54321亿元净值保本线006-1-406-7-407-1-407-7-408-1-408-7-4
期间股票仓位变动情况如下图所示：
70`P@0 %0-1-406-7-407-1-407-7-408-1-408-7-4股票投资比例
本组合在3年的运作期间，在经历了牛熊市后，以115.09%的收益率略微超过了中信标普300指数103.11%的收益率，同时在收益上实现了“步步为赢”的稳健增长效果。也超越了上证综合指数56.82%的收益率和沪深300指数96.84%的收益率。
7654321006-1-406-7-407-1-407-7-408-1-408-7-4本组合中信标普300指数
八、保本产品的实证分析
保本型产品是指基金投资者于产品契约规定的保本周期到期时，可收回投资本金至少某一约定百分比的金融产品。
我国首只保本基金南方避险增值始于2003年，至今市场上已有过7只保本基金：南方避险增值、银华保本增值、万家保本增值、国泰金象保本增值、嘉实浦安保本增值、国泰金鹿保本增值、金元比联宝石动力保本。
在2004年和2005年的熊市中，银华保本增值基金和南方避险基金表现相当稳健，规避了市场的下跌，体现了保本基金“稳健增值”的理念。
在2006年和2007年的一轮大牛市中，各只保本基金都充分分享了牛市的上涨。在这段期间，国泰金鹿和银华保本增值基金都得到了超过50%的累积收益率，而南方避险增值基金由于没有设臵股票投资比例上限，更是获得了将近300%的收益。
国泰金鹿和银华保本增值基金由于采用了“锁定以实现收益”的TIPP策略，所以在2008年以来的一轮市场剧烈下跌中依然保留了前期50%左右的胜利果实，并未出现基金净值的大幅回落；
金元比联宝石动力保本基金自成立以来大盘一路下跌，至今已大幅下挫超过50%。但是由于严格执行CPPI的投资策略，该基金始终运行于保本线之上。
总之，从国内市场保本基金运行的实践经验来看，在跌宕起伏的市场环境中，保本基金始终能够独善其身，避免基金资产的大起大落，保证资产保本的基本目标，并且在市场上升的过程中也能充分分享市场上涨的收益。
九、近期市场状况及投资主题
与1季度相比，全球经济已经度过最为悲观的时期，中国宏观经济触底反弹的确定性显著加强。A股上市公司盈利能力开始反弹，同时市场流动性十分充裕。我们对3季度A股市场走势的判断是，在市场流动性没有大的改变的情况下，市场仍将延续震荡反弹。基于中国经济发展的脉络和证券市场将保持健康发展的判断，我们指出了值得关注的投资主题。 1、经济复苏和经济转型
中国经济正在明显复苏之中，因此与经济复苏有关的行业将是今年A股市场持续的投资主题。因此将明确收益于经济复苏的金融板块，包括银行、证券和保险将是今年关注的重点。同时，工程机械、建筑建材等与投资增长相关的行业也将随着国内投资的复苏而增长。
中国经济除了周期性调整之外，同时还需要解决的是结构性失衡的问题。财政和货币政策扩张带来的只是短期的推动。经济持续增长必须依靠经济结构的调整，通过体制改革和配套政策提高效率，拉动消费和服务业在内的内部需求。因此我们认为今后政策将围绕创造需求和缓解资源瓶颈两个角度出发。从创造需求的角度来看，汽车和房地产将是拉动内需的重点所在。从缓解资源瓶颈的角度来看，开发高效的新能源和大力推广节能环保也将是必经之路。 2、 通胀预期
为了抵御经济危机和经济衰退，全球范围内政府干预主义盛行，但是，扩张性政策很难把握尺度，政府会倾向于把经济危机考虑的更困难，从而使财政刺激政策过度放松，使得经济能更快见底，随后导致通胀再起。在利率降至底线后，已经有四国央行——美联储、英格兰央行、日本央行、瑞士央行开始数量型放松政策。中国政府也正在强力执行宽松的货币政策，09年1季度放贷超过4万亿。全球性的流动性宽松政策在经济彻底复苏之前看不到停止的迹象，全球已经形成了较为明确的通胀预期。而应对未来的通胀，资源和能源，房地产都将是良好的投资标的。 3、 资产整合
同时，我们关注资产整合带来的外延式投资机会。收购兼并作为资本市场永恒的话题，在我国更多地体现为央企整合和整体上市；该主题投资贯穿牛熊市。从自下而上的角度看，个股的并购预期及其实施带来的超额收益不容忽视。
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