平均结构比货币资金应收账款应收账款净额预付货款其他应收款存货存货净额流动资产合计长期股权投资投资性房地产长期投资固定资产原价累计折旧固定资产净值固定资产合计无形资产商誉长期待摊费用无形资产及递延资产合计递延所得税资产非流动资产合计资产总计短期借款应付账款应付职工薪酬预收账款其他应付款一年内到期的非流动负债应交税费一年内到期的长期负债流动负债合计非流动负债合计长期负债应付债券长期负债合计递延所得税负债负债合计少数股东权益实收资本资本公积盈余公积未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计41.98%2.62%2.62".35%6.01&7.49&7.4940.46%2.81%5.97%8.78%2.44%0.37%2.07%2.07%0.01%0.01%0.04%0.07%0.82.7552.22%1.72.53%0.133.72%.08(.27%-6.33(.272.14?.89?.18%1.62?.8%0.08'5.03.33%9.04.76%1.184.86w.1852.22% 表15. 预测2015年的损益表
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营业收入营业收入净额营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失投资收益其中_对联营企业和合营企业的投资收益营业利润营业外收入营业外支出利润总额所得税少数股东损益净利润其中一归属于母公司所有者的净利润其中二少数股东损益可分配利润可供股东分配的利润未分配利润表16. 预测2015年的现金流量表
100.0.e.83.05%2.37%1.74%1.18%0.08%0.64%0.63.38%0.23%0.08.53%4.87%1.72.66.94%1.72.66.66.66% 37
平均结构比销售商品提供劳务收到的现金收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金净额收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金处置子公司及其他营业单位收到的现金净额投资活动现金流入小计购建固定资产无形资产和其他长期资产所支付的现金投资所支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额吸收投资收到的现金取得借款收到的现金筹资活动现金流入小计偿还债务所支付的现金分配股利或利润所支付的现金支付的其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额加_期初现金及现金等价物余额固定资产折旧期末现金及现金等价物余额122.44.568.6.93%2.14.39.581.04%-3.04%0.19%0.05%0.02%0.26%0.11%0.88%0.47%1.46%-1.21%5.4h.05s.46H.47%9.76%0.24X.47.99.750.81%0.37A.57% （以上各表根据销售百分比法预测 ） 数据来源：哲睿数据库
6.2 系统性风险参数——贝塔值的确定
图13.保利地产与市场风险溢价对比
资料来源：自行整理
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图14.保利地产证券市场线
资料来源：自行整理
由保利地产风险溢价算出的线性趋势线得出β系数=0.4602
6.3 基于CAPM和市盈率估值
K=R（A）=2.75%+0. 462*（23%-2.75%）=12.1055% 市盈率=P/E=8.49/1.51(基于2014年三月)=5.6
估计该股下一年的目标价格=8.49*（12.1055%+1）=9.52 经过计算得出2014年的股票内在价值为：9.52元
6.4分析小结
我们利用销售百分比法预测了2014年年末的财务报表和2015年的财务报表，我们可以看出2014年的资产比2013年增长，说明保利地产的资产增值能力还是挺强的。但是营业成本依然是保利地产成本费用占比最高的部分。通过估值模型，我们估计保利地产2014年的股票内在价值大约在9.52元，所以说明目前的股票价值有被低估，预计未来股票价格还是上涨。
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7.基于技术分析法的投资时机分析、
技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析认为市场行为包容消化一切。这句话的含义是：所有的基础事件--经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来。所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索 7.1 基于K线图的分析
在K线图中，均线起着相当重要的作用，均线可以看出股票的中长期趋势，也可以对股价起到一定的支撑作用或压制作用。
比如说，股价在10日均线上方运行，当回落到10日均线附近时，10日均线会给予支撑，这种支撑有时会使股价停止下跌，进行整理或继续上涨，因而称为支撑点。反之若股价在10日均线下方运行，当回涨到10均线附近时，10日均线会给予压迫，时股价停止上涨，进行整理或继续下跌，因而称之为压力点。这也就是经常听到的股价受到某某均线的支撑，或受到某某均线的压制等等。
再比如，5日均线上穿10日均线，并且10日均线此时正向上运行，称为黄金交叉，是买进信号，反之称为死亡交叉，为卖出信号。
均线的时间单位越长越准确，比如30日均线的支撑作用要比5日和10日均线的支撑作用更强，10日均线上穿30日均线要比5日均线上穿10日均线的准确性更高。 7.1.1月K线
黄金交叉点
图15.保利地产月k线图（2010.1-2014.12）
资料来源：同花顺网站
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