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二、重点政策分析：财政部、国家税务总局：关于调整部分燃料油消费税政策的通知
（一）政策内容
为了促进烯烃类化工行业的健康发展和生产同类产品企业间的公平竞争，经国务院批准，现将部分燃料油消费税政策调整如下：
1、2010年1月1日起到2010年12月31日止，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的国产燃料油免征消费税，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的进口燃料油返还消费税。燃料油生产企业对外销售的不用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的燃料油应按规定征收消费税。生产乙烯、芳烃等化工产品的化工企业购进免税燃料油对外销售且未用作生产乙烯、芳烃化工产品原料的，应补征消费税。
对企业自2010年1月1日起至文到之日前购买的用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的燃料油所含的消费税予以退还。
2、乙烯等化工产品具体是指乙烯、丙烯、丁二烯及其衍生品等化工产品；芳烃等化工产品具体是指苯、甲苯、二甲苯、重芳烃及混合芳烃等化工产品。
3、用燃料油生产乙烯、芳烃等化工产品产量占本企业用燃料油生产产品总量50%以上（含50%）的企业，享受本通知规定的优惠政策。
4、燃料油消费税的免、返税管理参照《国家税务总局关于印发<石脑油消费税免税管理办法>的通知》（国税发[2008]45号）和《财政部、海关总署和国家税务总局关于进口石脑油消费税先征后返有关问题的通知》（财预[2009]347号）执行。
（二）政策解读
财政部和国家税务总局于8月30日颁布《关于调整部分燃料油消费税政策的通知》，对以生产乙烯、芳烃等化工产品为目的的燃料油原料，给予免征或全额返还消费税的政策。但这一新政受益面狭窄，作为燃料油生产的主体，主要体现在大型石油化工企业，地方炼油企业将无法从中获利，并且燃料油进口商也难以看到新政策对进口的明显刺激。
首先，国内加工燃料油的主力军—地方炼厂，大都在生产乙烯、化工方面技术相对薄弱薄弱，基本都不具备生产乙烯和芳烃类化工品的乙烯裂解装臵和芳烃抽提装臵，因此难以借此政策免去燃料油的消费税。
而国内多数民营化工企业，即使拥有了乙烯、芳烃装臵，却通常使用石脑油或者C9等作为加工原料，罕见有直接加工燃料油生产乙烯或芳烃的生产技术。
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此外，既具有炼油装臵，又具备完善的化工加工能力的炼厂多为中石化，中石油、中石化等中字头企业，且均有稳定原油供应，自产化工用轻油作为原料等，外购燃料油作为加工原料的比重极小。
另外，近些年发展较快的“重油制烯烃技术”或重油催化裂解技术，虽然产出的有烯烃类产品，但其比重很低，通常都低于20%，也无法达到新政策所规定的乙烯、芳烃类化工产品产品比例达50%以上的要求，即这种技术并不是以生产乙烯、芳烃为主要目的。
虽然目前由燃料油生产乙烯类或芳烃类化工产品的基数尚不成熟和普遍，但新政策的出台的动力可能在于，2008年年出台消费税，给予石脑油加工免税的政策，而燃料油则没有相应配套政策，对可能的新技术发展不利。因此新政策的出台，可能更多体现的是政策上的公平，即使现在这类燃料油的用途还积极稀少。
《关于调整部分燃料油消费税政策的通知》中有三个要点，一是2010年购买用以生产乙烯、芳烃等化工产品为目的的燃料油原料，给予免除或全额返还消费税；二是具体产品包括指乙烯、丙烯、丁二烯及其衍生品等化工产品；苯、甲苯、二甲苯、重芳烃及混合芳烃等化工产品；三是用燃料油生产乙烯、芳烃等化工产品产量占本企业用燃料油生产产品总量50%以上（含50%）的企业，才能享受新政策的优惠。
第二节 2010年三季度石化行业上下游行业分析
一、石化行业产业链
图1 石化行业产业链示意图
电力行业石油和天然气开采业石油勘探和开采相关服务业石化行业化工行业汽车行业房地产行业
资料来源：世经未来
