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范围的流通因此被进一步推广。一战后,实行的是金本位制的变形,即金块本位制,但是英傍被高估,因此造成的英国国际收支困难,大量黄金流向国外。英国政府因为无法实现英镑与黄金兑换的承诺,英格兰银行在1931年宣布放弃金本位制,英榜对国际货币市场的垄断也宣告结束。1990 年，英国加入欧洲货币体系，但是未加入欧洲货币联盟；1992午9月，英镑正式脱离欧洲货币体系。
英镑的国际化与国际贸易有着紧密的联系，国际贸易是英镑走出国门的主要原因和推动力，同时也是英镑进一步在世界流通、不断提高国际化程度的一种重要媒介。在国际经济、政治秩序还不健全的时代，通过武力开拓势力范围，在其殖民地和附属国推行英镑的流通，强迫殖民地使用宗主国的货币也成为当时英镑国际化的一种途径和一大特点。 2、美元国际化进程及其经验
美元国际化可以从两次世界大战说起。一战中的参战各国经济都遭受严重创 伤,但是战事并未波及美国本土,美国在一战中几乎没有损失,大发战争横财,同时黄金储备增加迅速,保证了美元币值的稳定。但是,直到二战前夕,英镑依然把持着国际贸易结算货币的第一把交椅。然而,欧洲国家在二战中蒙受了巨额损失。通过进行货物和劳务交易以及提供贷款,美国从盟国换回大量黄金和债权,这构成美元国际化的基础。1943年,美国政府提出了 “怀特计划”,主张取消外汇管制和对国际资金转移的限制,建立国际货币基金组织,同时设立一种国际货币。英国为了争夺金融霸权,提出了“凯恩斯计划”,企图降低黄金的作用。1944年7月1日的国际货币金融会议通过以“怀特计划”为基础的\布雷顿森林协定”,以美元为中心的国际货市体系得以建立,美元成为世界最重要的国际货币。“马歇尔”计划、石油美元的广泛使用等都进一步促进美元稳定其在国际货币体系的主导地位。布雷顿森林体系早已瓦解,.但美元的霸主地位未曾被撼动。
表5-1主要国家经济指标比较
美国通过向英法等国提供军火，在两次世界大战中积累了巨额的财富。1944 年布雷顿森林体系的建立，确立了以美元为中心的国际货币体系。布雷顿森林体系解体后，美国凭借其强大的政治经济实力，美元继续充当国际货币。此外，美国还以各种名义向全球进行资本输出。所以，以资本输出深化其国际化程度是美
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元国际化的一大特征。 3、日元国际化进程及其经验
20世纪60年代,日本 始货币国际化的进程。日本逐步实施积极的工业政策和放松对日元的管制,1964年日本成为货币基金组织第八条款国,承担円元自由兑换的义务。1984年,日本釆取了一系列自由化措施,实现资本项目下的可兑换。另一方面,由于日本国际贸易盈余逐步增多,资本输出日益增加,R元也显示出强劲的升值趋势。1985年开始,在签订“广场协议”之后的十年间,R元连续升值,同时日本政府发布实施了一系列金融改革的举措:东京国际金融期货交易所成立,“欧洲日元”交易限制取消,居民海外持有外币存款自由化等等。1997年亚洲金融危机后,日本政府希望通过推进亚洲区内的金融合作,造福日元国际化的发展。但是,因为日本在国际舞台上缺乏话语权,还受到日本经济发展疲软、欧元流行以及人民币兴起等因素影响,日元国际化没有成功。日元国际化的过程中,日本政府积极推动金融路径改革,但是日本国内金融市场改革缓慢,造成日本金融体系“内外隔离”,再加上泡沫经济破灭,日本在政治上难以取得亚洲邻国的信任,区域内的合作并不顺利,最终制约了日元国际化的进一步推进。
日本是当今世界仅次于美国的第三大经济强国，但日元的国际地位相对较低。日元国际化的最初动因是20 世纪70 年代初日元的升值；为了规避汇率风险，在日本的进出口额中，按日元结算的比重逐步提高；在世界各国的外汇储备中，日元的比重也逐渐上升。由此，开始出现了美元、日元、德国马克三分天下的趋势。之后，日元国际化步伐明显放缓。 4、欧元国际化进程及其经验
