（1）欧式期权：只在期权到期日执行。
（2）美式期权：到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。 （3）修正的美式期权：到期日之前的一系列规定日执行。 3、按照金融期权基础资产性质不同分：
（1）股权类期权：①单只股票期权；②股票组合期权；③股票指数期权。
（2）利率期权：基础工具：政府短中长期债券、欧洲美元债券、大面额转让存单等。 （3）货币期权：以各国货币为基础资产
（4）金融期货合约期权：以金融合约为基础资产。 （5）互换期权：以金融互换合约为交易对象。 （五）金融期权的基本功能：
有与金融期货相同的套期保值、发现价格的功能，是控制风险的工具。
九、权证： （一）权证：
1、基础证券发行人或以外的第三人发行的；
2、持有人在特定日期，以约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 3、是期权类金融衍生品。
4、发行人作为权利的授予者承担全部责任。 （二）权证的分类： 1、按基础资产分：
（1）股权类权证：我国证券市场推出的均为股权类证券。 （2）债权类权证： （3）其他权证：
2、按基础资产的来源分：买卖标的股票的来源不同
（1）认股权证：基础证券发行人发行，增发新股时授予持有人。 （2）备兑权证：认兑的股票是已上市流通股，不会增加公司股本。 3、按持有人权利分： （1）认购权证：买入 （2）认沽权证：卖出 4、按行权的时间分：
（1）美式权证：失效日之前任何交易日。 （2）欧式权证：仅在行权日当日有效。
（3）百慕大权证：失效日之前一段规定的时间内。 5、按权证的内在价值分： （1）平价权证： （2）价内权证： （3）价外权证： （三）权证的要素： 1、权证类别： 2、标的： 3、行权价格：
4、存续时间：沪深交易所规定，上市交易日起6-24个月。 5、行权日期：
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6、行权结算方式：①证券给付结算：直接把东西（标的）给持有人；
②现金结算：将行权价格与结算价格的差额支付给持有人
7、行权比例：（单位数量）单位权证可以购买、出售的标的证券的数量。 （四）权证发行、上市与交易： 1、发行：
标的证券发行人以外的第三人发行并上市的权证应按下列规定之一，提供履约担保： （1）通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金。
①履约担保的标的证券数量=权证上市数量×行权比例×担保系数（%）
②履约担保的现金金额=权证上市数量×行权价格×行权比例×担保系数（%） （2）提供证交所认可的机构，作为履约不可撤销连带责任担保人。 2、上市交易：
（1）对标的股票的流通股份市值、交易活跃性、权证存量、权证持有人数量、权证存续期做出了具体要求。
（2）权证交易实行T+0回转交易。
十、可转换债券
（一）定义：一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的证券。 1、通常是转换成普通股：
2、实质上嵌入了普通股的看涨期权。列为期权衍生产品。 3、按发行时证券的性质： （1）可转换债券：
（2）可转换优先股：根据一定的转换条件，可将优先股转换成普通股。 （二）可转换债券的特征：
1、是一种附有转股权的特殊债券： 2、具有双重选择权的特征：（最主要的金融特征） （三）可转换债券的要素： 1、有效期和转换期：
（1）有效期：期限与一般债权相同；
（2）转换期：可转换为股票的起始日----结束日。 规定：我国可转换公司债券期限1---6年，自发行结束之日起6个月后方可转为公司股
票。
2、票面利率和股息率：
（1）一般低于相同条件的不可转换公司债券；
（2）应半年或1年付息一次，到期后5个工作日内偿还未转股本金及最后一期利息。 3、转换比例或转换价格：
转换比例=可转换债券票面价值÷转换价格。 转换比例就是转换数量。 4、赎回条款和回售条款：
（1）赎回：公司股价连续一段时间高于转换价格，达到一定幅度，发行人可按事先约定的
赎回价格买回尚未转股的可转换债券。
（2）回售：公司股价连续一段时间低于转换价格，达到一定幅度，债券持有人按事先预定
的价格将可转换债券卖给发行人。
5、转换价格修正条款：因送股、配股、增发、分立、合并拆细等原因引起公司股票名义价
格下降时而对转换价格所作的必要调整。