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整个石化产业链上的产品价格都是具有周期性的，但是由于这个链条特别长，所以各个产品的周期有点差异。总体而言，是下游产品跟着上游走，追到最上游，就是石油的价格影响全局。石油是原料，油价和下游产品成本有关，但下游产业的毛利率却并不遵守油价涨毛利率跌、油价跌毛利率升的关系。这主要是因为原油的价格在一定程度上是经济景气度的表征，油价较高时往往经济景气，下游石化产品与经济生活密切先关，需求旺盛，价格上涨，毛利反而比油价低时高。
因此，石化产品的价格波动是背后供求关系变化的反映，反过来，分析供求关系更可以为价格的解释和预测提供依据。
二、上游主要行业对石化行业的影响
（一）电力行业
1、用电市场情况
2010年1-8月，全国全社会用电量27949亿千瓦时，同比增长19.34%，8月份，全国全社会用电量3975亿千瓦时，同比增长14.69%。
2010年1-8月，第一产业用电量678亿千瓦时，同比增长5.85%；第二产业用电量20958亿千瓦时，同比增长21.47%；第三产业用电量2958亿千瓦时，同比增长15.72%；城乡居民生活用电量3355亿千瓦时，同比增长12.97%。
2010年1-8月，全国工业用电量为20652亿千瓦时，同比增长21.39%；轻、重工业用电量同比分别为增长13.49%和23.07%。
从各区域的用电量增长情况来看，用电量同比增长超过全国平均水平（19.34%）的省份依次为：青海（54.14%）、宁夏（39.62%）、内蒙（29.59%）、广西（27.94%）、河南（21.75%）、山西（21.67%）、新疆（21.50%）、陕西（21.09%）、海南（20.73%）、重庆（20.47%）、湖南（20.41%）、河北（20.04%）、江苏（19.83%）、江西（19.64%）、天津（19.57%）、甘肃（19.49%）。
用电增速回落迅速的区域主要有：宁夏、内蒙、广西、青海、山西、河南等。而8月份用电增速回升的区域主要有：上海、安徽。
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图2 2010年8月全国各省市用电增速（%）
资料来源：世经未来
图3 2010年1-8月全国各省市用电增速（%）
资料来源：世经未来
2、发电生产情况
2010年1-8月，全国规模以上电厂发电量27405亿千瓦时，比2009年同期增长17.20%。其中，水电4239亿千瓦时，同比增长10.7%；火电22211亿千瓦时，同比增长18.20%；核电462亿千瓦时，同比增长1.9%。全国主要电网统调发电量25756.24亿千瓦时，最高发电电力合计57725万千瓦，与2009年同期相比分别增长21.53%（日均）和16.80%。
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截止8月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量87980万千瓦，同比增长11.00%。其中，水电17638万千瓦，同比增长14.30%；火电67098万千瓦，同比增长8.90%；核电908万千瓦，与2009年持平；风电2294万千瓦，同比增长83.00%。
图4 我国月度发电量增速（2009-2010.8）
资料来源：世经未来
3、供电与销售情况
2010年1-8月，全国电网供电量24959亿千瓦时，售电量23349亿千瓦时，分别比去年同期增长21.19%和20.11%。全国主要电网统调发受电量24188.03亿千瓦时，最高发受电电力合计58823万千瓦，与2009年同期相比分别增长21.31%（日均）和15.94%。
4、全国跨区、跨省送电及进出口电量情况
2010年1-8月，全国跨区送电959亿千瓦时；各省送出电量合计3848亿千瓦时，其中本月送出615亿千瓦时；进出口电量合计169亿千瓦时，其中进口电量32亿千瓦时，出口电量137亿千瓦时。
2010年1-8月，华北送华东108亿千瓦时；华北通过特高压送华中51亿千瓦时；东北送华北58亿千瓦时；华东送华中7亿千瓦时；华中送华东268亿千瓦时；其中龙政直流93亿千瓦时；宜华直流104亿千瓦时；华中送南方180亿千瓦时；西北送华中电网40亿千瓦时。
2010年1-8月，南方电网的西电送广东663亿千瓦时，同比下降6.71%；西电送广西51亿千瓦时，同比下降41.63%。
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