关系，而不存在互相取代的问题。我们应该充分利用这两种信用形式促进经济发展。
第三章：投资融资决策与利率
1、 名词解释：实际利率、基准利率、LIBOR、优惠利率、直接融资、间接融资、外源融资、即期利率、远期利率 费雪方程 流动性偏好 弗里德曼的货币需求函数
实际利率：是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。哪一个国家的实际利率更高，则该国货币的信用度更好，热钱向那里走的机会就更高。
基准利率：基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，以及管理层对宏观经济的调控，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。所以，从某种意义上讲，基准利率是利率市场化机制形成的核心。 LIBOR： 即伦敦同业拆借利率 。是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。它是在伦敦银行内部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率。LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。
优惠利率：所谓优惠利率，是指中央银行对国家拟重点发展的某些经济部门、行业或产品制订较低的利率，目的在于刺激这些部门的生产，调动它们的积极性，实现产业结构和产品结构的调整。
直接融资：是间接融资的对称。亦称“直接金融”。没有金融中介机构介入的资金融通方式。在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。 间接融资：是直接融资的对称，亦称“间接金融”。是指拥有暂时闲置货币资金 的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
外源融资：是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。
即期利率：债券有两种基本类型：有息债券和无息债券。购买政府发行的零息债券，在债券到期后，债券持有人可以从政府得到连本带利的一次性支付，这种一次性所得收益与本金的比率就是即期利率。
远期利率：远期利率则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。
费雪方程：古典经济学家在19世纪末20世纪初发展起来的货币数量理论，是一种探讨总收入的名义价值如何决定的理论。因为该理论揭示了对既定数量的总收入应该持有的货币的数量，并且认为利率对货币需求没有影响。20世纪初，
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美国经济学家、耶鲁大学教授欧文·费雪提出了交易方程式：MV=PT 该式也可以表示成P=MV/T。式中，M表示一定时期流通中货币的平均数量；V表示一定时期单位货币的平均周转次数即货币流通速度；P表示商品和劳务价格的加权平均数；T表示商品和劳务的交易数量。
流动性偏好：即流动性陷阱。是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到 不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。 弗里德曼的货币需求函数：Md/P=f(Y,w,Rm,Rb,Re,gP,u)其中，Md表示名义货币需求量，P表示物价水平，Y表示名义恒久收入，w表示非人力财富占总财富的比例，Rm表示货币的预期名义收益率，Rb表示债券的预期收益率，Re表示股票的预期收益率，gP表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，u表示影响货币需求的其他因素。w，u，Md三者的关系是不确定的。
2、 简述利率的决定与影响因素
答：利率是在一定时期内所获得的利息额和本金之比。利率的决定与影响因素如下：1平均利润率平均利润率是利息的最高限额；
2借贷资本的供求关系；金融市场上借贷资本供不应求,利息就上升反之,就下降；
3风险程度；
4国际利率水平；
5国家的政策、法律规定和社会习惯等都对利率有着不同程度的影响
3、 什么是利率的风险结构？为什么企业债券的利率通常要高于相同期限国债的利率？
答：
利率的风险结构：是指具有相同的到期期限但是具有不同违约风险、流动 性和税收条件的金融工具收益率之间的相互关系。
企业债券的利率通常要高于相同期限国债的利率的原因： 有价
证券的利率与它本身所具有的风险是成正比的，风险越高，利率越高。不难看出，国债的风险明显小于企业债券，因此国债的利率较企业债券的利率要低。其实，般都认为国债跟银行存款相似，是一种无风险投资，利率当然要低
4、 什么是利率的期限结构？从中国债券网查一查我国国债市场上利率期限结构的计算方法。
答：一、利率期限结构：指在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据
5、 什么是直接融资？什么是间接融资？如何克服直接融资和间接融资中的信息不对称问题？
答：直接融资：是间接融资的对称。亦称“直接金融”。没有金融中介机
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构介入的资金融
通方式。在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。
间接融资：是直接融资的对称，亦称“间接金融”。是指拥有暂时闲置货币资金 的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
两者都是撮合资金供需双方的方式，提高了经济效率。都要面临资金供需双方之间的 信息不对称的问题。克服的渠道一般有：信息的私人生产和销售；金融中介；贷款承 诺；抵押和净值；外部监管。
6、 试比较债务融资与权益融资的差异。
答：债务融资 具有杠杆作用不会稀释所有者的权益。不会丧失控制权；内部人控制问题较小
权益融资没有杠杆作用会稀释所有者权益。可能会失去部分控制权。内部人控制可能较严重
7、 试比较银行贷款和发行债券这两种债权型融资方式的差异。
答：银行贷款：间接融资，存款者并不直接承担借款者违约的风险。发放者只能是银行
金融机构。非标准化的、不能流通转让；向银行申请贷款则不必公开自己的信息，一般是在私下里协商完成的
发行债券：直接融资，资金的最终供应者要承担借款者的各种风险；债券的持有者可是任何个人和企业；标准化的、可以在二级市场上流通转让；发行人（企业）要承担信息公开的义务。
8、 简述企业融资中的优序融资理论。
答：优序融资理论放宽ＭＭ理论完全信息的假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。
9、 什么是系统性风险？什么是非系统性风险？它们与资产组合的关系如何？
答：一、系统性风险即市场风险：指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格
