投资过剩时，流动资产占资产总额的比例提高，表明过多的资金滞留在收益率较低的流动资产上，企业的盈利能力会因此而下降，这时降低风险与提高收益出现了矛盾，因此，企业在确定流动总额及其结构时，必须与企业的生产经营规模相适应，使得企业的生产能力得到充分的利用，另一方面，要做到使得企业既有足够的偿债能力但不至于使流动资产闲置降低企业收益，即流动资产投资达到了风险与收益的均衡。