27、企业收购：是采用市场行为对某一企业实施兼并的一种方式。13P406 四、简答题（3×5分=15分）：
1. 简述企业与各方面的财务关系。答：企业财务关系是指企业在财务活动过程中与有关各经济利益集团之间的关系。主要表现
在：1.企业与投资者之间的财务关系；2.企业与受资者之间的财务关系；3.企业与债权人的财务关系；4.企业与债务人的财务关系；5.企业与国家、企业内部、劳动者之间的财务关系。
2. 简述财务管理的概念、特点及基本问题。答：财务管理就是人们利用一定的技术和方法，遵循国家法规政策和各种契约关系，
组织和控制企业的资金运动，协调和理顺企业与各个方面财务关系的一项管理工作。其主要特点有：1.财务管理的实质是价值管理；2.财务管理的价值管理的根本是资金管理；3.财务管理是企业管理的中心。财务管理最基本的问题应是财务管理主体和财务管理目标、财务管理内容、财务管理方法这三个方面。
3. 简述资金时间价值的概念及其影响因素。答：1.时间价值是指在不考虑通货膨胀的情况下，因放弃使用资金或利用资金的使
用的机会，换取将来由时间的长短而计算的报酬。2.影响资金时间价值的因素主要有资金的使用时间的长短、资金数量的大小和资金周转速度三个因素，它们是财务管理的筹资、投资的实践活动必须优先考虑的前提。
4. 简述企业筹集资金的要求。答：1.认真选择投资项目；2.合理确定筹资额度；3.依法足额募集资本；4.正确运用负债经营。5.
科学掌握投资方向。
5. 简述资本结构的内容。答：1.权益与负债的比例关系；2.长期资金来源与短期资金来源的关系；3.各种筹资方式的比例关系；
4.不同投资者间的比例关系；5.资金来源结构与投向结构的配比关系。
6. 简述商业信用筹资的优点。答：1.限制条件较少；2.筹资速度较快；3.筹资成本较低；4.筹资弹性较大。
7. 简述长期借款筹资的优缺点。答：优点：1.筹资速度快；2.借款成本较低；3.借款弹性较大（与债券相比）；4.具有财务杠杆作
用。
缺点：1.财务风险较大（与股票相比）；2.限制性条款较多；3.筹资数量有限。
8. 简述融资租赁的优点。答：1.迅速获得所需资产；2.保存企业举债能力；3.租赁筹资限制较少；4.免遭设备淘汰的风险；5.减
低财务支付压力。
9. 简述企业投资必须坚持的原则。答：1.坚持投资项目的可行性分析；2.投资组合与筹资组合相适应；3.投资收益与投资风险均
衡。
10. 简述货币资金的特点及持有货币资金的动机。答：特点：1.流动性最强，具有普遍的可接受性；2.收益性最低。动机：1.交易
性动机；2.预防性动机；3.投机性动机。
11. 简述债权资产的概念与应收账款信用政策相关的成本费用。
答：债权资产是指企业采用赊销方式对外销售产品或提供劳务而形成的性质上属于企业债权的应收账款和应收票据。与应收账款
信用政策相关的成本费用包括：1.因应收账款占用资金而损失的机会成本，即财务成本；2.应收账款的管理费用；3.应收账款不能收回而形成的坏账损失等。
12. 简述固定资产投资的特点。答：1.投资金额大，回收期长；2.投资的一次性和收回的分次性；3.使用效益的逐年递减性；4.较
差的变现性与流动性；5.资金占用数量相对稳定性。
13. 简述现金流量的概念及其构成。答：现金流量是指与固定资产投资决策有关的现金流入和先进流出的数量。由以下几个部分
构成：1.初始现金流量；2.营业现金流量；3.终结现金流量。
14. 简述股票投资风险的主要种类及其防范。答：主要种类有：1.利率风险；2.物价风险；3.企业风险；4.市场风险；5.政策风险。
股票投资风险的防范：1.首先，可以分散投资；2.其次，及时转换投资；3.再次，可进行多目标投资。 15. 简述股利政策的概念、股利政策及其种类。
答：股利政策是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和策略。主要有股利无关论和股利有关论。 股利政策：1.剩余股利政策；2.固定或持续增长的股利政策；3.固定股利支付率政策；4.低正常股利加额外股利政策。股利种
类：1.现金股利；2.财产股利；3.负债股利；4.股票股利；5.股票回购。
16. 简述公司分立的概念及其原因。答：公司的分立是由原有的公司分成两个或两个以上的公司的行为。其原因有：1.公司规模
