财务管理习题集
（4）订货成本每次60元；
（5）公司希望的安全储备量为750单位； （6）订货数量只能按100的倍数确定； （7）订货至到货的时间为15天； 要求：
（1）最优经济订货量为多少？ （2）存货水平为多少时应补充订货？ （3）存货平均占用多少资金？
11.某公司估计在目前的营运政策下，今年销售额将达100万元，该公司销售的变动成本率=0.8，资金成本为16%。目前的信用政策为N/25，即无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，平均收现期为30天，坏账损失为1%。该公司的财务主管拟改变信用政策，信用条件改为N/40，预期影响如下：销售额增加10万元；增加部分的坏账损失比率为4%；全部销售的平均收现期为45天。
要求：（1）计算改变信用政策预期资金变动额； （2）计算改变信用政策预期利润变动额。
12. 假设某公司每年需外购零件3600个，该零件单位储存变动成本20元，一次订货成本25元，单位缺货成本100元，在交货间隔期内的需要量及其概率如下： 需要量（件） 概率 50 0.10 60 0.20 70 0.40 80 0.20 90 0.10
要求：计算含有保险储备量的再订货点。
13. 某公司现金收支平衡，预计全年（360天计）现金需要量为25万元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。计算： （1）最佳现金持有量
（2）最低现金管理总成本、转换成本、持有机会成本 （3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。
14． 某企业每天现金变化情况如下表所示：
情况 繁荣 一般 较差 额为3000元）
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现金余额 10000 8000 5000 概率 0． 3 0． 5 0．2 有价证券年利率9%，每次出售有价证券的转换成本为60元。求最佳现金持有量（企业最低现金余
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第五章 固定资产和无形资产管理
一、单项选择题
1.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年.
(A) 4.5 (B) 5 (C) 4 (D) 6 2.在下列指标中属于贴现的指标是（ ）。
(A) 投资回收期 (B) 投资利润 (C) 平均收现期 (D) 内部收益率 3.现值指数小于1时意味着（ ）。 (A) 投资的报酬率大于预定的贴现率 (B) 投资的报酬率小于预定的贴现率 (C) 投资的报酬率等于预定的贴现率
(D) 现金流入量的贴现值大于现金流出量的贴现值 4.下列关于净现值的表述中，不正确的是（ ）
(A) 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 (B) 净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 (C) 净现值的计算可以考虑投资的风险性 (D) 净现值反映投资的效率
5.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33％，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。
(A) 26800 (B) 36800 (C) 16800 (D) 43200 6.经营现金流入的估算应该等于（ ）。
(A) 本期现销收入 (B) 本期销售收入总额
(C) 当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数 (D) 本期赊销额
7.已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF：90万元，第6至10年每年NCF：80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。 (A) 6.375 (B) 8.375 (C) 5.625 (D) 7.625 8.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（ ）。 (A) 选择投资额较大的方案为最优方案 (B) 选择投资额较小的方案为最优方案 (C) 选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 (D) 选择年等额净回收额最小的方案为最优方案
9.某企业拟投资于一项目，投资额10000元，投资项目寿命期3年，当年投产并产生效益，3年中每年的现金净流量是5000元，该项目的内部收益率为（ ） (A) 22.50% (B) 23.10% (C) 23.40% (D) 23.58%
10.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（ ）万元。 (A) 52 (B) 62 (C) 60 (D) 48 11.获利指数与净现值的主要区别是（ ）。 (A) 获利指数未考虑时间价值
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(B) 获利指数的计算无需于事先设定折现率就可以计算
(C) 获利指数可以弥补净现值在投资额不同方案之间不能直接比较的缺陷 (D) 获利指数无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序 12.下列关于净现值的表述中，不正确的是（ ）
(A) 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 (B) 净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 (C) 净现值的计算可以考虑投资的风险性 (D) 净现值反映投资的效率
13.所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（ ）。 (A) 现金支出和现金收入量
(B) 货币资金支出和货币资金收入增加的量 (C) 现金支出和现金收入增加的数量 (D) 流动资金增加和减少量
14.甲投资项目原始投资额为150万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为37.5万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共12万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ ）万元。
(A) 12 (B) 37.5 (C) 49.5 (D) 43 15.长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（ ）。 (A) 行业平均资金收益率 (B) 投资项目的资金成本 (C) 投资的机会成本 (D) 活期存款利率 二、多项选择题
1.在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金流入量（ ）。 (A) 营业现金流入量＝利润－折旧 (B) 营业现金流入量＝利润＋折旧 (C) 营业现金流入量＝销售收入－付现成本 (D) 营业现金流入量＝销售收入－营业成本＋折旧 2.影响项目内部收益率的因素包括（ ）。
