10) 营运资金的筹资政策（★）
（一）配合型筹资政策
特点：长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。
（1）长期资产＋长期性（永久性）流动资产＝权益＋长期债务＋自发性流动负债 （2）临时性流动资产＝短期金融负债（临时性负债）
（二）激进型筹资政策
特点：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。
（1）临时性流动资产＜短期金融负债（临时性流动负债）
（2）长期性（永久性）流动资产＋长期资产＞长期负债＋自发性流动负债＋权益资本
（三）保守型筹资政策 特点：短期金融负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性资产和长期性资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。 （1）临时性流动资产＞短期金融负债
（2）长期性流动资产＋长期资产＜长期负债＋自发性流动负债＋权益资本
11) 普通股与优先股融资的比较 清算分配顺序 表决权 经营管理权 股利分配 承担的风险 退出机制 稀释股权 清算时，优先股东先于普通股东分得股利。 普通股有表决权； 优先股股东通常没有表决权。 普通股股东享有公司的经营参与权； 优先股股东一般不享有公司的经营参与权。 普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定； 优先股的收益是固定的。 普通股承担的风险大，股价随企业业绩好坏波动，有很多不确定性； 优先股股东承担的风险比普通股股东小，价值波动幅度小。 普通股股东不能退股，但可在二级市场上变现； 优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。 发行普通股会稀释股权；发行优先股一般不会稀释股东权益
12) 公司债与普通股融资的比较
公司债券与股票融资的区别
筹资成本 筹资限制 资本成本 融资限制 是否还本 稀释股权 债 券 较低 较多 较低 负债的限制多 到期须还本付息 不会稀释股权 股 票 较高 较少 较高 筹资限制少 一般不退还股本 股票上市会增加公司被收购的风险 - 16 -
筹资风险 利息费用固定，筹资风险大 股利分配不固定，筹资风险小
13) 股票回购的意义 对股东 股票回购后股价上升，股东得到的资本利得 （1）向市场传递股价被低估的信号。 （2）有助于增加每股盈利水平。 （3）避免股利波动带来的负面影响。 （4）可增强财务杠杆的作用。 （5）一定程度上可降低公司被收购的风险。 （7）调节所有权结构。 对公司
14) 投资回收期，会计收益率法，NPV,IRR的优缺点（★） 回收期法 优点： 计算简便；易为决策人所理解；可以大体上衡量项目的流动性和风险。 缺点： 忽视了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的； 没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性； 促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目 会计收益率法 优点： 考虑了整个项目寿命期的全部利润； 是一种衡量盈利性的简单方法，易于理解；财务报告数据容易取得； 揭示采纳项目日后财务报表日后变化，了解业绩预期，便于日后评估 缺点： 使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响； 忽视了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响 净现值NPV＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值 优点： 净现值是评估项目是否可行的最重要的指标。 净现值法具有广泛的适用性。 缺点： 净现值反映项目的净收益现值，是绝对值，有局限性。 内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率。 可直观地与必要报酬率或资本成本比较，从而对投资项目进行取舍。 净现值法 内含报酬率法
15) PVI是什么( Positive Volume Index )
正成交量指标，又称为正量指标，主要作用是辨别目前市场行情是处于多头行情还是空头行情，
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并追踪市场资金流向。识别主力资金是否在不动声色地购进股票或抛出，从而得出市场的操作策略。 1.PVI指标位于其N天移动平均线之上时，表示目前处于多头市场。 2.PVI指标由下往上穿越其N天移动平均线，代表中期买进讯号。 3.PVI指标位于其N天移动平均线之下时，表示目前处于空头市场。 4.PVI指标由上往下穿越其N天移动平均线时，代表中期卖出讯号。
3、论述题
1) 你对财务管理这门课学习的总体收获（★）
财务报表分析；长期计划和财务预测；财务、证券估价；企业价值估价；资本成本；项目和风险评估；资本结构；股利分配；普通股、债务和其他筹资；营运资本筹资
2) 财务管理这门课中你最感兴趣的理论是什么，为什么？（★）
MM资本结构理论的假设
1.经营风险可用EBIT的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。 2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。
