的推动了，更多的是股民的信心大涨进一步推动了股市的上涨。
（7）2007-2014年：泡沫破灭之后的大跌与调整
股市在站上了6124点的高位之后，泡沫开始破灭。之后股市经历了几个阶段的起伏。
1）2007年10月-2008年11月：泡沫破灭后的快速下跌
在国家意识到股市出现泡沫，资金出现流动性过剩，各类股票价格严重透支时，开始实施一系列的紧缩政策。2007年央行5次上调一年期存款基准利率，从2.52%上调至3.87%，9次上调存款准备金利率，由最初的9%上调至14.5%，同年，央行发行1.55万亿特别国债，减少对商业银行的信贷额度。
2007年10月下旬，央行实行罕见的“额度制”的“超紧缩”货币政策，发行4万多亿的央票，不断回笼资金，加重了政策紧缩力度，这种带有计划经济色彩的“窗口指导”，实际上把所有人民币升值带来的过剩流动性关进了银行，企业立即大面积资金流缺失。企业失去资金之后就抛股票圈钱，泛海建设立即抛了2000万股民生银行，各种解禁非流通股也开始抛售。2007年11月中石油上市后股价大跌的情况成为了此次股市整体下跌的一个开端。2008年一整年上证指数从2007年的6124点下跌至1700多点。
此次股灾原因之一就是股权分置改革所埋下的隐患。
股权分置，是指A股市场上的上市公司的股份分为流通股与非流通股。股东所持向社会公开发行的股份，且能在证券交易所上市交易，称为流通股；而公开发行前股份暂不上市交易，称为非流通股。
最开始2001年提的是国有股减持，后来提全流通，直到提出解决股权分置，其实三者的含义是完全相同的。
2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，启动了股权分置改革的试点工作。经过两批试点，取得了一定经验，具备了转入积极稳妥推进的基础和条件。经国务院批准，2005年8月23日，中国证监会、国资委、财政部、中国人民银行、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》；9月4日，中国证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》，我国的股权分置改革进入全面铺开阶段。意见规定，自改革方案实施之日起，在12月内不得上市交易或转让，持有上市公司股
份总数的5%以上的原非流通股股东在上述规定期满了之后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在十二月内不得超过5%，在二十四个月内不得超过10%。
内地沪深两个交易所2.45万亿元市值中，股改前可流通的股票市值只有8300亿元，国有股等不可流通的股票市值达1.62万亿元。而在限售期结束后，07、08年两年是限售股份全面解禁的高峰期，非流通股股东开始抛售手中股票套现，成为此次股市下跌的一个原因。
原因之二是国内外经济基本面的变化。我国的经济基本面也在2008年出现一些变化，比如经济增长速度放缓，CPI、PPI升高，物价持续上涨，公司业绩下滑、雪灾、地震、水灾等等因素，造成了股指的破位下跌。从国际因素来看，美国次贷危机的风暴持续性之长、打击范围之广、程度之烈，都超出了预期的判断；国际炒家恶意炒作诱致的油价飙升、粮食危机、全球性通胀的蔓延，这些都是A股市场股指破位大跌的外在因素。
2）2008年12月-2009年7月
2009年A股市场就开始涅槃重生，随着我国政府出台了高达4万亿元的经济刺激计划，A股市场提前见底。在保增长、扩内需、调结构的宏观背景下，为应对国际金融危机，我国相继出台了十大产业振兴规划。6月18日A股市场暂停9个月的IPO重启，桂林三金成为第一家获准新股发行的公司。数据显示，截至12月30日，共有111家公司顺利进行IPO，合计募集资金达2022亿元。2009年天量融资，预示着资本市场融资功能已经恢复。10月30日，创业板正式推出，为资本市场带来了一批成长性好的创新型企业，为投资者提供了更多的投资品种。由于创业板中的绝大部分公司受益于国家的政策支持与资金支持，创业板成为2009年末投资者关注的焦点。上证指数从1820.81点起步，到8月创下年内最高点3478.01点，尽管此后有所回落，最终2009年A股仍以大涨报收。
