南京财经大学本科论文（设计）
图1
1.210.80.60.40.2020052006200720082009格力电器2005-2009年流动比率和速动比率变化图年份流动比率速动比率
流动比率反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。从图中可以看出格力电器的流动比率没有特别大的起伏变化，速动比率从2006年开始呈逐渐上升趋势。流动比率保持在1到1.5之间，而速动比率基本在0.6到1之间浮动，这说明短期偿债的能力基本比较稳定，但是从财务角度上来说，短期偿债能力的压力比较大。因为实践当中，将流动比率保持在2:1左右比较适宜。
杠杆比率反映的是企业负债和所有者权益之间对比关系，用来评价企业长期偿债能力和继续举借债务能力的指标。包括资产负债率和权益比率。（去09年数据）
资产负债率=负债总额／资产总额
=40,877,565,403.67／51,530,250,677.91 =0.79
权益比率=权益总额／资产总额
=10,652,685,274.24／51,530,250,677.91=0.21 图2
10.80.60.40.2020052006200720082009年份格力电器资产负债率和权益比率变化图资产负债率权益比率
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格力的股东权益比一直以来没有什么大的变化（图2），基本保持在0.2上下，格力的资产负债率比太高，五年内一直高达0.8左右。实践中通常认为具有比较高的权益比率（也就是比较低的资产负债率）的企业财务风险比较小。而格力的权益比率较低，资产负债率却很高。说明其全部资金中大部分是来源于举债，财务风险是比较高的。
1.2 格力电器营运能力分析
企业的营运管理能力指的是企业对资产的利用和管理能力，主要包括存货周转率（次）、应收账款周转率（次）、总资产周转率（次）三个指标。（取09年数据）
存货周转率=销售成本／平均存货 应收账款周转率=销售收入／平均应收账款 总资产周转率=销售收入／平均总资产
=42637291053.26 ／25765125339 =1.65
图3
次70605040302010020052006200720082009年份主要周转率变化图存货周转率应收账款周转率总资产周转率
格力的应收账款的周转率呈逐年升高趋势(图3)，09年更是达到了60次∕年，这说明苏宁应收账款回收自05年以来越来越快，存货周转率在5次∕年上下浮动。库存管理还是比较稳定的。总资产周转率相对来说比较低，五年内平均在1.5次∕年上下。说明资产运营水平需要强化。
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1.3 格力电器盈利能力分析
对企业报表使用者来说，最关心的通常是企业赚取利润的能力，评价一个企业盈利能力的指标主要有：毛利率、净资产收益率、营业利润率。（取09年数据）
毛利率=毛利／营业收入
=（营业收入-营业成本）／营业收入
=（42637291053.26-31,955,979,368.67）／42637291053.26 =0.25
净资产收益率=净利润／净资产
=2,931,663,385.28／10,652,685,274.24 = 0.275204
营业利润率=营业利润／营业收入
=2,974,525,288.12 ／42637291053.26 =0.07
图4
盈利能力主要指标变化图0.40.30.20.10-0.1-0.220052006200720082009毛利率净资产收益率营业利润率
格力的净资产收益率目前正在逐年上升(图4)，由05年的0.19到09年的0.29， 经营毛利率有逐年增加的态势，由05年0.18增加到09年0.25。在五年内格力的营业利润率变化起伏较异常，2006年变成了负值。说明2006年格力电器的各种期间费用很高，同时资产减值损失也比较高。这个异常数值还可能与2006年度的会计改革有关，改革
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中说明中国企业利润表中的“营业利润”要扩展到包括投资收益、公允价值收益等更为广泛的内容。当年格力公允价值变动损益可能影响到当年的“营业利润”。 图5
1.210.80.60.40.2020052006增长率变化图200720082009年份主营业务增长率净利润增长率
格力的主营收入的增长率又05年的32%上升到07年的60%而从07年开始呈逐年下降的趋势(图5)，由07年的60%下降到09年的10%，这说明市场竞争日趋激烈，所以也不难理解，净利润增长率同样也呈现出这样的规律。
1.4 格力电器现金流指标分析
经常用到的现金流量比率是现金与负债总额比率，又称债务保障率（经营活动现金净流量∕负债总额）。现金与负债总额比率反映了企业能够承担债务规模的大小。该比率越高，企业能够承担债务的规模越大；该比率越低，企业所能承担债务的规模越小。格力的债务保障率柱状图如下。（取09年数据）
债务保障率=经营活动现金净流量／负债总额
=9,449,596,083.21／40877565403.67 =0.23
图6
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经营活动现金净流量∕负债总额0.250.20.150.10.050200520062007年份20082009经营活动现金净流量∕负债总额
从柱状图中能够明显的看到08年度的债务保障率很低，达到2%的危险比率，说明08年度的债务风险比较大。格力09年度该数据有所改善提高到23%，说明格力及时在债务安全方面做出调整。债务保障率的变化可以看出，从05年到08年的债务保障系数都不高，总得来说，格力电器的经营活动对负债的偿还不具有保障作用。也就是说，企业需要偿还到期负债的资金来源必须是投资活动和筹资活动的现金流。如果投资活动不产生效益、筹资出现困难，则企业很可能面临不能偿还到期债务的情形。 （二）、格力电器和美的电器比较分析
1、比较分析
比较分析法是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法，用于比较的可以是绝对数，也可以是相对数，其主要作用在于揭示指标间客观存在的差距，并为进一步分析指出方向。比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势;也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业进行比较。笔者选择了家电行业中比较典型的两个企业（格力和美的）对有关数据进行对比，从而对格力电器做进一步的研究。
在对格力、美的电器进行财务对比之前，首先简单了解一下美的电器的企业概况，以便帮助笔者进行分析。
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