(A) 投资项目的有效年限 (B) 投资项目的现金流量 (C) 企业要求的最低投资报酬率 (D) 建设期
3.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（ ）。 (A) 净现值率 (B) 投资回收期 (C) 内部收益率 (D) 投资利润率 4.对于同一投资方案，下列表述正确的有（ ）。 (A) 资金成本越高，净现值越高 (B) 资金成本越低，净现值越高
(C) 资金成本等于内含报酬率时，净现值为零 (D) 资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数 5.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点有（ ）。 (A) 不能衡量企业的投资风险 (B) 没有考虑资金时间价值 (C) 没有考虑回收期后的现金流量
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(D) 不能衡量投资方案投资报酬率的高低 6.现金流量指标的优点有（ ）。 (A) 准确反映企业未来期间盈利状况 (B) 体现了资本时间价值观念
(C) 可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 (D) 体现了风险－收益间的关系 7.下列各项中表述正确的有（ ）。
(A) 静态回收期指标没有考虑回收期后的现金流量问题 (B) 非折现指标本身不能告诉投资者项目是否可行 (C) 折现指标本身就能说明投资项目是否可行 (D) 非折现指标没有考虑时间价值，会夸大项目的收益 8.净现值法的缺点有（ ）。 (A) 没有考虑资金时间价值
(B) 没有考虑项目计算期的全部净现金流量 (C) 计算麻烦，难以掌握和理解
(D) 不能从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平
9.下列各项中，适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案决策比较的指标方法（ ）。 (A) 净现值法
(B) 差额投资内部收益率法 (C) 年等额净回收额 (D) 净现值率法
10.下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平
(A) 净现值 (B) 获利指数 (C) 内部收益率 (D) 净现值率 三、判断题
1.机会成本是企业投资时发生的成本和费用。（ ）
2.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。 3.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（ ） 4.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。（ ） 5.现金流量可以取代利润作为评价投资项目是否可行的指标。（ ）
6.在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案。（ ）
7.净现值法和净现值率法均适用于原始投资不相同的多方案的比较决策。（ ）
8.若假定在经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。（ ） 四、计算题
1.某企业想投资一新产品，需购置一套专用设备，预计价款900000元，追加流动资金145822元，公司的会计政策与税法规定一致，设备按5年直线法计提折旧，净残值为零。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本12元／件，每年需追加固定付现成本500000元。公司适用的所得税率为40%，投资者要求的最低报酬率为10%。
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要求：计算使净现值为零时的销售量水平（取整）。
2.某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可使用5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元，预计最终残值10000元，目前变现价值为80000元；购置新设备需花费150000元，预计可使用5年，每年年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。
要求：利用差额内部收益率法，进行是否应该要更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。 五、综合题
1.某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ：
Ⅰ.购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）；
Ⅱ.购买新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）
该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。 要求：
（1）计算投资方案Ⅰ的净现值；
（2）计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及净现值。 （3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。
2.大华公司计划投资某一项目，原始投资额为100万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金，拟平价发行面值为500元，票面年利率为5%，每年付息一次，期限为5年的债券1600张；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率8%，所得税税率为40%。全部在建设起点一次投入，建设期为一年，资本化利息为4万元。建设开始时需垫支5万元流动资金，项目终结时收回，投产后第一到第四年每年增加销售收入38.34万元，以后每年增加41万元；付现成本每年增加11万元；第一到第四年每年需支付利息4万元。该固定资产预计使用10年，按直接法提取折旧，预计净残值为4万元。该项目资金成本率为4%。 要求：
（1）计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本（筹措费率忽略不计）； （2）计算项目各年度现金净流量； （3）计算项目的净现值； （4）评价项目的可行性。
3.某公司有一投资项目，原始投资250万元，其中设备投资220万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万元。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3年摊销。预计项目投产后第1年可获净利60万元，以后每年递增5万元。该公司要求的最低报酬率为10%。
要求：（1）计算该项目各年现金净流量。 （2）计算该项目回收期。 （3）计算该项目净现值。
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