目录
一、公司及其行业概况………………………………………………2
（一） 潍柴动力股份有限公司概况………………………………2 （二） 行业分析……………………………………………………3 （三） 宏观经济分析………………………………………………3
二、报表比较分析…………………………………………………………4
（一）资产负债表及共同比资产负债表………………………………4 （二）利润表及共同比利润表…………………………………………7 （三）潍柴动力资产负债表分析………………………………………8 （四）共同比报表分析…………………………………………………10
三、 财务比率分析及与玉柴的比较对比……………………………12
（一）偿债能力分析……………………………………………………12 （二）运能力分析及比较………………………………………………14 （三）盈利能力分析及比较……………………………………………16 （四）发展能力分析及比较……………………………………………18 （五）市价比率与股东回报分析及比较………………………………19
四、杜邦体系的分解………………………………………………………21 五、对潍柴动力的评价……………………………………………………22
（一）投资者……………………………………………………………22 （二）债权人……………………………………………………………23 （三）管理者……………………………………………………………23
一、公司及其行业概况：
（一）潍柴动力股份有限公司概况：
潍柴动力2股份有限公司（000338）创建于2002年，总部位于美丽的世界风筝之都——山东潍坊。公司是由原潍坊柴油机厂（2007年8月改制为“潍柴控股集团有限公司”）联合境内外投资者设立的符合现代企业制度的企业，是中国第一家在香港H股上市，并回归内地实现A股再上市的企业，公司注册资本21,500.00万元。2004年3月，本公司依据中国证券监督管理委员会签发的证监国合字[2003]44号批复文件，于香港向全球投资者公开发行境外上市外资股为每股面值人民币1.00元的普通股（H股），发行数量12,650.00万股（其中国有存量股份1,150.00万股）。2004年4月，本公司收到向全球投资者公开发行募集的新增注册资本合计人民币115,000,000.00元，增资后的累计注册资本实收金额为人民币33,000.00万元。资产总额220亿元，职工3万余人，是中国最大的汽车零部件企业集团。
潍柴动力股份有限公司是由原潍坊柴油机厂（2007年8月改制为“潍柴控股集团有限公司”）联合境内外投资者设立的符合现代企业制度的企业，是中国第一家在香港H股上市，并回归内地实现A股再上市的企业，是中国最大的汽车零部件企业集团。公司三大业务板块（动力总成（发动机、变速箱、车桥）、商用车、汽车零部件），在国内各自细分市场均处于绝对优势地位。
自创立之初起，公司即以打造国际化潍柴为使命，发展全面步入了快车道。主要经济指标连续多年实现翻番增长，主营业务收入从创立时的不足30亿元，到2007年一举突破400亿元，出口创汇5.5亿美元，创造了令人惊叹的“潍柴速度”。2010年潍柴为868亿，利润94亿。2010年6月18日山东重工集团正式揭牌成立，
由潍柴控股集团有限公司、山东工程机械集团有限公司和山东汽车集团有限公司3家企业全部国有产权，以及山东省交通工业集团总公司持有的山东德工机械有限公司国有股权，划转组建的国有独资公司组建而成。
（二）行业分析：
我国经济快速发展，自1998年起，GDP年均增长率均在7.1%以上，我国交通设备制造业也得到迅猛发展，中国的交通运输设备制造业早过去的数年间迎来了持续快速的成长，交通设备制造业具有以下几大特点：
1、交通设备制造业经过多年的积淀，在国家强有力的产业政策扶持下，迎来了高速发展的态势，近年来中国政府的基础设施建设投资拉动了工程类机械的高速，而对居民购买小型客车的扶持政策则大力推动了小汽车行业的发展。
2、部分公司已逐步具备国际竞争力，在工程车和商用车等领域，中国企业品牌已逐步具备国际竞争力，通过对技术与成本优势的综合运用，相信在这个领域将出现中国的跨国公司，并迎来一个新的发展阶段。 3、交通设备制造业的挑战
行业发展的基本面虽然有利，但也存在结构性的挑战，特别是小型客车行业，未来主要挑战将来自于政策面和市场面，政策面的挑战将是政府对居民购车的扶持是否延续，而市场面的挑战仍将是中国小型客车缺乏自主品牌。
十二五期间交通行业的发展将带动工程机械、航空装备、轨道交通装备及港口机械等细分行业相关需求的增加。
（三）宏观经济分析：
宏观经济的走向体现了证券市场的长期趋势。
1. 2009年GAP增长率为7.9%，经济逐渐得到复苏，GDP的上升意味着经济前景看好，未来股市应有好转。
