内容摘要
工业经济时代，由于追求规模经济的刺激，实物资产成为企业资产负债表中的主要资产。随着企业经济活动中科技含量的增加，规模经济的优势出现了“瓶颈”，实物资产投资日益饱和且无法维系和构筑企业的持续性竞争优势，而无形资产在现代经济社会中的作用日益显现。为了确保企业在市场中的竞争优势，企业必须通过研究开发活动的投入及相关的创新活动，以创新求发展、以创新寻求核心能力和竞争优势。知识经济的发展必将导致企业资产结构的重塑(reshape)。时至今日，“当今社会财富和经济的增长主要受无形资产的驱动”的论断已获得普遍认可①。
本文以2006-2008我国上市公司为研究对象，分析样本公司无形资产的发展状况，考察了无形资产与企业经营绩效的相关性。研究结果表明，我国上市公司拥有的无形资产数量在逐年增加；无形资产对企业经营绩效的贡献是显著的、正向的；无形资产对企业经营绩效的贡献程度逊于固定资产。在理论研究和实证分析的基础上，针对研究结论提出了相应的建议。
关键词：无形资产；企业经营业绩；相关性
①葛家澍，杜兴强.无形资产会计的相关问题：综评与探讨(上)[J].财会通讯，2004(9):10-12。
Abstract
Key words:Intangible Asset; Operating Performance of the Enterprise; Relevance;
目 录
一、无形资产基本理论 ........................................................................................ 6 （一）无形资产的概念和分类 ...................................... 错误！未定义书签。 （二）无形资产的发展状况和重要作用 ...................... 错误！未定义书签。 二、无形资产与经营业绩的相关性研究 .......................... 错误！未定义书签。 （一）样本选取的标准和数据的来源 .......................... 错误！未定义书签。 （二）研究设计与构建模型 ........................................... 错误！未定义书签。 （三）研究假设 ............................................................... 错误！未定义书签。 （四）我国上市公司无形资产的描述性统计 ............. 错误！未定义书签。 （五）实证分析及结果预测 ........................................... 错误！未定义书签。 三、研究的局限性和建议 ...................................................................................... 8 （一）研究的局限性 ....................................................... 错误！未定义书签。 （二）相关建议 ............................................................... 错误！未定义书签。
我国上市公司无形资产与经营业绩的相关性分析
由于信息时代的来临，知识经济的快速发展，作为知识形态存在的特殊资源无形资产在经济发展中的比例大大增加，在现实经济生活中扮演着越来越重要的角色。无形资产不仅是21世纪的入场券，还是21世纪的竞争武器。评估企业是否具有竞争优势得标准，不仅看企业资本雄厚与否，更要强调员工技术以及创新、研发能力的高低。商誉、品牌、研究开发、智力产权及人力资源也是目前评价企业是否具有竞争优势的重要因素。
一、无形资产基本理论分析
无形资产作为一项经济资源越来越受到企业的重视。随着知识经济的不断发展，无形资产对经济增长、提高生产率和企业价值做出了大量的贡献，正在成为企业价值创造及增长的重要驱动因素，各企业也不断地加大了对无形资产的投入与开发。无形资产可以成为有形资产增值的杠杆，有利于提高企业的生产效率；在一定程度上可以代替有形资产，并起到有形资产不能起到的作用。因此，有效地营运无形资产，更好地发挥其功能为企业提高经营绩效对于企业的发展来说至关重要。
（一）无形资产的概念和分类
目前关于无形资产概念的阐述有很多，但尚无统一定义。国际会计准则委员会发布的《国际会计准则38号——无形资产》（1998）：“无形资产是指为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他单位、或管理目的而持有的、没有实物形态的、可辨认的非货币资产”②。我国财政部2006年新颁布的《企业会计准则——无形资产》中规定：“无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产”。于玉林（2001）认为：“无形资产是一定主体拥有或者控制的、长期使用但没有实物形态的并预期会带来经营效益、能以货币计量的资产”④。
从管理学的角度来看，无形资产是一种资源的集合观，即无形资产是权利和
② 《国际会计准则第38号——无形资产》.会计研究[J].1999(8)
③中华人民共和国财政部.企业会计准则（2006）[M].北京:经济科学出版社,2006:28-35 ④于玉林，无形资产概论.上海:复旦大学出版社，2005年
③
特殊资源的集合体。《经济大辞典》（1992）提出：“无形资产亦称‘无形固定资产’，指不具有实物形而能为企业较长期地提供某种特殊权利或有助于企业取得较高收益的资产”⑤。
（二）无形资产的作用
在企业价值创造以及对经营业绩的贡献上，无形资产具有独特的潜力。促使无形资产在企业价值创造方面做出巨大贡献的是无形资产的价值驱动因素。它包括无形资产使用上的非竞争性、规模报酬递增性和网络效应三项⑥。
无形资产的价值驱动因素 非竞争性 · 巨额沉没成本 ·小额边际成本 规模报酬递增性 ·规模经济 ·可升级性 网络效应三项 ·良性反馈 ·网络外部效应
无形资产的价值驱动因素分析图
无形资产虽然没有具体实物形态，但是对生产经营能长期发挥作用，并带来经济利益。无形资产已经成为在竞争激烈的市场中充分展示企业形象的核心竞争力，其重要性日益凸显。主要表现在：
首先，在知识经济的时代背景下，无形资产的价值可以大大高于有形资产。因为，有形资产的价值毕竟是有限的，而无形资产的价值却可以是无限的。
其次，无形资产的增长借助现代科技手段、现代营销手段的支持，其速度可大大超过企业有形资产的增长，使无形资产给企业带来更多的超额利润。这说明无形资产在企业价值的创造中，起着越来越重要的作用。
再次，以无形资产盘活有形资产，是“低成本扩张”的最佳途径，它最大的好是避免了重复投资、重复建设。这对于调整经济结构，促进整个国民经济的良性循环至关重要。
⑤⑥
于光远主编.《经济大辞典》[M].上海:上海辞书出版社,1992:179
巴鲁列夫(Baruch Lev)著，王志台，唐春霞，杨明(译)，无形资产——管理、计量和呈报.北京：中国劳动社会保障出版社，2003年：52