资本结构 资产负债率(%) 流动资产／总资产(%) 流动负债／负债合计(%) 25.89 79.19 99.8 流动比率 速动比率 3.06 2.24 存货周转率(次) 应收账款周转率(次) 0.26 344.06 27.51 79.34 99.86 2.89 2.1 0.22 1,027.63 27.22 75.27 99.93 2.85 2.05 0.22 1216.67 偿债能力 营运能力
4.2 行业其他公司主要比率计算
为了使贵州茅台的指标有可比性，本文选取了山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）和五粮液（000858）三家公司作为代表进行分析和比较。
山西汾酒主要比率 每股指标 每股收益-基本(元) 每股收益-稀释(元) 每股净资产(元) 每股经营活动产生的现金流量净额(元) 2009 年 2010 年 0.82 0.82 3.808 1.04 21.53 23 28.52 21.36 74.87 101.31 1.142 1.142 4.45 1.88 25.67 27.55 28.89 19.95 76.59 102.58 2011E 2.00 2.00 8.32 1.43 37.18 39.90 31.91 19.95 76.59 103.43 盈利能力 净资产收益率-摊薄(%) 净资产收益率-加权(%) 总资产报酬率(%) 销售净利率(%) 销售毛利率(%) 收益质量 经营活动净收益／利润总额(%) 价值变动净收益／利润总额(%) 营业外收支净额／利润总额(%) 所得税／利润总额(%) 扣除非经常损益后的净利润／净利润(%) 0.03 -1.34 30.83 100.59 0.02 -2.6 30.56 102.22 40.4 82.02 100 2.03 1.3 0.77 85.33 0.05 -3.48 32.89 101.42 40.40 77.11 100.00 1.91 1.07 0.82 114.64 资本结构 资产负债率(%) 流动资产／总资产(%) 流动负债／负债合计(%) 28.56 78.78 100 偿债能力 流动比率 速动比率 2.76 1.63 营运能力 存货周转率(次) 应收账款周转率(次) 0.72 50.97
泸州老窖主要比率 每股指标 每股收益-基本(元) 每股收益-稀释(元) 每股净资产(元) 每股经营活动产生的现金流量净额(元) 2009 年 2010 年 1.2 1.2 3.05 0.77 39.39 38.78 38.85 38.7 66.65 1.5817 1.5817 3.96 0.97 39.97 41.21 41.77 42.46 69.41 2011E 2.04 2.04 5.14 1.25 46.16 47.59 40.94 42.46 61.41 盈利能力 净资产收益率-摊薄(%) 净资产收益率-加权(%) 总资产报酬率(%) 销售净利率(%) 销售毛利率(%) 收益质量 经营活动净收益／利润总额(%) 价值变动净收益／利润总额(%) 营业外收支净额／利润总额(%) 所得税／利润总额(%) 扣除非经常损益后的净利润／净利润(%) 83.55 16.58 -0.13 21.39 100.13 87.9 12.03 0.07 21.87 99.95 30.7 57.17 99.65 1.87 1.26 1.23 138.11 89.77 10.54 -0.31 22.21 97.40 33.11 56.55 99.76 1.72 1.16 1.17 143.26 资本结构 资产负债率(%) 流动资产／总资产(%) 流动负债／负债合计(%) 28.72 50.22 99.93 偿债能力 流动比率 速动比率 1.75 1.05 营运能力 存货周转率(次) 应收账款周转率(次) 1.22 148.41 五粮液主要比率 每股指标 每股收益-基本(元) 每股收益-稀释(元) 每股净资产(元) 每股经营活动产生的现金流量净额(元) 2009 年 2010 年 0.855 0.855 3.761 1.595 22.73 24.95 26.18 31.15 65.31 1.158 1.158 4.768 2.029 24.28 26.68 23.75 29.35 68.71 2011E 1.53 1.53 6.12 2.69 28.31 31.11 24.13 29.35 68.71 盈利能力 净资产收益率-摊薄(%) 净资产收益率-加权(%) 总资产报酬率(%) 销售净利率(%) 销售毛利率(%) 收益质量 经营活动净收益／利润总额(%) 价值变动净收益／利润总额(%) 营业外收支净额／利润总额(%) 所得税／利润总额(%) 扣除非经常损益后的净利润／净利润(%) 99.18 0.4 0.41 24.73 99.6 100.46 -0.06 -0.4 24.85 101.11 35.95 74.53 99.82 2.08 1.64 1.22 161.83 100.246 0.168 -0.414 24.44 100.12 33.01 69.12 99.896 2.1 1.66 1.07 141.93 资本结构 资产负债率(%) 流动资产／总资产(%) 流动负债／负债合计(%) 30.07 63.71 99.92 偿债能力 流动比率 速动比率 2.12 1.57 营运能力 存货周转率(次) 应收账款周转率(次) 1.39 206.23
5 财务分析（以3年以上数据为准）
5.1 资产增长情况分析：资产、收入、权益
本文以贵州茅台近五年的财务数据为准对资产、收入和权益进行计算和分析，对分析企业保值增值情况最有说服力的即每股指标和企业的成长情况指标。
每股指标 上市公司公告 每股收益-基本(元) 每股收益-稀释(元) 每股收益-扣除／基本(元) 每股收益-扣除／稀释(元) 每股净资产(元) 2010 年 2009 年 2008 年 2007 年 2006 年 5.35 5.35 5.35 5.35 19.49 4.57 4.57 4.56 4.56 15.33 4.03 4.03 4.03 4.03 11.91 3 3 3 3 8.72 1.64 1.64 1.59 6.25 每股经营活动产生的现金流量净额(元) 6.57 5.352 12.326 12.326 7.4015 1.4568 2.3064 14.7311 17.0375 3.3325 1.0987 1.0987 4.48 4.5692 10.2458 10.2458 6.301 1.4568 1.6801 11.1905 12.8705 1.7476 0.7907 0.7907 5.56 4.0257 8.7324 8.7324 5.5974 1.4568 1.0607 8.3966 9.4573 3.5717 0.2622 0.2622 1.85 2.9994 7.6684 7.6684 4.7439 1.4568 0.8882 5.3793 6.2676 0.2633 0.5822 0.5822 2.2388 1.6368 5.1954 5.1954 2.6084 1.4563 0.6577 3.3105 3.9682 0.6129 0.7599 0.7599 附加计算 每股收益-期末股本摊薄(元) 每股营业总收入(元) 每股营业收入(元) 每股息税前利润(元) 每股资本公积(元) 每股盈余公积(元) 每股未分配利润(元) 每股留存收益(元) 每股现金流量净额(元) 每股企业自由现金流量(元) 每股股东自由现金流量(元)