3）2009年8月-2011年3月：波动调整
2010年，国家对房地产行业出台了一系列的严格调控措施，导致房地产股价在利空的不断干扰下持续下跌，而房地产板块在权重上占有主导地位，从而拉低指数。一方面，地产利益各方与政策的博弈引发投资人对进一步严厉调控的担忧；另一方面，地方政府过度依赖“土地财政”的现状也加剧了市场对地方融资
平台债务风险的担忧。虽然是危机后恢复仅仅为第一年，经济数据十分平淡，投资人对经济持续高速增长信心不足，同时外围市场震荡加剧，美欧股市均表现不佳，特别是四月中上旬以来，在经济基本面未发生重大变化的情况下，“新国十条”的出台，使中国股票市场2010年上半年出现了持续性下跌。随后随着美元的下跌，以及市场的活跃，大宗商品市场再度走强，各品种又开始集体冲击高点。欧美股市也是频创新高，美股创下了28 个月来的高点，中国股市也开始一轮刺激上涨。
4）2011年至2012年股市是一个逐渐下降的过程。
2011年A股上市公司已接近2300家，回顾全流通以来上市公司大股东股份的变化，基本上就是一直减持。在大股东持续减持的压力下，股市自然下跌。同时从外部看来，欧美主权债务危机对中国经济产生了不利的影响，对于A股投资者而言，那些严重依赖外部需求，或者依赖与外部需求有关投资的行业，其盈利前景堪忧。全球经济形势的剧烈动荡大大增加了投资者的避险情绪，资金特别是新兴市场内的热钱回流美元资产态势较为明显，在此背景下，A股投资者信心不足，沪深两市延续低迷，为后市运行再添阴霾同时，我国金融机构外汇占款与2011年10月份出现4年来首次负增长，央行外汇占款10月份也减少了893.4亿元，为近8年来首次出现下降。热钱正在撤离A股，这引发了部分A股投资者对中国经济的担忧加剧，并导致近期A股持续缩量调整，拉低股指。
5）2013年至2014年是股市调整的年份。
从2012年底开始的强势反弹一直持续到2013年2月，而在3月到5月市场开始震荡整理，其后6月发生的“钱荒”引发了股市暴跌（钱荒，指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机，6月大型商业银行加入借钱大军，隔夜头寸拆借利率一下子飙升578个基点，达到13.44%，与此同时，各期限资金利率全线大涨，“钱荒”进一步升级），上证综指单月下跌14%，创下3年半来最大的单月跌幅，在此之后市场再度反弹，上证综指在下半年的6个月中有4个月取得正收益。最后2013年全年上证综指下跌6.75%。
2014年上半年是上证综指有史以来半年振幅最窄的半年，其指数半年才跌67.65点，中间也未出现大幅震动。
（8）2014年7月-2015年6月：新一轮上涨
2014年下半年以来，A股市场在宽松流动性和趋好政策面的支持下快速上行。 2014年5月9日国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》“新国九条”，有效破解了股指从6124点历史高位连跌七年的A股困境，给市场信心带来提振，为A股市场走牛提供了制度保障。应该说“新国九条”的推出对多层次资本市场、债券市场、私募市场、期货市场的建设带来多重利好，对于投资者来说，新“国九条”释放出积极建立规则、完善投资者保护机制的信号，这为建立起真正稳定健康的市场奠定了基础。建设多层次股权市场，提高上市公司质量，推进发行、并购重组、退市改革等相关政策的陆续出台，这些将在未来给中国资本市场带来更多成长的空间。
