1
******** 毕 业 论 文
题 目 证券投资基金及其金融功能浅析系 别 ************ 年级专业 学 号 姓 名 指导教师 完成日期
安徽大学
1
2
摘要
随着我国资本市场的快速发展，证券投资基金得到了较快的发展并日益发挥着重要的作用。揭示当前基金行业存在的问题并采取措施予以有效的解决，有利于该行业未来的发展和中国证券市场的繁荣稳定。文章回顾和分析了我国基金行业的发展现状，指出了发展过程中存在的问题，并具有针对性地提出了对策建议。 【关键字】 资本市场 证券投资基金 问题 对策建议
2
3
目录
摘要 ??????????????????????????????2 一、证券投资基金概述?????????????????????4
（一）证券投资基金定义????????????????????4 （二）证券投资基金特征????????????????????4 （三）证券投资基金理论基础??????????????????5
二、证券投资基金发展存在的主要问题?????????????5
（一）证券投资基金系统风险??????????????????5 （二）法律法规的不健全，不明确影响投资基金的正确发展方向???6 （三）投资者参与证券投资意识淡薄，对基金缺乏认识???????6 （四）管理人员素质有待提高??????????????????6
三、证券投资基金的功能及作用 ????????????????7
（一）证券投资基金的功能???????????????????7 （二）证券投资基金的作用???????????????????8
四、证券投资基金的改革措施及对策 ?????????????9
（一）拓宽基金业的资金来源渠道????????????????9 (二）完善证券投资基金法律法规体系??????????????9 （三）加快推进投资基金管理体系的建设，健全对基金的监管体系??10 （四）推进产品创新，实现产品多元化??????????????11 （五）完善基金从业人员资格管理制度及激励机制?????????11
五、结束语 ??????????????????????? ???12
3
4
证券投资基金及其金融功能浅析
从规范类的证券投资基金的发展看,我国第一支规范动作的证券投资基金产生于1998年。1997年底,为了解决我国基金发展中存在的问题,规范基金的运作,我国出台了《证券投资基金管理暂行办法》,该办法取消了长期以来束缚投资基金业发展的法规限制,确定了开放式、封闭式并存的基金经营方式,加强了对基金的监管。伴随着风雨，基金业总体发展速度较快，在我国资本市场中占据了举足轻重的地位。天相统计数据显示，截至2012年一季度末，我国证券投资基金资产管理规模为2.21万亿(含联接基金)，与去年底2.19万亿元的规模相比，增长了0.91%；与1998年107.42亿元规模相比增加了204.73倍。并且，早在2006年我国证券投资基金资产管理规模就已达5000亿元，是美国基金业发展70年后才达到的水平。也就是说，中国用9年时间走完了美国基金业发展的70年路程。
截至2012年3月31日，我国共有72家基金管理公司，其中67家基金管理公司管理着956只公募基金，基金总份额26324.23亿份，总资产22070.51亿元，国内基金的有效账户数也已超过6000万户。证券投资基金和基金持有人成为了我国证券市场上的一只生力军。
一、证券投资基金定义、特征及理论基础
(一)证券投资基金定义
投资基金是指一种利益共享,风险共担的集合证券投资方法,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,按照信托契约的规定将募集的资金适当的分散投资于各种金融商品以谋取最佳投资收益,并将投资收益按基金份额比例分配给投资者。
(二)证券投资基金特征
证券投资基金的特征主要体现在两个方面:一方面,设立的基本原则是共同投资、共担风险、共享收益。根据投资原理,只要是投资就必须承担相应的风险和享有相应的收益。证券投资基金是一种集合众多投资偏好相同的投资者进行共同投资的组织,因此投资者必须为此共担风险,共享收益;另一方面,证券投资基金以科学的投资组合降低风险、提高收益。在投资活动中,风险和收益总是并存
4
5
的,要实现投资资产的多样化,需要一定的资金实力,小额投资者由于资金有限,很难做到这一点,而基金则可以帮助中小投资者解决这个困难。基金凭借其雄厚的资金实力,在法律规定的投资范围内进行科学的组合,分散投资于多种证券实现资产组合多样化。这样,通过多元化的投资组合,一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使得每个投资者面临的投资风险变小,另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性,达到分散投资风险的目的。
(三)证券投资基金理论基础其理论基础
为委托代理理论,委托代理理论是研究非对称信息条件下市场参与者之间经济关系的理论,其本质是一种市场参与者之间信息差别的一种社会契约形式,是掌握较多信息的代理人通过合同或其他经济关系与掌握较少信息的委托人之间展开的一场博弈,委托人为了使代理人在其不能观察的行为中采取与其自身利益最大化的目标相一致的个人行为,需要设计一种能够达到委托人目的,且代理人愿意接受的合同或契约,即均衡契约。
二．我国证券投资基金存在的主要问题
（一）我国证券市场的政策特征加大了证券投资基金系统风险
我国的证券市场是在政府主导下发展壮大起来的，尽管市场因素所发挥的作用在增长，但是政策仍然是决定我国证券市场走向的首要因素。证券投资基金组合只能分散非系统风险，却对系统风险无能为力。由于我国证券市场政策特征，只有能够准确预测和及时掌握政策的变化，并采取相应的投资决策，才能够分散系统风险，而对于政策的变动，证券投资基金是难以准确预测的。因此，我国证券市场的政策特征加大了我国证券投资基金的系统风险。
（二）法律法规的不健全、不明确严重影响证券投资基金的健康发展
国内证券投资基金企业监管的法律体系尚未完全建全起来，目前基金监管所依据的是《证券投资基金管理暂行办法》，行业自律和基金管理人的自我监控尚处于探索之中。我国基金管理公司也普遍存在委托代理问题，基金持有人委托信托人代理行使基金持有人的权利并承担相应的义务，基金管理人受托管理基金，基金托管人监督基金管理人的实际运作。在我国基金的实际运作中尚无信托人，基金托管人在某种程度上兼任了信托人的角色。基金运作中违规操作和损害基金
5