实际利率：每年只复利一次的利率才是实际利率。
实际利率和名义利率之间的换算公式为：
式中： i为实际利率； r为名义利率； M为每年复利次数。
例：年利率8％，每年复利2次，那实际利率是＝（1+4％）2－1 【例题8】如何理解名义利率与实际利率的换算公式？ 【答案】见教材P44例题15：
①
或：F=100000(1+i)10 ②
第二节 风险分析 1.风险的概念与类别 （1）风险的概念与构成要素 定义。
风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素所构成。 风险的类别
①按照风险损害的对象，可分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险； ②按照风险导致的后果，可分为纯粹风险和投机风险；
③按照风险发生的原因，可分为自然风险、经济风险和社会风险； ④按照风险能否被分散，可分为可分散风险和不可分散风险；
⑤按照风险的起源与影响，可分为基本风险与特定风险(或系统风险与非系统风险)；企业特定风险又可分为经营风险和财务风险，
经营风险（商业风险）： 是由生产经营的不确定性引起的 ,是EBIT的不确定性。 财务风险（筹资风险）：是由负债筹资引起的，是EPR 的不确定性。 2.风险衡量 （1）期望值
期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相对应的概率为权数计算的加权平均值。其计算公式为：
（2）风险程度
离散程度是用以衡量风险大小的指标。表示随机变量离散程度的指标主要有方
差、标准离差和标准离差率等。
【例题9】如何利用标准离差和标准离差率来衡量风险?
【答】标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，标准离差率越大，风险越大，它不受期望值是否相同的限制。 3.风险收益率
风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的收益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表
示如下： RR=b×V
式中：RR为风险收益率；b为风险价值系数；V为标准离差率。 在不考虑通货膨胀因素的情况下，投资的总收益率(R)为： R=RF＋RR=RF+b×V
上式中，R为投资收益率；RF为无风险收益率。其中无风险收益率RF可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理实务中，一般把短期政府债券的(如短期国库券)的收益率作为无风险收益率。
【例题10】企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：
要求：
（1）分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策；
（2）如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B项目的期望投资收益率，并据以决策。
【答案】 （1）
B项目由于标准离差率小，故宜选B项目。
（2）A项目的期望投资收益率=6%+1.63×10%=22.3% B项目的期望投资收益率=6%+1.18×10%=17.8%
A、B项目的期望值均高于各自的期望投资收益率，说明它们均可行，其中A项目期望值高，补偿风险后的预期总收益大，故宜选A项目。 4.风险对策 （1）规避风险 （2）减少风险 （3）转移风险 （4）接受风险
【解析】本考点属于掌握的内容，为本章的重要考点。“风险收益率”和“风险对策”为2005年新增内容。