新股发行及改革一直是资本市场的大事。在2014年年初发行一批新股后，新股IPO就暂告一段落，新股发行改革被正式提上日程，直至6月IPO才得以重启。新的发行制度改革包括了老股转让受限、超募规模受限、新股定价受限、发行市盈率受限等，而由此，在重新开启的新股IPO发行中，过度圈钱的现象得到一定程度的遏制。因新股上市后的交易规则的一些变化，导致新一轮新股发行上市后再度演绎了连续“一字板”涨停的现象。
10月15日，股市开启融资融券业务。融资融券开通以来，投资者通过信用交易机制，可以把现有的股票作为抵押，向券商进行融资交易，融资融券制度提供了杠杆效应，放大了做多的力量，这是推动股市上涨的交易制度力量。
11月17日沪港通开启。沪港通的正式启动为大陆和香港投资者在资本市场上互联互通搭建了桥梁，同时吸引了大量的境外资金进入中国大陆A股市场，为中国股市的快速上涨注入了资金和活力。沪港通推进了资本市场开放的进程，将内地资本市场通过香港这一纽带与国际资本市场进行连通，有效吸引海外投资者关注A股市场，同时将对定价机制产生较大影响，特别是对在A股市场长期被严重低估的银行等金融股，这在很大程度推动11、12月份金融股带动的A股上涨行情，使上证综指不断向上攀升，屡创新高。
2015年，一带一路、京津翼、长三角、新技术应用（互联网＋等）、混合所有制改革、工业4.0、环保节能产业、新能源、中国制造2025等概念被重点提出，这些将成为新一轮中国经济周期启动的黄金产业。而新一轮经济周期的黄金产业
无疑得到投资者的青睐，成为市场成长的风向标，增加投资者信心，利好股市。
投资驱动因素也是股市上涨的一个原因。2015年我国一季度GDP增速已下滑至7%，，稳增长成为今年经济工作的中心。据统计，虽然一季度全社会固定资产投资增长13.5%，比去年同期下降了4.1个百分点，但是基础设施投资增长23.1%，同比提高了0.6个百分点。其中铁路、公路、水路投资增长15.2%，提高了3.8个百分点。从市场来看，“铁工基”等一带一路投资类概念股获得资金追捧。资金驱动是推动股市上涨的直接因素。面对经济下行压力，自去年11月底央行首度降息以来，2015年上半年累计两次降息、两次降准。据分析，4月份的降准释放超过1.5万亿元的流动性规模。央行超预期降准或打开经济下行背景下的货币宽松的空间，形成“股债双牛”的良好预期。另外，降准在一定程度上缓冲了市场对于“去杠杆化”预期的压力，直接提振了对银行、地产和有色金属板块等相关权重品种的中长期回报信心。而社保基金、养老金、保险资金等机构投资者长期资金大规模入市，为股票市场带来了大量的增量资金。
在中国经济增长减速日趋明显的情况下，股市却迎来一轮上涨，除了政策预期之外，在很大程度上是因为散户的资产配置正在流入股票市场这一供给因素。随着我国经济的转型升级，房地产市场面临调整，我国将进入财富重新配置的时代，这将改变我国居民的投资偏好，减少对房地产等固定资产的投资比例，股票等权益类资产的配置比例将大大提高。除了房地产市场下滑居民资产配置从房地产市场转向股市之外，面向个人的高收益金融产品——理财产品的风险已被逐步关注。过去两年，大量资金流入了理财市场，而股市投资回报高的预期使金融资产配置更多转向股市。投资者资产配置的调整也是此轮大盘上涨的一个重要的资金力量。
国企改革提速也是此轮牛市背后的原因。国企改革是我国各项改革中最核心的一项改革。企业降低债务率是面临的比较迫切的问题，而企业的股权融资，并购重组，包括央企合并，高铁和核电领域的整合，在改革和转型过程中，繁荣的资本市场可以为国企改革提供重要的平台。
（9）2015年6月的股灾
2015年5月28日中国上证综指收于4620，下跌321点，跌幅6.5%。随后又反弹上升，并于6月12日上升至年内新高5178.19点，但是其后沪指连日下