1950年,为了达到货币间的自由兑换,欧洲16国联合成立了欧洲货币支付联盟。为了摆脱对美元的依赖和实现欧洲经济一体化目标,欧洲共同体于1979年建立了欧洲货币体系,确定了欧洲货币单位-埃居(ECU)。1991年,欧洲共同体签署了《马斯特里赫条约》,标准欧洲经济与货币互换联盟成立。第二年,欧洲共同体签署了《欧洲联盟条约》,提出设立在欧共体范围内发行的、有超国家性质的、具有法定货币地位的货币——欧元的提议。2002年1月1日,欧元开始流通,欧共体原来12种国家或地区内部流通的货币全部被取代。从此,欧元成为了欧盟区域内唯一的合法货币,实现了欧元国际化的目标。综上所述,欧元国际化的成功归功于以下三点:第一,欧元区的经济实力决定了其国际货币的地位。1999年的欧元区国内生产总值(GDP)占世界总量的15.5%,同年美国为20.8%。1999年世界各国的出口总额中,欧元区的比重达到19.6%,甚至超过美国的15.0%。美国作为世界上最
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大贸易国的地位保持到2005年,欧盟一直紧随其后占据世界第二。第二,欧元是仅次于美元的国际储备货币。欧元诞生之后,原有的德国马克、法国克朗等国际储备都转为欧元储备。据IMF资料显示,欧元在一直分配的外汇储备资产中,是仅次于美元的全球第二大储备货币。第三,欧元在国际贸易结算中占重要位置,也是国际金融交易中最重要的货币之一。欧元区全部对外贸易中有一半以上使用欧元计价和结算。在全球范围来看,美元仍是主耍的计价货币,但是欧元的上升趋势和发展前景不容忽视。
欧元的诞生、成长是源于欧洲的国际区域内的经贸合作。从“煤钢联营”“欧洲共同体”“关税同盟”“欧洲货币体系”“欧洲货币单位”“统一大市场”到“欧元”的诞生，统一的经济环境形成统一的市场，统一的市场需要统一的货币作为媒介，从而既方便交易又提高透明度。欧洲的经验证明：国际间的经贸合作必然导致国际间的货币合作，国际间的货币合作会走向区域货币的一体化。欧元的诞生标志着独立国家间的货币合作、货币一体化不仅是可行的，而且预示着国际货币制度未来的发展方向，国际货币制度因此进入了国际区域货币。 （二）启示
通过上文的分析,重要的国际货币的国际化过程对人民币国际化进程的启示概括起来是以下几个方面:首先,一国的综合国力和经济实力的强弱决定了该国货币在世界货币体系中的话语权的大小。无论是英镑、美元或者欧元,都是在货币发行国在世界范围内具备了相当的国际地位后,其货币才 始在国际货币舞台上薪露头角。円本虽然也是贸易大国,但日本在对外贸易缺乏影响力,日元也无法在国际贸易中的取得定价权。因此,拥有政治稳定、经济强大的国家实力和重要的国际地位是一国货币国际化的基础条件。
其次,在货币国际化过程中,货币发行国政府主动出台为货币国际化扫清障碍的政策法规,加快货币国际化的进程。英国政府通过货物和资本输出;美国政府通过鼓励海外投资和刺激国际贸易增长的同时,构建自由的金融市场,为美元的国际化奠定坚实基础;日本政府积极发放日元计价的国际贷款,逐步 放资本市场,构建日元国际化的基础平台;欧元区主要贸易国家也提供各种优惠措施鼓励扩大出口,刺激对外贸易,同时整合区域性货币,为欧元的发行流通做努力。如果缺乏货币发行国政府的积极推动,货币国际化的进程将变得非常缓慢。
最后,加强与其他国家间的合作,有利于货币国际化的发展。欧元国际化成功是区域合作的最佳典范,欧元区各个国家通过整合区域内货币单位,最终获得了超过任何一个单独国家所能取得的成果。另一方面,日本国际化失败中因为缺乏区域合作,最终难以实行国际化。人民币在国际化过程中,也应当注重加强区域合作,
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在区域内成为主导货币,进而为全面的国际化奠定基础。
六、人民币国际化的路径选择及政策建议
（一）人民币国际化路径选择的指导原则 1、主动推进,关注风险控制
