第1 章 银行个人理财业务概述
考点1.1 银行个人理财业务概述（P1-4) ★
定义：是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。 性质：
1.商业银行充当理财顾问，向客户提供咨询，属于顾问性质；
2.商业银行将按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动，属于受托性质。 个人理财业务是建立在委托--代理关系基础之上的银行业务，是一种个性化、综合化的服务活动。 个人理财业务中资金的运用是定向的，储蓄的资金运用是非定向的。
考点1.2 银行个人理财业务分类（P4-7) ★
按照运行方式的不同分为两大类：
1.理财顾问服务：指商业银行向客户提供财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务；这是一种针对个人客户的专业化服务。客户接受服务后，自行管理和运用资金，并获取和承担由此产生的收益和风险。
2.综合理财服务：指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户承担或根据客户与银行按照约定方式承担，这是与理财顾问服务的区别。
分类：可划分为理财计划和私人银行业务。
理财计划是商业银行针对特定目标客户群体进行的个人理财业务；
而私人银行业务服务对象主要是高净值客户，涉及的业务范围更广，更具个性化服务特色。
考点1.3 国外发展和现状（P8-9)
1.萌芽时期：20 世纪30 年代到60 年代；
2.形成与发展时期：20 世纪60 年代到80 年代，仍然以销售产品为主要目标； 3.成熟时期：20 世纪90 年代，广泛使用衍生金融产品。
考点1.4 国内银行个人理财业务发展和现状 （P9-11)
1.萌芽阶段：20 世纪80 年代末到90 年代；当时银行开始向客户提供专业化投资顾问和个人外汇理财服务，大多数居民无理财意识。
2.形成时期：从21 世纪初到05 年；06 年进入了大幅扩展时期。 3.商业银行个人理财产品有：
①外汇理财产品（个人外汇结构性存款）
②人民币理财产品：06 年前，人民币理财产品主要是以银行间债券市场上流通的国债、政策性金融债、央行票据、货币市场基金和企业短期债为收益保证。
特点：流动性强、风险低、预期收益高；近年来结构性理财产品开始主导市场。
考点1.5 宏观影响因素（P11-18) ★
1.政治、法律与政策环境，表现在：
①财政政策；（税收、预算、国债、财政补贴、转移支付等）
②货币政策；（法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务操作） ③收入分配政策；
④税收政策；（关系到投资成本与收益） 2.经济环境
（1）经济发展阶段
按照美国学者罗斯托的观点，分为五个阶段：①传统经济社会；②经济起飞前；③经济起飞；④迈向经济成熟；⑤大量消费阶段。属于前三个的国家称为发展中国家，而处于后两个阶段则称为发达国家。 （2）消费者的收入水平
衡量指标包括：国民、人均国民、个人、个人可支配、个人任意支配收入。 （3）宏观经济状况
1
①经济增长速度和经济周期（恢复、繁荣、衰退和萧条）
预期经济处于景气周期：减少储蓄、债券配置，增加股票、基金、房产配置；
预期经济处于衰退周期：则增加储蓄、债券配置，减少股票、基金配置，适当减少房产配置。 ②通货膨胀率（实际利率=名义利率-通货膨胀率）
预期未来通胀：减少储蓄、债券配置，适当增加股票配置，增加黄金配置；
预期通货紧缩：则维持储蓄、黄金配置，减少债券、股票配置；高通胀下的GDP 增长将导致市场行情下跌。 ③就业率
④国际收支与汇率
预期未来本币升值：增加储蓄、债券、股票、基金、房产配置，减少外汇配置； 预期未来本币贬值：减少储蓄、债券、股票、基金、房产配置，增加外汇配置。 3.社会环境：社会文化、社会制度、人口环境。
4.技术环境：技术的变革与进步深刻影响着金融机构的市场份额、产品生命周期、竞争优势。
考点1.6 微观影响因素（P18-19)
1.金融市场的竞争程度（当代金融服务的总体竞争趋势） 2.金融市场的开放程度
3.金融市场的价格机制（价格指数、市场利率）
预期未来利率水平上升：增加储蓄配置，减少债券、股票、基金、房产、外汇配置； 预期未来利率水平下降：减少储蓄配置，增加债券、股票、基金、房产、外汇配置。
考点1.7 其他影响因素（P19-20)
1.客户对理财业务的认知度 2.商业银行个人理财业务定位 3.其他理财机构理财业务的发展 4.中介机构发展水平 5.金融机构监管体制
考点1.8 银行个人理财业务的定位（P20-21)
1.可以直接满足客户的理财需求，对客户理财目标的实现具有推动和促进的作用；
2.可以优化商业银行业务结构、增加商业银行业务收入、吸引个人优质客户资源，从而提升商业银行竞争力； 3.有效发挥金融市场功能，促进社会资源优化配置。
4.个人理财业务优势：批量大、风险低、范围广、经营收益稳定等。
第2 章 银行个人理财理论与实务基础
考点2.1 生命周期理论的概念及运用（P22-24) ★
1.是由F·莫迪利亚尼等人创建的。