过大；2.公司扩张或收缩；3.法律原因。
17. 股票的特征（多选题）答：1.资产权利的享有性；2.价值的不可兑现性；3.收益的波动性；4.市场的流动性；5.价格的起伏性。 18. 年金的概念和年金的种类？P37
19. 杜邦系统主要反映哪几种主要额度财务比率关系？3P82 20. 短期融资债券概念和短期融资债券筹资的优点？6P162
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21. 债券的特征（或特点）?6P168
22. 什么是企业外汇业务？简述外汇业务产生原因？P302 23. 无形资产使用管理中应注意什么？P281
五、计算题（7×5分=35分）：复利终值系数V终=（F/P,i,n）或（F,i,，n）； 复利现值系数V现=（P/F,i,n）或（P,i,n）；
年金终值系数VA终=（F/A,i,n）； 年金现值系数VA现=（P/A,i,n）。
1、单利： 单利终值F=PV（1+i×n） P34
某人存入银行1000元，3年定期利率为12%，如果是单利，
则3年到期本利和：F= PV（1+i×n）=1000×(1+12%×3)=1360(元) 利息=1000×12%×3=360(元) 2、复利：复利终值： F= PV(1+i) 或者 F=PV(F/P,i,n) ，(F/P,12%,3)= 1.40492 P34 某人存入银行1000元，3年定期利率为12%，如果是复利，
则三年本利和：F= PV(1+i) = PV(F/P,12%,3)= 1000×(1+12%) =1000×1.40492=1404.92
3、复利：复利现值：PV=F×(1+i)或者PV =F(P/F,i,n)P34
n
根据公式F=PV (1+i) ； PV?F?F?(1?i)?n 又可表示为：PV= F(P/F,i,n) ， (P/F,i,n)为复利现值系数
(1?i)n例：某人想要在3年后能得到1000元，年利率为12%，问现在他要存入多少钱？(P/F,12%,3)= 0.712 PV=F(P/F,i,n)=F×(P/F,12%,3)= 1000×0.712=712(元) 4、已知,PV,F,n求i,P35
(1)已知:PV=100,000元,n=5,F=200,000元，求i,
n
根据:F=PV(1+i) (1?i)5?F?200000?2 (用插值法)查表：(F/P,14%,5)= 1.925,( F/P,15%,5)=2.011
PV1000005X?14%2?1.925,i?1.1487?1?0.1487?14.87% ? X?14%?0.87%?14.87%，或直接计算：1?i?2?1.148715%?14%2.011?1.925-n
n
3
n
(2)要使复利终值5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，试求年利率。P34（06.1）
解：F?PV(1?i)2?5, (1?i)10?F?2PV?2, (1?i)?102?1.07178, i=(1.0718-1)×2×100%=14.36%
22PVPV25、某人存入银行10 000元，年利率为8％，三个月复利一次，问他20年后能有多少本利和? 已知(F,2％,20)=1.486，(F,2％,30)=1.811。 P33 （06.10）
解：F=PV(1+i)每季度复利一次，m=4,则终值公式为：
i8 ?4F?PV(1?)n?m?10000?(1?)?10000?(1?2%)80?10000?(1?2%)30?(1?2%)30?(1?2%)20
m42?10000?1.811?1.486?32797.21?1.486?48736.65(元)6、年金P37，年金是指相同的间隔期内（一年、一季、一个月）收到或支出的等额款项。P37 （1）普通年金:是指每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称为后付年金。
n?n F?A?(1?i)?1?A?V PV?A?1?(1?i)?A?V
AA终AA现ii（2）预付年金:每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称即付年金。
