国务院公布的最新措施包括主要包括（详见表1）： (i) 提高蔬菜供应量，并向市场投放主要食品储备；(ii) 为低收入人群提供补助；(iii) 稳定天然气价格，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施；(iv) 对棉花和玉米的收购加强管理，打击投机囤货行为。
我 们认为增加供应和补贴以及恢复市场秩序将有助于平息短期内的通胀预期和居民的紧张感。政府关于必要时实施直接价格干预的承诺则增加了投资者对于价格更加扭 曲、且如果价格管制失败宏观政策将会全面收紧的担忧。大家将当前的局面与2007-08年的通胀和价格管控相对比，这进一步增加了市场的焦虑感。
我们认为，政府对于必要情况下直接干预价格的承诺并不 意味着会立刻出现大范围的价格管制。尽管这一声明可被视为应公众需要而承担的一种责任，我们认为政府这一次实施价格干预的意愿不会很高──多数关键大宗食 品和生产要素价格都尚未出现需要实施直接干预的那种大幅上涨；而对油价的管制以及2007-08年的价格干预措施表明价格管制的效果并不好（见表2）。 尽管过去在管制措施出台后的3个月内价格上涨势头趋缓，但这很可能是由于正常的季节性因素、消费者需求的转变以及供给方面做出的反应。如果本次政府真的出 手管制，价格管制对象可能会包括柴油/油品、粮食和化肥。
对比2007-08年
这一次的背景有所不同。 2007-08年当食品价格飞涨时，在全球经济同步快速扩张的背景下，国内经济高速增长（2007年中国GDP增速高达14.2%），而地方政府强烈的投 资冲动则可能会进一步推高经济增长率和通胀率。而目前，受经济刺激政策的支撑，GDP增速稳定在9-10%，与此同时全球经济增长前景仍不明朗。 与2008年初8-9%的通胀率相比，目前CPI 4-5%的水平也比较温和。 此外，正如之前提到的，目前食品价格上涨的源头并非像2007-08年那样来自主要粮食和肉类、受到了能源价格暴涨的推动、并且很容易地蔓延到了其他许多 产品。
应对政策也有所不同。 2007-08年，政府首先采取加息和调高存款准备金率的措施，这与目前情况相仿。不过，在经济全面过热的背景下，2007年底信贷规模也大幅收紧（事实 上有2个月甚至冻结放贷），同时伴随着房地产调控措施和对新投资项目的严格审批。这一次，出于对经济增长的担忧，再加上信贷在2009年的大规模扩张之后 步伐已经有所放缓，因此政府不太可能采取全面收紧信贷的措施（见表1）。
政策展望与通胀前景
除了已经采取的政策外，我们预计政府还将： · 调低2011年银行信贷增长目标（预计新增贷款6.5-7万亿元人民币，而不是之前预期的7-7.5万亿元） · 2010年底前再加息25个基点，并且在2011年加息75个基点 · 多次上调存款准备金率以对冲外汇流入，并加强对境外资本流入的控制 · 维持对房地产行业的调控姿态，同时加快保障性住房建设 · 推迟能源和资源价格的改革，但提高农产品收购价格以确保供给充足
这些措施是否足以抑制通胀？未来12个月CPI通胀率的走势如 何？为了给读者带来一些对比参考，我们在图12中展示了明年CPI的三种走势。中间的线显示了如果未来月环比通胀率保持在以往数年的平均水平上，CPI通 胀率的可能走势；下方的线显示了如果假设月环比零增长而仅仅体现基数效应时的走势；上方的一条线则显示了如果假设未来月环比增速维持在10月份的水平上时 可能出现的走势。
好消息是，考虑到目前为止CPI通胀的性质，我们认为食品价格的环比上涨势头可能已经即将见顶。 除非出现极端恶劣的天气或是自然灾害，否则我们预计未来数月CPI同比增长率将会企稳，并将在2011年初夏回落（与中间那条线的走势类似）。
坏消息是，由于中国及海外的流动性充裕，通胀预期上升并且难以预测。因此很难判断14-15%的货币增速目标是否足以抑制通胀。预计政府的加息步伐将滞后于形势的发展，因此通胀上行的风险依然存在。
根据上述的政策假设并假定通胀预期得到控制，我们目前预计2011年CPI通胀率将在4-4.5%之间，与之前3.5-4%的预测相比有所上调。
结论：我 们认为市场对于宏观和货币政策全面收紧有些过分担忧。之前几天，国内投资者猜测央行将会马上实施大幅度加息（一次性加息50-75个基点）并大幅降低新增 贷款目标 （5-6万亿元），股市也因此出现深度调整。 不过，国内债券市场投资者的预测是未来12个月内将加息75个基点、新增贷款目标为7万亿元，与我们的上述判断相近。
米尔斯《一种批判的经济学史》，埃克伦德《经济理论和方法史》，布鲁《经济思想史》及其他经典名著 可看一些译著，斯皮格尔《经济思想的成长》，熊彼特《经济分析史》，霍奇逊《经济学是如何忘记历史的》，