2.基本思想：指出个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置；就是说一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素，来决定当前的消费和储蓄。
3.该理论将生命周期分为四个阶段：
形成期：可积累的资产有限，但可承受较高风险；
成长期（青年成长期）：可积累资产逐年增加，需开始控制风险投资，股票、期货与期权等； 成熟期（中年稳健期）：可积累的资产达到巅峰，要逐步降低投资风险；
衰老期（退休养老期）：开始变现资产来应付退休后的生活，投资以固定收益为主。 4.金融理财师根据家庭生命周期的流动性、收益性和获利性需求给予资产配置建议：
①子女小时和客户年老时，注重流动性好的存款和货币基金的比重要高； ②家庭形成期至家庭衰老期，随客户年龄增加，投资风险比重应逐步降低； ③家庭衰老期的收益性需求最大，投资组合中债券比重应该最高。
考点2.2 生命周期理论和个人理财规划（P24-27)
2
稳定期（35-44岁）：理财任务是尽可能多的储备资产、积累财富；
维持期（45-54）：个人财务规划的关键时期，面临为子女准备教育费、为父母准备赡养费用，为自己准备退休养老费；
高原期（55-60）：财富积累到最高峰，多配基金、债券、储蓄、结构性理财产品，保值增值；
退休期（60 岁以后）：理财任务是稳健投资保住财产，合理消费以保障退休期间的正常支出；投资组合以固定收益投资工具为主；债券、债券型基金、货币基金、储蓄等。
考点2.3 货币的时间价值（P27-31) ★
1.指货币资金经过一段时间的投资、再投资所增加的价值；或者货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。
2.货币具有时间价值的原因：
①货币占用具有机会成本，因为货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报； ②通货膨胀可能造成货币贬值，需要补偿； ③投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿； 3.影响因素：①时间；
②收益率或通货膨胀率；
③单利和复利（复利具有收益倍加效应）,
单利在原有本金上计算利息，而复利是对本金及产生的利息一并计算。 货币时间价值与利率的计算
1.基本参数：①现值（PV），（2）终值（FV），（3）时间（t），（4）利率（r）。 2.现值和终值的计算：①终值公式：FV=PV×（1+r）；②现值公式：PV=FV/（1+r） 3.复利期间与有效年利率的计算
①复利期间对终值的影响：一年内对金融资产进行m 次复利，t 年后得到的终值是 FV=PV×［1+（r/m）］mt
②有效年利率（EAR）：是我们进行投资决策的重要依据之一 EAR=［1+（r/m）］m-1
4.年金的计算（年金现值与期限成反比）：是在某一特定时间内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。
考点2.4 投资理论（P31-34) ★
1.持有期收益和持有期收益率
①持有期收益额=当期收益+资本利得
②持有期收益率 =（当期收益+资本利得）÷初始投资
2.预期收益率E（Ri）：是指投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。 E（Ri）=（P1R1+P2R2+??PnRn）×100%=ΣPiRi×100%
其中：Ri为投资可能的投资收益率；Pi为投资收益率可能发生的概率。 3.风险是指资产收益率的不确定性，用方差和标准差来表示。
①方差：是一组数据偏离其均值的程度；方差越大，波动越大，风险越大。 ②标准差：是一组数据对其均值的平均偏离程度。
③变异系数（CV）：描述获得单位预期收益所承担的风险；变异系数越小，投资项目越好。 4.必要收益率：是投资所要求的最低回报率，是投资者进行投资决策时所接受的最低收益率。 必要收益率=时间价值+通货膨胀率+风险补偿率 5.系统性风险和非系统性风险
①系统性风险（宏观风险），对所有投资品都产生作用的风险；包括市场、利率、汇率、购买力、政策等风险；不能消除。
②非系统性风险（微观风险），因个别特殊情况造成的风险，与整个市场没关联；包括财务、经营、信用、偶然事件等风险。
考点2.5 资产配置原理（P39-40)
3
1.资产配置（根据宏观经济的变化调整）：指依据所要达到的理财目标，按照资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效的分配到不同类型的资产上，构建能够达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。 可以降低投资组合的风险，保持稳健的投资收益率。
2.目的是要获得最佳的投资组合；通过完整的、缜密的流程来建立，内容包括投资目标规划、资产类别选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。 3.资本配置过程中需要考虑的因素包括：
①理财目标规划；
②资产配置的策略、选择、比例、动态分析与调整
考点2.6 资本配置的基本步骤（P40-42)
1.调查了解客户（基础和前提）