n
1?(1?i)(1?i)n?1FA?A?(1?i)??A?(1?i)?VA终 PVA?A?(1?i)?ii?n?A?(1?i)?VA现
（3）递延年金:第一期末以后的时间连续收付的年金，延期年金，终值计算与普通年金一样，计算现值不一样。 （4）永续年金:无限期收付的年金，也叫终身年金。如奖学金、优先股股利。
一项永久性奖学金，每年计划颁发50,000元奖金。若年利率为8%，该奖学金的本金应为多少元？
8%x=50000, x=50000÷8%=625,000(元)
7、某企业现有一笔闲置现金，拟准备立即存入银行，准备在今后5年里每年年初取得一笔资金4000元交付保险金。在银行存款利率为10%的情况下，该企业现应存多少钱才能满足这一要求。P45例 （P/A，10%，5）=0.379
解：PVA?A?(1?i)?VA现?4000?(1?10%)?0.379?16680(元) 答：应存16680元钱才能在5年内每年年初取得4000元现金交付保险金。
8、某职工提前退休：A方案，每年年末支付2000元，10年，i=10%，B方案：一次性付款15000元，试分析选择A，B方案，VA
现
=（PV/FA,10%,10）=6.145 P41 （07.1）
解：方案A，PVA=A·VA现=2000×6.145=12290(元) ∵12290元<15000元， 故选择B方案
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9.某公司准备买一台设备，有两个方案：一是从甲公司购入分5年付款，每年末付40 000元：另一个是从乙公司购买，5年后一次支付250 000元，银行利率10％，每年复利一次。已知(F／A,10％,5)=6.105，试选最优方案。P41 (09.1) 解: A方案,FA=A·VA终=4×6.105=24.42万 ∵24.42万＜B方案25万, ∴选择A方案 答：该公司应选择A方案购买这台设备。
10.王姓投资者持有票面为1 000元1年期债券一张，票面利率为10％，其在持有9个月时急需变现，以l 020元出售，由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率。P47(06.1)
解：王某投资债券收益率?20?12?100%?2.67%,陈某投资债券收益率?1100?1020?12?100%?31.37%
1000910203答：王某投资债券收益率为2.67%；陈某投资债券收益率为31.37%。
11、投资风险价值计算P50
环球工厂准备以500万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下：P50（08.1）（08.10）
市场情况 繁荣 一般 较差 预计每年收益(Xi) 120万元 100万元 60万元 概率(Pi) O.2 O.5 O.3 若该投资项目的风险系数为6％，计划年度利率(资金时间价值)为8％，要求：
(1)计算该项投资的收益期望值；(2)计算该项投资的标准离差； (3)计算该项投资的标准离差率； (4)导人风险价值系数，计算该方案预期的风险报酬率； (5)计算该方案预测的风险报酬额。 解：(1)E(xi)=∑xiPi=120×0.2+100×0.5+60×0.3=92(万元) (2) ???(X?E)2?P?(120?92)2?0.2?(100?92)2?0.5?(60?92)2?0.3?282?0.2?82?0.5?322?0.3?496?22.27(万元)
(3)V???22.27?0.242； (4) 计算风险报酬率：预期风险报酬率V风=Y·Vб=0.06×0.242=0.01452=1.452%
?E92(5) 预期风险报酬额?E?V风i?V风?92?0.01452?14.13(万元)
0.08?0.01452答: 该项投资的收益期望值为92万元,该项投资的标准离差为22.27万元, 预期的风险报酬率为1.452%,预测的风险报酬额为14.13万元。
12、在3个方案中选最好的方案，收益一定是，选风险小的；风险一定时，选收益大的。P51
例：预期收益率为10%，利率为6%，风险系数为20%，求标准差率（或标准差系数）和风险报酬率。 解：预期收益率=无风险收益率（利率）+风险报酬率，
