市盈率
市盈率，是股票的市场价格与每股盈利的比值。 股票价值=市盈率×预期每股盈利
用市盈率的方法估计股票价值的关键是要找到合适的市盈率。一般是选择有基本相同盈利能力和增长潜力的同行业上市公司的市盈率，经过适当调整后，作为计算依据。
市盈率可用以指导投资。市盈率太高，可能意味股票的价格较大地高于价值。高市盈率还可能意味股票收益有很好的增长潜力 。 将我国的市盈率与外国的比较，明显偏高。 为什么要研究资产定价模型
资产定价模型，就是帮助我们找到适当的贴现率并确定资产价值的一种有用工具。
资产定价模型主要是资本资产定价模型(CAPM)。后来有多要素模型和套利定价模型之类的发展。 资本市场理论
资产组合理论作了这样的假设：在资产组合中引入无风险资产，并且假定投资者对于风险资产的投资是按照一个特定的市场组合进行的，则新构成的组合包含一种无风险资产和一组风险资产组合构成的特定组合。
一种无风险资产——国债；
一组风险资产——股票（股票市场所有资产的组合，在一定意
义上可以代表社会所有风险资产的集合）；这样的风险资产组合称之为市场组合。
用 F 和 M 分别代表一种无风险资产和市场组合，则新的资产组合等于 F + M。
资产组合的收益：
资产组合的风险：
r：期望收益率 w：比重 ?：相关系数 ?f =0，从而相关系数
引入无风险资产以后，资产组合的风险计算公式并没有变得复杂——组合的风险相当于风险资产在组合中的比重乘以其标准差：
资本市场线： 根据新资产组合的期望收益率和风险，可以在坐标图上划出一条向上倾斜的、与马科维茨资产组合曲线相切的直线。
资本市场线： 根据新资产组合的期望收益率和风险，可以在坐标图上划出一条向上倾斜的、与马科维茨资产组合曲线相切的直线。
在资本市场线上，所有的点均表示一种无风险资产 F 与市场组合 M 这两者的任意一种组合所对应的风险与收益。
其中，rf —M 线段上的点表示 wf 与 wm 在0、1之间相互消长的变动。在这个线段上，对于 F 和 M 的投资都是正方向的。 在 M 点向右上方延伸的线段上，所有的点则代表与如下一种情况相对应的风险与收益：无风险资产投资 F 为负，而市场组合 M 的投资比重大于1。当以无风险利率借入无风险资产并用以全部投资于风险资产组合时，这时的无风险资产投资 F 为负。
为得到资本市场线，做了三个基本的假设：
（1）假设资本市场是完善的市场，意味着市场中买方和卖方的数量足够多，使得任何一笔交易不会影响市场的价格，所有投资人都是市场价格的接受者而非操纵者；（2）不存在交易成本以及干扰资金供求的障碍，因而市场的摩擦成本最低；（3）存在一种无风险资产，可以允许投资者投资或借贷。
资本市场线以公式表示为：
公式右边分为两部分：第一部分用无风险利率表示投资的机会成本补偿；第二部分表示投资的风险溢价。可用以计算资产组合期望收益率。 资本资产定价模型
由资本市场线公式得出的期望收益率并没有针对某一个资产，因而无法解决某个资产的定价问题。经济学家希望能在资本市场线公式的基础上进一步发展，得到单个资产的期望收益率。
对于每一项资产，投资人所关心的不是该资产本身的风险，而是持有该资产后，对整个资产组合风险的影响程度。在这个基础上，确定该资产的风险补偿以及期望收益率。
单个资产对整个市场组合风险的影响可以用β系数表示。这一系数相当于资产i与市场组合——包括资产i在内的市场组合——的协方差同市场组合方差之比：
βi为第i种资产的市场风险溢价系数。 单个资产的期望收益率可以用下面的公式表示：
这就是资本资产定价模型，反映一个特定资产的风险与其期望收益率的关系。
可知，无风险资产的β系数为零，即?f = 0；市场组合的β系数为1，即?m = 1。
特定资产风险与预期收益率的关系可以用证券市场线SML表示 ：
证券市场线是以无风险利率为截距、斜率为 的直线。它直观