2.生活设计与生活资产拨备（第一道防火墙：短期保障）
家庭基本生活支出储备金通常占6-12 个月的家庭生活费；家庭意外支出储备金通常占家庭净资产的5%-10%家庭储备金的准备方式：银行活期存款、6 个月的定期存款、货币市场基金等 3.风险规划与保障资产拨备（第二道防火墙：中长期保障） 4.建立长期投资储备：定期定额定投基金或零存整取的存款 5.建立多样化的产品组合：包括股票、债券、基金、黄金等
考点2.7 常见资产配置组合模型（P42)
金字塔形（安全稳定）
哑铃形（获得投资黄金期的好处） 纺锤形（安全性高，适合成熟市场）
梭镖形（获得投资黄金期的高收益，稳定性差，高风险） 低风险、收益资产 50% 比例高 比例低 比例低 中风险、收益资产 30% 比例低 比例高 比例低 高风险、收益资产 20% 比例高 比例低 比例高
考点2.8 投资策略与投资组合的选择（P42-46)
1. 随机漫步与市场有效性
①随机漫步(随机游走)：是指股票价格的变动时随机的，是不可预测的。
②市场有效性：指市场价格对市场信息的反映程度，市场有效的，价格将反映所有的信息。 2.市场有效的三个层次：
①弱型有效市场（历史信息）
②半强型有效市场（所有公开信息） ③强型有效市场（内幕信息）
三者的关系：强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱型有效市场。 3.市场有效性假定对投资策略的含义
①如果相信市场是无效的，投资者将采取主动投资策略。 ②如果相信市场是有效的，投资者将采取被动投资策略。 4.理财工具特性：安全性、收益性、流动性。 5.个人资产配置中的三大产品组合:
①储蓄产品组合：定活期存款、货币基金、国债； ②投资产品组合：基金、蓝筹股票、指数投资
【目的：中长期生活需要：子女教育、养老、购房准备、赡养父母等】；
③投机产品组合：期权、期货、金融衍生品、彩票、对冲基金。
考点2.9 理财业务的客户准入（P46-48)
保证收益理财计划的起点金额：人民币在5 万元以上，外币在5000 美元（或等值外币）以上其他理财产品和计划应不低于保证收益理财计划的起点金额。
考点2.10 客户理财价值观（P48-49) ★
4
理财价值观：投资者对不同理财目标的优先顺序的主观评价。 义务性支出包括三项：
①日常生活基本开销；
②已有负债的本利偿还支出； ③已有保险的续期保费支出。
客户的理财价值观不同体现在客户的投资目标、投资态度、具体的投资行为上，根据投资行为将客户分为以下四类：
①谨慎的投资者：厌恶风险，投资组合呈现低交易额和低波动，他们倾向于被动投资策略；
②有计划的投资者：投资者进行了研究，很少感情用事，投资决策是保守的，对自己的投资计划很自信； ③个人主义投资者：对自己的能力很自信，质疑分析师们的建议；
④冲动的投资者：经常调整他们的组合，以期包含最新的热点投资，过度的调整会带来高交易成本。
考点2.11 客户风险属性（P49-52) ★
影响客户风险承受的因素：
①年龄：客户年龄越大，能承受的投资风险越低；
②资金的投资年限：投资期限越长，购置的可承受风险能力越强； ③理财目标的弹性：理财目标的弹性越大，承受风险能力越强；
④投资者的主观风险偏好：个人的性格、阅历、胆识、意愿等主观因素决定个人的风险偏好； ⑤学历和知识水平：高学历、投资知识丰富的人，风险管理能力强，往往能从事高风险投资； ⑥财富：绝对抗风险能力随着财富增加而增加。
考点2.12 客户风险偏好和投资风格分类（P52-54)
客户风险态度：风险厌恶型，风险偏爱型，风险中立型。
①进取型客户投资对象：股票、期权、期货、外汇、股权、艺术品等（高风险、高收益）； ②成长型客户投资对象：开放式股票基金、大型蓝筹股票等（高收益、低风险）。 ③平衡型客户投资对象：房产、黄金、基金等。 ④稳健型客户投资对象：结构性理财产品；
⑤保守型客户投资对象：国债、存款、保本型理财产品、投资连结保险、货币与债券基金等（低风险、低收益）。
考点2.13 客户风险评估（P54-59)
1.评估目的：金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以作出客观的评估和明智的决策。 2.常见的评估方法
①定性分析法和定量分析法
定性分析法是通过交谈来搜集客户信息，基于直觉和印象而给予的评价。
定量分析法是通过调查问卷等方式来收集信息，并将观察结果赋予一定数值，并以此来判断客户风险承受能力。
②客户投资目标
③对投资产品的偏好(判断风险承受能力)
第3 章 金融市场和其他投资市场
考点3.1 金融市场概述 （P61-63) ★
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。 包含三层意义：
1.是金融市场进行交易的有形和无形的“场所”，包括场内市场、场外市场、电子市场等； 2.反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系；
3.包含金融资产的交易机制，主要是价格（利率、汇率及各种证券的价格）形成机制，以及交易后的清算 和结算机制。
金融市场的构成要素：
1.主体：企业、政府及政府机构、中央银行、金融机构、居民个人等交易者。
5