即：R（总）=R（时间价值）+V（风险价值）= R（时间价值）+Y×Vб V?R总?R时间价值?10%?6%?0.2
?Y20%V（风险）= Y×Vб=0.2×20%=4%
13．某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，市场预测结果列下表： P50（07.1）
市场状况 繁荣 一般 衰退 发生概率 0.3 0.5 0.2 预计年收益率 A方案 B方案 C方案 30％ 15％ 0 40％ 15％ -15％ 50％ 15％ -30％ 计算三个方案的期望值、标准差和标准差率并进行风险比较分析。 解：（1）EA=0.3×30%+0.5×15%+0.2×0=0.09+0.075=0.16=16.5%
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EB=0.3×40%+0.5×15%+0.2×（-15%）=0.12+0.075-0.03=0.165=16.5% EC=0.3×50%+0.5×15%+0.2×（-30%）=0.15+0.075-0.06=0.165=16.5% (2)?A? ?B? ?C?(3)V?(X?E)?(X?E)?(X?E)22?P?(30%?16.5%)2?0.3?(15%?16.5%)2?0.5?(0?16.5%)2?0.2?10.5%
?P?(40%?16.5%)2?0.3?(15%?16.5%)2?0.5?(?15%?16.5%)2?0.2?19.11% ?P?(50%?16.5%)2?0.3?(15%?16.5%)2?0.5?(?30%?16.5%)2?0.2?27.75%
2?A??AEA???10.5.11'.75%?0.636, V?B?B??1.1582, V?C?C??1.6818
16.5?16.5ì16.5%从3个方案中看出，期望报酬率均相等，但是从标准差和标准差系数看，C方案风险＞B方案风险＞A 方案风险，因此选择A方案比较好。
14、已知：企业总资产1000万元，负债占总资产的45%，年利率为10%，税后利润为67万元，所得税为33%，计算利息保障倍数。P70（07.10）
解：设税前利润为x，则，x·(1-33%)=67 , x?67?100(万元)
1?33%利息费用=1000×45%×10%=45(万元), 利息保障倍数?税息前利润?45?100?3.2(倍) 答: 利息保障倍数为3.2倍。
利息费用45
15.某企业销售成本年末为450 000元，存货年初为78 000元，年末为96 000元，试计算存货周转次数和天数。 P71（06.1）
年销货总成本450000360解：平均存货?78000?96000?87000,存货周转次数???5(次),存货周转天数??72(天)
2平均存货870005答：存货周转次数为5次，货周转天数为72天。
16．某公司的部分年末数据为：流动负债60万元，流动比率2.2，速动比率1.5，本年销货成本360万元，上年末存货38万元，则本年存货周转天数为多少? P71 （07.10）
解：（1）流动比率?流动资产，流动资产=流动比率×流动负债=2.2×60=132（万元）
流动负债 （2）速动比率?流动资产?存货，本年末的存货=流动资产-速动比率×流动负债=132-1.5×60=42（万元）,
流动负债（3）平均存货?38?42?40(万元),存货周转次数?年销货总成本?360?9(次),存货周转天数?360?40(天)
2平均存货409 答：本年存货周转天数为40天。
17．某企业销售收入年末为630000元，应收账款年初数为32000元，年末为36000元，请计算该企业应收账款周转次数和天数。P72 （06.10） 解：
应收账款周转次数?360赊销收入额630000，
??18.5(次)应收账款周转天数?18.5?19.5(天)32000?36000应收账款平均占用额2答: 该企业应收账款周转次数为18.5次,周转天数为19.5天。
18、已知：流动资产周转天数为94天，流动资产年初124000元，年末为206000元，总资产年初为280000元，年末为350000元，求流动资产的周转次数，销售收入，总资产的周转次数和周转天数。P73