3.完美资本市场。市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。 4.借债无风险。所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。
5.全部现金流是永续的。EBIT具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。
无企业所得税条件下的MM理论
在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等。即无论负债程度命题如何，企业加权平均资本成本（税前）保持不变。或者税前加权平均资本成本就是权益资本成I 本。 命题有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。在数量上等于无负债企业的权益Ⅱ 资本成本加上，与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬
有企业所得税条件下的MM理论：
考虑所得税后，企业价值会随负债杠杆效应增加而增加 有负债的企业价值＝具有相同风险等级的无负债企业价值+债务利息抵税收益的现值。命题I 其表达式如下： VL=VU+T×D=VU+PV（利息抵税） 有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上，与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得命题Ⅱ 税税率。其表达式如下：
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3) 我国《公司法》规定公司不能回购本公司的股票,你认为合理吗,请说明理由（★）
2006年颁布的《公司法》第143条规定：“公司不得收购本公司股份。”但是，有下列情形之一的除外：减少注册资本；公司合并； 准备股票期权等。
股票回购的作用： （1）向市场传递股价被低估的信号。 （2）有助于增加每股盈利水平。
（3）避免股利波动带来的负面影响。 （4）可增强财务杠杆的作用。
（5）一定程度上可降低公司被收购的风险。 （7）调节所有权结构。
回购的负面效应也是显而易见的，最主要是动摇了公司的资本基础，削弱了公司债权人的财产保障。并且回购行为易导致公司利用内幕进行炒作，加剧公司行为非规范化。但这应当通过加强对证券市场和证券交易的监管来予以规范，而不应当由《公司法》作限制。相反，《公司法》可借鉴发达国家的立法经验，对股票回购的条件作出较为具体严格的规定。
4) 目前上市公司中，财务预测报告同企业实际业绩存在很大的差距 财务预测报告
到底有多大作用？你是如何看待财务预测报告的有用性这一问题的？（★）
财务预测报表，是指基于财务预测或是财务推测下的未来财务报表，它是与历史财务报表相对应的。
对报告使用者来说，有关企业未来发展情况的信息比历史信息更为重要。现行报告模式主要立足于过去的交易事项，而投资决策者更希望得到关于企业未来业绩和财务状况的预测性信息。从预测性财务信息的准确性和作用来看，提供预测性信息与提供其它财务信息一样，其本身并不是目的，而是一种手段。
未来财务报表披露有利于：
（一）企业价值的更精确估计，当年经济利润的提前获知 （二）投资者的更合理决策
5) 应收账款的作用和成本（★）
（一）机会成本：
应收账款机会成本＝赊销业务所需资金×资金成本率 赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额＝平均每日赊销额×平均收账天数
（二）管理成本：资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用
（三）坏账成本
管理会计
1、简答、论述
1) 不同目的，不同成本（★）
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类别 管理职能 时间归属 归属于产品的难易程度 成本性态 管理权限 控制目的 差异性 排他性 影响的时效性 可避免性 可延缓性 相关性 内容 制造成本：直接材料、直接人工、制造费用 非制造成本：销售费用、管理费用 产品成本：可盘存成本 期间成本：不可盘存成本 直接成本：可追溯成本 间接成本：不可追溯成本 变动成本：技术性、酌量性 固定成本：约束性、酌量性 可控成本、不可控成本 实际成本、标准成本 差别成本、边际成本 机会成本、应负成本（例如，权益资本成本） 沉落成本、重置成本、付现成本 可避免成本、不可避免成本 可延缓成本、不可延缓成本 相关成本、非相关成本
2) 作业成本法和传统成本计算的区别（★）
传统成本法，以“产品”为中心，以时间或数量消耗这些单一的分配率，将制造费用分摊到不同产品的成本中。
作业成本法，以产品消耗的“作业”为中心，先将资源根据资源动因分配到作业成本中，再根据作业动因，将作业成本分配给产品。
3) 完全成本法与变动成本法，操纵盈余（★） 贡献式利润表 营业收入 减：变动成本 变动生产成本 变动销售费用 变动管理费用 变动成本合计 贡献边际 减：固定成本 固定性制造费用 固定销售费用 固定管理费用 固定财务费用 固定成本合计 营业利润
传统式利润表 营业收入 减：营业成本 期初存货成本 本期生产成本 可供销售的商品生产成本 期末存货成本 营业成本合计 营业毛利 减：营业费用 销售费用 管理费用 财务费用 营业费用合计 营业利润 - 20 -