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（四）附权证的可分离公司债券：
1、公司债券和认股权应当分别上市交易。 2、与一般可转换债券的区别： （1）权利载体不同：
一般可转换债券：权利载体是债券本身
附权证可转换债券：权利载体是权证。权证持有人与债券持有人相分离。债券持
有人单纯持有债券，不具转股权。
（2）行权方式不同：权证持有人认购标的股票后，对债券不产生直接影响。
（3）权利内容不同：附权证债券的权证有效期一般不等于债券有效期，只有在正股除权除
息时才调整行权价格和行权比例。
十一、存托凭证：（DR）
（一） 定义：一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 1、存托凭证由J.P摩根首创；
（二） 美国存托凭证的有关业务机构： 1、 存券银行：ADR的发行人和市场中介。 2、 托管银行：
（1） 存券银行在基础证券发行国安排的银行。 （2） 负责保管ADR所代表的基础证券。 3、 中央存托公司：负责ADR的保管和清算。 （三） 美国存托凭证的种类
1、 无担保存托凭证：只规定存券银行和存托凭证持有人之间的权利义务关系；基础证券发
行人不参与。
2、 有担保存托凭证：承销商、存券银行、托管银行三方签署存券协议。 （四） 存托凭证的优点： 1、 对发行人而言：
（1） 市场容量大，筹资能力强；
（2） 避开直接发行股票、债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。 2、 对投资者而言：
（1） 以美元交易，且通过美国清算公司清算；
（2） 上市交易的ADR须经美国证券交易委员会注册，保障投资者利益； （3） 发放股利时，能及时获得，且以美元支付；
（4） 有些机构受限制，不能投资非美国上市证券，ADR可以规避这些限制。 （五） 存托凭证在中国的发展： 1、 我国发行的存托凭证：
（1） 发行一级存托凭证的企业：①含B股的国内上市公司；②在我国香港上市的内地公
司。
（2） 2004年后，二级存托凭证成为网络股进入纳斯达克NASDAQ的主要形式。 2、 我国发行存托凭证的阶段和行业特点：
（1）1993-1995年，中国企业在美国发行存托凭证。1993年7月，中国石化存托凭证在纽
交所上市；
（2）1996-1998年，基础设施类存托凭证逐渐成为主流。1998年3月-2000年3月，美国证
券市场对中国存托凭证关闭2年。
（3）2000-2001年，高科技公司、大型国企成功上市。
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（4）2002年以来，中国存托凭证发行出现分化。①大型国企；②大量民企。
十二、资产证券化、证券化产品：
（一） 资产证券化：以特定资产池为基础发行证券。 （二） 资产证券化的种类： 1、 根据基础产品分类： （1） 不动产证券化： （2） 应收账款证券化： （3） 信贷资产证券化： （4） 未来收益证券化： （5） 债券组合证券化
2、 根据资产证券化的地域分类： （1） 境内资产证券化： （2） 离岸资产证券化：
3、 根据证券化产品的属性分类： （1） 股权型证券化： （2） 债券型证券化; （3） 混合型证券化。
（三） 资产证券化的有关当事人： 1、 发起人：
2、 特定目的机构、特定目的受托人： 3、 资金和资产存管机构： 4、 信用增级机构 5、 信用评级机构 6、 承销人
7、 证券化产品投资者
（四） 美国次级贷款及相关证券化产品危机
截止2007年1月，美国按揭贷款支持的证券化产品总额达5.7万亿美元。
1、 优级贷款：评分660以上，月供占收入比例不高于40%，收付超过20%以上。 2、 Alt-A贷款：
3、 次级贷款：评分低于620，月供占收入比例较高，收付低于20%。 4、 住房权益贷款： 5、 机构担保贷款：
（五） 中国资产证券化的发展：
1、1992年，三亚开发建设总公司发12亿元地产投资证券，首开房地产证券化先河。 2、2005年，中国资产证券化元年。
3、2005年12月21日，内地第一支房地产信托投资基金上市交易。 4、2006年以来，我国资产证券化业务的特点：
（1）发行规模大幅增长，种类增多，发起主体增加； （2）机构投资者范围增加； （3）二级市场交易尚不活跃。
十三、结构化金融衍生品： （一）定义：
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