解：平均流动资产占用额?124000?206000?165000(元)， 平均资产总额?280000?350000?315000(元)
22内部资料 请勿复制 第 19 页 共 25 页 27092财务管理
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360360??3.83(次)，
流动资产周转天数94销售收入流动资产周转率?,销售收入?流动资产周转率?平均流动资产占用额?165000?3.85?631950(元)
平均流动资产占用额销售收入631950360总资产周转次数???2(次),总资产周转天数??180(天)
平均资产总额3150002流动资产周转次数?答：流动资产的周转次数为3.83次，销售收入为631950元，总资产的周转次数为2次, 总资产周转天数为180天。
19. 某企业上年度与本年度的流动资金平均占用额为200万元、240万元，流动资金周转次数分别为6次、8次，试求本年度比上年度销售收入增加了多少。P73 (09.1) 解：流动资产周转率?年销售收入
流动资产平均占用额本年销售收入=本年流动资金平均占用额×本年流动资产周转率=240×8=1920(万元)； 上年销售收入=上年流动资金平均占用额×上年流动资产周转率=200×6=1200（万元） 本年销售收入-上年销售收入=1920-1200=720（万元） 答：本年度比上年度销售收入增加了720万元。
20．某公司2004年末资产总额为550万元，实收资本250万元，未分配利润60万元，负债总额240万元；2004年实现销售收入1500万元，净利润75万元。计算：(1)销售净利润率；(2)总资产周转率；(3)净资产报酬率。P83 (08.10)
解：(1) 销售净利润率?净利润?100%?75?100%?5%； (2) 总资产周转率?销售收入?1500?2.73(次)
资产平均总额550销售收入1500(3) 净资产报酬率?净利润75?100%??100%?24.19%
平均所有者权益250?60答: 销售净利润率为5%,总资产周转率为2.73,净资产报酬率为24.19%。
21、在“3/20，n/60”的销货条件下，计算购货方未取得现金折扣的商业信用成本。P99
解： K?3%?360?100%?27.825% 答: 购货方未取得现金折扣的商业信用成本为27.825%。
e1?3@
22．某公司计划筹集资金1000万元，所得税率33％，有关资料如下：P98 （05.10）（07.10） (1)向银行借款150万元，年利率为10％，手续费2％。
(2)按溢价发行债券，债券面值180万元，票面利率12％，溢价发行价格为200万元，每年支付利息，筹资费率3％。 (3)发行优先股250万元，股息率13％，筹资费率5％。
(4)发行普通股票30万股，每股发行价格10元，筹资费率6％。预计第一年年末每股股利1.4元，以后每年按7％递增。其余所需资金通过留存收益取得。要求：分别计算该公司个别资本成本。
解：(1)借款成本率?借款利息(1?所得税税率)?150?10%(1?33%)?10.05?6.84%
借款总额?借款手续费150?(1?2%)147(2)债券成本率?债券利息(1?所得税税率)180?12%(1?33%)14.472???7.46%
债券发行额?(1?筹资费率)200?(1?3%)194(3)优先股成本率Kp?DpPp(1?f)?250?13%??13.68%
250?(1?5%)1?5%1.4Dc下一年股利率(4)普通股成本率Kc??G??股利每年增长率?10?7%?14.89%?7%?21.89%
Pc(1?f)1?筹资费率1?6%(5)留存收益成本率Kn?Dc1.4?G?下一年股利率?股利每年增长率??100%?7%?14%?7%?21% Pn10答：该公司的借款成本率为6.84%；债券成本率为7.46%；优先股成本率为13.4%；普通股成本率为21.89%；留存收益成本率为21%。
内部资料 请勿复制 第 20 页 共 25 页 27092财务管理
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