我国公开发行第一批PPP项目要
素分析梳理
随着各类PPP资产证券化的相关政策明确，“PPP+ABS”的进程加快，产品纷纷落地。资产证券化作为一种新型的结构性融资方式，具有非常独特的特点，一方面可以帮助企业提升“基础资产”信用从而降低融资成本，另一方面增加ABS资产流动性，为社会各类资金参与市场提供工具与环境。
国家发展改革委向证监会提供了首批9单PPP资产证券化项目的推荐函，包括交通设施、工业园区、水务、固废处理等类型的传统基础设施领域项目。4单产品已经获批在上交所和深交所发行，总规模达27.14亿元。
首批这4单产品为：“中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划”、“中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”、“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”和“广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划”
图1交易所已通过4单PPP资产证券化产品
可见首批落地的”PPP+ABS”产品，都为公共事业类PPP，期限6-18年不等，利率3.7-5.2%，
优先次级杠杆15-19倍不等，均已通过合格投资者募集够优先级资金。次级基本都为原始权益人自行承担，其中中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划的优先又被设计成7亿A级与4亿B级的夹层结构，成为参与方众多，各风控门槛不同的情况下成功落地的结构化产品标杆。
现将这四单证券化产品公告与要素表进行归集整理如下：
一、 中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划
中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划资产支持证券共有3个品种。“优先A级资产支持证券”预期到期日为2031年3月13日，转让简称为“17庆春A”，转让代码为142897;“优先B级资产支持证券”预期到期日为2031年3月13日，转让简称为“17庆春B”，转让代码为142898；“次级资产支持证券”预期到期日为2031年3月13日，转让简称为“17庆春次”，转让代码为142899。上海证券交易所将于2017年3月28日开始为“中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划资产支持证券”提供转让服务。
二、中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划
本次专项计划管理人中信证券拟设立中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权
资产支持专项计划（简称“专项计划”或“本专项计划”），并向投资者发行本专项计划项下的优先级资产支持证券（简称“优先级证券”，包括优先01档-优先18档资产支持证券）和次级资产支持证券。2017年3月10日通过簿记建档，本专项计划项下的优先级证券已经得到全额认购，次级资产支持证券全部由首创股份认购。 经过致同会计师事务所（特殊普通合伙）验资，本专项计划实际收到的参与资金为53,000.00万元，托管账户中的金额已经达到《中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划说明书》约定的专项计划资金规模，本专项计划于2017年3月13日正式成立。本专项计划的资产支持证券具体情况 如下：
三、华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划
华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划（以下简称“本专项计划”）管理人为招商证券资产管理有限公司，原始权益人为固安九通基业公用事业有限公司。2017年3月10日通过簿记建档，本专项计划项下的优先级证券已经得到全额认购，次级资产支持证券全部由九通基业投资有限公司认购。截至2017年3月15日，本专项计划实际收到认购资金7.06亿元，由中喜会计师事务所（特殊普通合伙）对专项计划认购资金进行验证，并出具中喜验字[2017]第0062号验资报告。现认购资金已达到本专项计划募集规模，本专项计划于2017年3月15日成立。本专项计划优先级4-6档在存续期内第三年末设置利率调整、购回和售回机制，即第三年末原始权益人有权选择购回全部优先级资产支持证券，且投资者有权将其持有的优先级资产支持证券全部或部分售回给原始权益人。
四、广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划
专项计划基本情况：
1、原始权益人：东莞市虎门绿源水务有限公司；
2、专项计划基础资产：
虎门绿源依据特许经营权协议文件自专项计划设立日（含该日）起享有的，在特定期间内就提供污水处理服务而取得的污水处理收费收益权；