目 录
一、行业产业链 ........................................................................................ 3 二、产业链各个环节分析 ........................................................................ 3
1、饲料企业的利润分析 .......................................................................................... 4
（1）饲料企业的成本分析 ..................................................................................................... 4 （2）饲料企业的费用分析 ..................................................................................................... 6 （3）饲料企业的收入分析 ..................................................................................................... 6 （4）饲料企业的利润影响因素 ............................................................................................. 7
2、种猪企业的利润分析 .......................................................................................... 8
（1）种猪企业的成本分析 ..................................................................................................... 9 （2）种猪企业的收入分析 ................................................................................................... 10 （3）种猪企业的利润影响因素 ........................................................................................... 11
3、养殖企业的利润分析 ........................................................................................ 11
（1）养殖企业的成本分析 ................................................................................................... 12 （2）养殖企业的费用分析 ................................................................................................... 13 （3）养殖企业的收入分析 ................................................................................................... 13 （4）养殖企业的利润影响因素 ........................................................................................... 14
4、屠宰企业的利润分析 ........................................................................................ 14
（1）生猪收购者的成本分析 ............................................................................................... 15 （2）屠宰企业的成本分析 ................................................................................................... 16 （3）屠宰企业的费用分析 ................................................................................................... 17 （4）屠宰企业的收入分析 ................................................................................................... 17 （5）屠宰企业的利润影响因素 ........................................................................................... 18
5、制品企业的利润分析 ........................................................................................ 19
（1）制品企业的成本分析 ................................................................................................... 19 （2）制品企业的费用分析 ................................................................................................... 20
精品文档，知识共享！
（3）制品企业的收入分析 ................................................................................................... 20 （4）制品企业的利润影响因素 ........................................................................................... 20
三、产业链利润的影响 .......................................................................... 21
1、产业链的成本构成 ............................................................................................ 21 2、麦肯锡5CS模型看产业链利润的创造和分配 ................................................. 22 3、产业链利润的启示 ............................................................................................ 25
精品文档，知识共享！
一、行业产业链
围绕猪的产业链并非很长，但很紧凑，猪是产业链的核心，产业链的唯一产物就是猪肉。在这个产业链中，玉米、豆粕等农产品是产业链的最上游，生猪养殖是产业链的核心，屠宰和制品是产业链的下游。
由于猪肉消费巨大的市场需求，全年消费规模超过7000亿元，因此，处于这个产业链上的每个环节也都是体量巨大的市场，全年7000多亿元的猪肉消费金额是整个产业链共同运作的结果。巨大的市场就会孕育巨大的机会，但如同经典的微笑曲线理论所表明，不是每个产业链环节都有着相同的投资机会，不同环节在产业链中的利润分配也不尽相同。
二、产业链各个环节分析
我们试图对产业链各个环节的成本、费用和收入进行分析，从而
精品文档，知识共享！
大致得出各个环节的利润情况以及影响环节利润的关键因素，并结合麦肯锡的产业链利润模型来分析不同环节在产业链中的利润分配情况。相关的环节包括饲料、种猪、养殖、收购、屠宰、制品等。 1、饲料企业的利润分析 （1）饲料企业的成本分析
饲料企业的成本包括固定成本和可变成本两部分，前者主要包括厂房、设备、人员工资等，后者主要是原材料支出。同时，饲料分为预混料、浓缩料和配合料，不同饲料的生产成本也不尽相同，为简化分析我们以最终的配合料作为分析基础。
从投资建设的角度，技术水平越高的饲料生产线对机器精密度的要求越高故投入也越大，但相对而言，饲料生产企业的生产流程主要是粉碎、混合、搅拌、造粒、储存、包装，生产流程较为简单，因此单位产品的投入金额并不大，人员的雇佣也较少。我们通过比较几家主要上市公司新建项目的投入数据，虽然由于地域的差异、规划要求的不同以及产品的差异导致数据有所偏差，但基本上还是能对相关数据有大概的了解。综合而言，每吨配合料的固定资产折旧费用和人工支出约27元左右，若以70%的较高产能利用率计算，则每吨产品的固定成本摊销约39元左右。相比配合料的售价而言，固定成本的占比较小。
精品文档，知识共享！
原材料成本是饲料成本的主要构成部分。预混料主要是微量矿物元素、氨基酸、维生素和载体，一般在配合料中的占比约4%。浓缩料是在与预混料基础上加上蛋白质原料，主要包括豆粕、棉粕、鱼粉等，约占饲料的40%左右。配合料则是在浓缩料的基础上添加能量饲料，主要是玉米，约占饲料的50%左右。因此，在饲料的原料成本中，玉米、豆粕、鱼粉、氨基酸和各种维生素、矿物质是影响成本的主要因素。当然，每家饲料企业所采用的配方不一样，因此不同企业生产的饲料成本也有所差异，但均会受到主要原料价格变动的影响。从成本构成角度简单推算，每吨配合料的原料成本约在3410元/吨，其中豆粕占比最高，约占成本的50%，其次是玉米约占36%，预混料约占5%，其他约占10%，豆粕、玉米价格的变动对饲料成本的变动有着重大影响。
精品文档，知识共享！