所造 成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、 汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除,因此又被称为不可分散风险。
二、非系统性风险：指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。
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三、与资产组合的关系：资产组合：也有人将其称为现代证券投资组合理论、证券组合理论或投资分散理论。现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为，有些风险与其他证券无关，分散投资对象可以减少个别风险，由此个别公司的信息就显得不太重要。个别风险属于市场风险，而市场风险一般有两种：个别风险和系统风险，前者是指围绕着个别公司的风险，是对单个公司投资回报的不确定性；后者指整个经济所生的风险无法由分散投资来减轻。现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”就是多元化投资组合的最佳比喻。
10、 简述资本资产定价模型的主要内容。
答：该模型可以表示为：E（R）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×β其中，E（R）为股票或投资组合的期望收益率，Rf为无风险收益率，投资者能以这个利率进行无风险的借贷，E（Rm）为市场组合的收益率，β是股票或投资组合的系统风险测度。
11、 在我国中小民营企业普遍存在融资难的问题。请结合相关的金融学原理，分析中小民营企业融资难的原因？如何解决？
答：融资难的原因：1.中小企业规模小，效益不稳定，难以形成对信贷资金的吸引力。中小企业业绩不理想，信用不高是企业贷款的最大障碍。另外，多数中小企业所处行业是竞争性很强的行业，盈利水平总体不高，这就使银行对中小企业的信贷资产质量总体评估也不高。2.中小企业管理中存在许多薄弱环节，抗风险能力弱。一是大部分中小企业都是家族式企业，公司治理落后，经营管理水平不高，不能适应市场经济要求。二是企业贷款抵押担保能力不足，相当多的企业资产负债率高。三是企业自身诚信程度不够高，资产负债率普遍较高，信用等级比较低，银行与企业缺乏真实的信息沟通，因此，银行不敢轻易向其提供信贷支持。3.商业银行的体系影响中小企业的贷款。由于中国的商业银行体系，远未真正实现市场化与商业化，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向面向大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。另外，中小企业贷款的单位交易费用太高。4.中小企业信用担保机构规模小，风险分散与补偿制度缺乏。目前面向中小企业的信用担保业发展难以满足广大中小企业提升信用能力的需要；政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受所有制限制，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。5.金融体系结构不合理，政策支持力度不够。我国现有的信贷体系是以国有商业银行为主体，中小企业资金的主要供给者，地方性中小银行相对不足，缺乏专门为中小企业服务的政策性银行。国有商业银行近年撤销基层网点，瞄准大型企业，股份制商业银行也出现了类似的“倾斜”趋势，其他中小金融机构信贷能力又很有限。
如何解决： 1.努力提高民营中小企业自身素质，增强融资能力企业自身素质的高低是影响其融资能力的内在因素，要从根本上解决民营中小企业融资难的问题，民营中小企业必须在提高自身素质和经营管理水平方面狠下功夫。 2.逐步建立健全民营中小企业金融服务体系(1)拓宽民营中小企业直接融资体系。通过股份制改造，既可以快速筹集资金，又可以明晰产权，增强企业凝聚力，
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建立现代企业制度。发展高科技风险基金，提高企业技术等级，开发高科技产品，加大技术含量，调整民营中小企业的产业结构。建立上市门槛较低、监管制度灵活的二板市场，为高新技术民营中小企业筹集资金提供有效渠道。(2)完善民营中小企业间接融资体系。一方面通过转变观念，抛弃国有银行对民营企业的偏见，研究和采取切实可行的具体措施，加强国有商业银行对民营中小企业的金融服务。另一方面，通过大力发展多种形式和成分的地方性、行业性和混合型的中小金融机构，专门服务于民营中小企业。(3)完善民营中小企业信用制度。完善民营中小企业信用制度，提高民营中小企业的信用度。建立一批为中小企业服务的具有权威性的信用等级评估机构，同时要建立和完善信用管理法律法规体系。3.政府要加强对民营中小企业的政策支持。
第四章：金融机构体系：商业银行与中央银行
1、 名词解释：法定准备金、超额准备金、同业拆借、狭义表外业务、投资银行
业务、中间业务、贴现、政策性银行 信托公司 金融租赁公司 汇金公司 货币乘数
法定准备金：法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存在中央银行里的，这部分资金叫做法定存款准备金。法定存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。
超额准备金：超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部分。 同业拆借：同业拆借是临时调剂性借贷行为。是指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。中国金融机构间同业拆借是由中国人民银行统一负责管理、组织、监督和稽核。金融机构用于拆出的资金只限于交足准备金、留足5%备付金、归还人民银行到期贷款之后的闲置资金，拆入的资金只能用于弥补票据清算、先支后收等临时性资金周转的需要。严禁非金融机构或个人参与同业拆借活动。同业拆借期限短，一般为1至2天至多不过1-2周，拆款利息即拆息按日计算，拆息变化频繁，甚至一日内都会发生变化。 狭义表外业务：表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。
投资银行业务：投资银行业是一个不断发展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。
中间业务：中间业务，是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。是银行不需动用自己的资金，依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势，以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项，提供各种金融服务并据以收取手续费的业务。
贴现：贴现是指远期汇票经承兑后，汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市
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