仅仅依靠市场需求的自然增长来实现主权货币的国际化是非常漫长的,通过对世界主要国际货币进程的了解,可以看出,主要国际货币发行国政府都在其货币国际化的过程中发挥了策划和推波助澜的作用。人民币国际化的过程中,中国政府也应当在服从市场规律的条件下,主动规划发展路线,实施相关制度安排,克服各种障碍,推动人民币国际化的发展。政府推动人民币国际化的进程中,应当顺应市场规律,观察人民币国际化的现实条件,不得盲目莽撞地进行。中国推进人民币国际化的目标并不是打败美元成为全球主导的国际货币,而是期望在人民币国际化的过程中,建立健全人民币在国际市场中的流通循环机制,解决人民币在国际货币体系中的地位和中国经济在世界经济中的地位不匹配和不协调的矛盾,打造与中国经济实力相对应的国际化货币。因此,人民币国际化的速度应当和中国经济实力发展和国际市场对人民币需求的增长相适应,不应揠苗助长或遏制其发展。关注人民币国际化对中国经济发展的影响,控制风险,避免出现市场的大幅度动荡。
2、循序渐进,分层次、分步骤进行
币国际化是一项长期艰巨的任务,因此分层次.、分步骤的渐进式发展是一条顺应人民币国际化实际情况的现实选择。当然,这也并不是说人民币国际化各个层次之间是独立分裂的,各个层次发展也可以同时进行,只是每个阶段侧重点有所不同。
从人民币流通范围的角度分析,釆取“周边化一区域化一国际化”的分层次方法,是逐步推动人民币成为国际货币现实的路径。首先,在周边国家和地区,包括港澳台地区、东南亚各国、蒙古、俄罗斯和朝鲜等,实现人民币的跨境使用。其次,以形成“人民币货币圈”为目标在亚洲推动区域货币合作。最后,推动人民币成为真正意义上的国际货币,在国际货币体系中占有一席之地。
从国际货币职能角度分析,国际化货币应该具有结算、投资和储备的三项基本功能。人民市只有同时在经济贸易和投资交易两个领域内被广泛地使用,才能够实现国际货币的上述职能。因此,在分步骤的过程中,应当把握住三个环节:一是扩大人民币在经济贸易结算中的使用规模;二是增扩人民币在投融资领域的用范
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围;三是打通人民币在境内外金融投资领域的流通渠道。 3、协调发展,实现合作共赢
随着全球经济一体化进程的不断发展,仅凭中国一己之力无法实现人民币国际化。从上一章国际货币发展的经验来看,日本正是由于其在政治上难以取得亚 洲周边国家的信任,缺乏区域性合作,日元国际化以失败告终。与此相反的是,欧元的国际化过程正是各国通过合作实现共赢的成功案例。中国在推进人民币国际化的过程中,应充分扮演区域性经济大国的角色,积极 展各项经贸合作,推动区域经济一体化,促进实现人民币国际化。 (二)人民币国际化的路径选择
按照货币国际化的发展规律,人民币国际化的实现路径围绕三个目标展开-初步目标,阶段性目标和终极目标。具体分析如下。 1、人民币国际化的初步目标
人民币国际化初步目标在地域范围的表现是人民币的周边化。也就是人民币在边境贸易和与周边国家、地区进行的经贸往来中使用越来越频繁,在周边国家和地区扮演了国际交易和计价货币的职能,为边境贸易带来便利,降低交易成本。但是,这一时期人民币的境外流通体量不大,对国内经济影响较小。政府在人民币国际化的初步阶段,应当顺势而为,出台支持跨境贸易结算的政策措施, 放人民币在经常项目下可兑换,扩大人民币在周边地区的影响力,强化人民币在周边国家和地区扮演国际结算货币的作用,为人民币国际化的讲一步发展积累经验,穷实基础。
2、人民币国际化的阶段性目标
随着人民币在经常项目下的交易量不断扩充,同时对资本项目下可兑换管制 的逐步放松,境外人民币存量不断增加,对国内经济的影响越来越重要。另一方面,境外人民币的投融资需求不断增长,人民币逐渐成长为区域性的货币描。同时,开始自发形成离岸人民币市场。此时,人民币作为国际投资货币的特征开始显现。这是人民币国际化过程中承上启下的阶段,也是关键阶段。一方面,政府应当进一步保障人民币在经常项目下交易的便利性,稳定人民币作为国际计价和交易货币的作用。另一方面,政府还需要维护离岸人民币市场,逐渐开放资本项目下可兑换,深化利率市场化和汇率市场化改革,打通人民币回流通道,促进离岸人民币市场的进一步发展,吸引更多的境外居民使用人民币,强化人民币在区域内的影响力,最终实现人民币成为区域内的主导货币。这一阶段政府将会面临多重挑战,但是也
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