（2）
该机组的成新率＝[8 /
（1）被评估机组的现时全新价格最有可能为24万元；30*80%＝24（万元） （2）该机组的成新率＝[8 /（5+8）]*100%＝61.54% （3）该机组的评估值＝24*61.5% ＝14.77（万元）
问题 22 需要评分
某上市公司欲收购一家企业，需对该企业的整体价值进行评估。已知该企业在今后保持持续经营，预计前5年的税前净收益分别为40万元，45万元，50万元，53万元和55万元；从第六年开始，企业进入稳定期，预计每年的税前净收益保持在55万元。折现率与资本化率均为10%，企业所得税税率为40%，试计算该企业的评估值是多少？
答案 所选答
所选前5年企业税前净收益的现值为：181.47（万元） 稳定期企业税前净收益现值为：55/10%/（1+10%）5＝341.51（万元） 企业税前净收益现
522.98%*（1-40%）＝313.79（万元）
案： 值合计为： 181.47+341.51＝522.98（万元） 该企业的评估值为：
问题 23 需要评分
被评估企业预计未来五年的预期收益为100万、120万、150万、160万和200万，假设折现率和资本化率均为10%，企业永续经营，试用年金法估测企业整体价值。另外假定被评企业从未来第6年开始，企业的年收益维持在200万元水平，试采用分段法估测企业整体价值。 答案
所选永续经营下年金法评估值为1414.82万元； 采用分段法评估的评估值为答 1778 万元。
案：
问题 24 需要评分
被评估生产线年设计能力为10,000吨，评估时，由于受政策调整因素影响，产品销售市场不景气，如不降价销售产品，企业必须减产至年产量6,000吨，或者采取降价措施以保持设备设计生产能力的正常发挥，假设政策调整将会持续3年，降价造成每吨产品净损失100元，该企业正常报酬率为10%，生产线的规模经济效益指数x为0.6。
试根据所给的条件：(1)估测所能出现的经济性贬值率；
(2)计算该设备的经济性贬值额。 答案
所选答案： （1）[1-0.736]*100%＝26.4%
（2）经济性贬值＝ 10000*100*(1-33%)(P/A,10%,3)=166.62万元
问题 25 需要评分
某土地面积为1000平方米，每平方米征地费100元、开发费150元，土地开发期为两年，开发费在 开发期内均匀投入，开发商要求的回报率为10%，当地土地出让增值收益为12%，银行贷款利率为6%，试用成本法评估土地价格。 答案
所选计算取得费利息100*[（1+6%）2-1]＝13.36 计算开发费利息 答
150*[（1+6%）-1] ＝9 计算开发商利润 （100+150）*10%＝25 土地单
331.9232*1000＝331923元
案： 价求取（100+150+12.36+9+25） *（1+12%）＝331.9232 土地总价
问题 26 需要评分
被评估债券为 4年期一次性还本付息债券 10 000元，年利率18％，不计复利，评
估时债券的购人时间已满3年，当年的国库券利率为10％，评估人员通过对债券发行企业了解认为应该考虑2％的风险报酬率，试评估该债券的评估值。 答案
所选答P＝F*（1+I）-n F＝10000*（1+18%*4）＝17200元 P＝17200*案： （1+12%）-1 ＝15358元
问题 27 需要评分
假定社会平均资金收益率为8%,无风险报酬率为4%,被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.5,被评估企业长期负债占全部投资资本的40%,平均利息为6%,所有者权益占投资资本的60%,试求用于评估该企业投资资本价值的资本化率。 答案
所选答（1）确定衩评估企业自有资本要求的回报率 社会风险报酬率：8%-4%＝案： 4% 行业风险报酬率：4%*1.5＝6% 自有资本要求的报酬率：4%+6%＝
10%
（2）用于 企业评估的资本化率是：40%*6%+60%*10%＝2.4%+6%＝8.4%
问题 28 需要评分
某被评估企业，基本情况如下:
(1)该企业未来5年预期净利润分别为100万元、110万元、120万元、120万元、130万元；
(2)该企业适用的所得税税率为33%；
(3)据查,评估基准日社会平均收益率为9%,无风险报酬率为4%,被评估企业所在行
业的基准收益率为9%,企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率(β)为1.2； (4)该企业长期负债占投资资本的50%,平均长期负债利息为6%,未来5年中年平均长期负债利息额为20万元,年流动负债利息额为10万元； (5)被评估企业生产经营比较平稳,将长期经营下去。 试用年金法评估该企业的投资资本价值。
答案
所选答企业自有资本收益率：（9%-4%）*1.2+4%＝10% 投资资本收益率：案：
6%*（1-33%） *50%+10%*50%＝7.01%
问题 29 需要评分
甲企业有购买了A企业发行的三年期一次还本付息债券，面值10000元，票面利率为7%，单利计息，评估日距到期日一年，当时国库券利率为6%，据评估人员分析调查，发行企业经营业绩较好，两年后有还本付息的能力，风险不大，取2%的风险报酬率。同时还投资了B企业的非上市普通股20000股，每股面值1元。在持股期间，B公司每年红利一直很稳定，收益率保持在16%左右，经评估人员调查分析，B企业经营比较稳定，预测今后收益率保持在12%是有把握的，取折现率10%。评估甲企业这两项长期投资。
答案 所选答案：
债券到期值（F）＝10000*（1+3*7%）＝12100元
债券评估值（P）＝12100*（P/F，8%债券到期值（F）＝10000*（1+3*7%）＝12100元 债券评估值（P）＝12100*（P/F，8%，1）＝11204元 非上市普通股评估值（P）＝20000*12%/10%=24000 元