浅谈收购与兼并
摘要：收购与兼并是企业进行优化组合、提高资本市场效率的有效手段。对企业来说，收购与兼并是一把双刃剑，既能成为企业获取市场资源、实现快速扩张的有效手段；同时也有可能因为决策或运作的失误，而成为企业经营失败的导火索。本文从收购与兼并的概念、区别下手，就企业收购与兼并的动机和收购兼并后的效益进行分析，并提出在我国现阶段发展收购与兼并的意义。
关键词：收入与兼并 盘活资本 协同效应 企业兼并与收购问题是当前社会关注的热点问题。随着改革进程的深入，市场体系的逐步完善，尤其是中国加入WTO后，我国企业面临的外部环境发生了巨大的变化，如何抓住机遇，面对挑战，加速发展是摆在企业面前的一个重要问题。企业间的兼并与收购，可以为企业提供一个快速发展的机会，因此企业的兼并与收购已成为现代经济生活的重要组成部分，它充分体现了市场经济条件下的优胜劣汰的竞争法则，同时也为企业实现其资本运营目标提供了有效的途径。
一、收购与兼并的概念
收购是指对企业的资产和股份的购买行为。其结果可能是拥有目标企业全部股份或资产，从而将其吞并；也可能是
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获得企业较大一部分股份或资产，从而控制该企业；还有可能是仅拥有部分股份，而成为该企业股东中的一员。 兼并含有吞并、吸收、合并之意。指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业的法人资格丧失或者企图获得对它们的控制权的经济行为。
兼并与收购这两个概念是有区别的：前者指一个企业与其他企业合为一体，而后者则并非合为一体，仅仅是一方对另一方居于控制地位而已。但从兼并的广义角度看，收购也可以被看作广义兼并的一种，因此可以将兼并与收购合在一起，简称并购，指在现代企业制度下，一家企业通过获取其他企业的部分或全部产权，从而取得对该企业控制权的一种投资行为。
二、企业收购与兼并的动机
关于企业收购与兼并的动机，在不同的经营理念与经营环境中是有着很大的区别的。一般而言，目前国内企业间的收购与兼并行为主要是基于以下几个方面的考虑： 2.1追求规模经济效益。
企业规模的扩大，可以分摊管理费用，进行全国甚至全球范围的市场营销，可以集中足够的经费用于新产品、新技术的研究、发展和设计，可有更多的能力获得产品的生产成本、价格、生产技术、资金来源和顾客的购买行为。比如，康佳集团在发展初期通过兼并各地的电视机厂扩大规模，整
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合营销渠道，降低了生产成本，取得了发展的机会，在后来的彩电行业的剧烈竞争中站稳了脚跟。 2.2企业融资需要。
一方面，通过收购金融企业，可以实现产业资本与金融资本的结合，如海尔集团收购鞍山信托投资公司和湖北的长江证券公司就是一个很好的例证。另一方面，在我国目前的资本市场上，上市公司与其他企业相比具有在资本市场直接融资的能力，而且由于上市公司的财务状况相对公开可信，其在银行的借贷能力也较一般企业要高，因此也有很多企业有通过并购控股上市公司从而建立一个融资平台的需求。 2.3加强生产经营的稳定性。
纵向收购可以拥有自己的原材料供应地或产品的最终用户，确保原材料、半成品的供应或者提供产品的销售渠道和用户，从而节省了销售费用，减少了经营风险。比如在电力供应紧张的时候，一些耗电量大的企业通过投资或收购电厂来为自己提供稳定的电力供应。 2.4通过并购，赚取差额利润。
收购方在取得被收购方的全部产权后，经过精简雇员，改进管理方法，降低成本，改善被收购企业的市场形象后，再加以分割出售，从中获取差额利润。此外有些企业拥有的无形资产，如土地使用权、商誉等，因其升值潜力未被认识，或由于短期因素而导致其股价低于其真正的净资产值，则往
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往被人乘机收购，然后，再肢解变卖，从中获取差额利润。 2.5促进企业的快速发展。
通过收购进行生产的扩张相对于重新建厂要节约时间和投资，能利用对方现成的人力、技术、销售渠道、业务网络，从而加快进入新市场的速度，同时减少投资风险。一些跨国企业就是通过收购国内相关企业的产权实现进入中国市场的目的的。在中国加入WTO后，会有越来越多的外国公司采取这种方式进入中国市场，同时具有竞争优势的中国企业也会采用同样的方式走向世界。在这方面，海尔是一个很好的例子。
三、企业兼并与收购的效应分析
根据以上的分析，企业间的收购与兼并活动受很多方面的因素的影响，无论是什么原因导致的兼并与收购活动，其最终所追求的是要达到以下几种效应： 3.1经营协同效应。
所谓协同效应，即“1+1〉2”的效应，使并购后企业的总体效益要大于两个独立企业的效益的算术和。经营协同效应主要指的是，并购后给企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。其最明显的作用表现为规模效益的取得。这主要表现在以下几个方面：
3.1.1企业可以通过并购对其资产进行补充和调整，以达到规模经济的要求，从而保持较低的生产成本。
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3.1.2并购可使企业在保持整体产品结构的情况下，在各部门实现产品的单一化生产，避免由于产品品种的转换带来的生产时间上的浪费。
3.1.3通过并购可以减少管理部门和环节，节约管理费用。经营协同效应包含横向或纵向的并购。横向的并购可提供企业能力上的重要补充，这将会带来在短期内通过企业内部投资所难以得到的收益。纵向的并购即纵向一体化，它可以有效地解决由于专业化引起的各生产流程的分离，将这些流程纳入统一企业中，可以减少生产过程中的环节间隔，降低操作成本，充分利用生产能力。还可以集中足够的经费，进行研究、开发，迅速推出新产品、新技术、新工艺，更好地适应经济环境的变化。 3.2财务协同效应。
财务协同效应主要是指兼并活动给企业带来的种种效益。这种效益的取得是由税务会计处理规定等法律法规的作用而产生的，但这种效益会随着相关法律法规的变更而变化。财务协同效应主要表现在以下几个方面：
3.2.1通过并购享受优惠的税率或达到合理避税的目的。如企业被外资并购，在外资所占的比例达到一定标准后可变更为中外合资企业，可以享受到所得税率的优惠。 3.2.2在一定的政策条件下，可以得到某些资金供给方面的优惠，如较低利率的贷款，利息的减免等。中国人民银行、
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