2. 2009年我国将率先走出国际金融危机的阴影，进入新一轮的增长周期。而从工业化、城镇化进程和居民消费的发展阶段来看，我国开始进入国际金融危机后新成长阶段，这明显有利于证券市场复苏。
3. 居民收入水平的提高使得消费水平提高，国民将有较多的资金投入到证券市场。
宏观政策分析：
中央政府年度预算草案显示，2010年全国财政收入计划为73930亿元，增长8%；全国财政支出预期目标84530亿元，增长11.4%，中央政府年度预算的增加对股市也大有益处。
2010年度国家规划布局内重点软件企业名单，并明确上榜企业当年未享受低于10%的税率优惠的，减按10%的税率征收企业所得税，使得部分上市公司的利润增加。
近些年来我国通货膨胀率比较高，我国实行紧缩的财政政策，这会导致证券市场资金的紧缩。
二、报表比较分析
（一）资产负债表：共同比资产负债表：
报告期 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 2010 2009 2008 11158565486 6578271206 5863946619 3672000 -- --
2010 2009 2008 20.0421.39% 18.16% % 13.65% 10.0311289227182 8032144322 3995709175 4577505700 3320801077 2934299119 0.01%
21.64% 22.18% 8.78% 9.17% 预付账款 1637739747 885107586 905658028 应收股利 3040000 4293065 3040000 应收利息 -- -- -- 其他应收款 221203557 4939178217 391464783 存货 8793347227 5806642424 5850616531 消耗性生物资产 -- -- -- 待摊费用 -- -- -- 一年内到期的非流动资产 -- -- -- 其他流动资产 4505306 1990097 443713 影响流动资产 其他科目 0.00 -- -- 流动资产合计 37688806208 25123167601 19945177969 非流动资产 可供出售金融资产 489211778 385996731 96742158 持有至到期投资 -- -- -- 投资性房地产 156786592 90798838.41 86959891.56 长期股权投资 1067518190 287267413 346424203 长期应收款 29090809 29090809 -- 固定资产 7840832156 7015898801 6033851822 工程物资 11549685 558675 9591896 在建工程 2408780444 1207412884 1092305384 固定资产清理 3226332 1839890 682863 生产性生物资产 -- -- -- 油气资产 -- -- -- 无形资产 918559035 911047399 576882439 开发支出 -- 585759 583987 商誉 538016278 538016278 538016278 长期待摊费用 168679364 188031111 184903803 递延所得税资产 819209766 434763241 351902538 其他非流动资产 19584000 3675715 3709841 影响非流动资产 其他科目 0.00 -- -- 非流动资产合计 14471044433 11094983551 9322557109 资产总计 52159850642 36218151152 29267735079 流动负债 % 3.14% 2.44% 3.09% 0.01% 0.01% 0.01% 0.42% 1.36% 1.34% 16.86% 16.03% 19.99% 0.01% 0.01% 0.00% 0.00% 72.26% 69.37% 68.15% 0.00% 0.00% 0.00%
0.94% 1.07% 0.33%
0.30% 0.25% 0.30% 2.05% 0.79% 1.18%
0.06% 0.08%
15.03% 19.37% 20.62%
0.02% 0.00% 0.03% 4.62% 3.33% 3.73% 0.01% 0.01% 0.00% 1.76% 2.52% 1.97% 0.00% 0.00% 1.03% 1.49% 1.84% 0.32% 0.52% 0.63% 1.57% 1.20% 1.20% 0.04% 0.01% 0.01% 0.00%
27.74% 30.63% 31.85% 100.00100.00100.0% % 0% 0.00% 0.00% 0.00%