年房地产行业分析报告
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2016年3月
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2016 (目 录
一、2016年房地产行业基本面将持续复苏 ..................... 5
1、货币宽松周期，房地产占居民大类资产配置比例持续上升 ..... 5 2、金融市场化叠加金融自由化，地产行业将会继续“加杠杆” ... 7 （1）美国案例 ............................................ 8 ①住宅按揭占比上升....................................... 8 （2）日本案例 ............................................ 9 （3）中国分析 ...........................................11
①按揭贷款占比中长期将有所提升 .........................11 3、美元加息对中国房地产影响不大 ......................... 12 （1）香港案例 ...........................................15 （2）日本案例 ........................................... 16 （3）韩国案例 ...........................................17 （4）台湾案例 ...........................................19 （5）泰国案例 ...........................................20 （6）智利案例 ...........................................22
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（7）中国情况 ......................................... 23
4、2016年行业基本面将持续上行 ......................... 25 二、城市分化将延续，利润压缩促转型 ..................... 27 1、城市间分化将会延续? .................................27 （1）一线城市拥有持续向上空间 ........................... 27
①居民财富的增长是核心城市房地产基本面持续向上的保障 ... 27 ②一线城市土地供给紧张推高了房价 ....................... 28 （2）核心二线城市仍具有一定向上空间 .....................29 （3）三、四线城市房地产基本面有较大下行压力 .............. 30 2、地价高企压缩利润率，转型成为主旋律 .....................32 （1）地价高企，“面粉贵过面包” ........................... 32 （2）地价高企，短期内房地产投资仍将维持低迷 ...............33 （3）房企利润率被压缩，转型成为浪潮 ...................... 34 三、积极拥抱房地产转型浪潮 .............................. 35 1、房地产交易 ........................................... 35
（1）一手房销售规模将达到每年7万亿，且渐趋稳定 ........... 35
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（2）看好世联行一手房交易市场霸主地位 ................ 36 （3）二手房销售规模长期将超过一手，增长潜力大 ........ 37 2、大金融 ............................................ 37 3、大健康 ............................................ 37 四、相关企业简况 ..................................... 37 1、万科 ...............................................38 2、金地集团 .......................................... 38 4、财信发展 .......................................... 38 5、世联行 ............................................ 38 6、中洲控股 ...........................................39 7、香江控股 .......................................... 39
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