苏州大学商学院学士学位论文
的全面提高、增强在经济全球化环境中的国际竞争力。因为在企业筹备海外上市的过程中，一方面必须改革管理体制，转换经营机制，采纳国际标准的财务和会计制度，符合和遵守海外交易所的上市规则和其他有关法规，使企业与国际接轨，另一方面需配合中介机构与监督机构的工作，以便更好的面对投资者与市场的选择。
中小企业通过海外上市可以提升中小企业在国际资本市场上的形象。中小企业通过海外上市，既为国外投资者了解国内企业提供了信息平台，也为中小企业走向国外资本市场创造了一个良好的开端。中小企业通过海外上市在无形之中也提高了企业的海外声誉，从而有利于企业开拓国际市场以及在对外贸易中争取得到信贷和服务的优惠，为企业的全面发展创造更加有利的条件[13]。
中小企业海外上市在一定程度上也拉动了国内经济增长，在融资方面减少了压力，更能使得国内的证券市场不断的能向海外学习，追求更好的发展。
2、中小企业海外上市缺点
对中小企业而言，上市初期和后期成本大。初次上市成本有固定的成本，如印刷、咨询等成本，还有浮动的成本，如包销成本等。由于海外上市需要由国际大投行进行操作，而企业和这些投行的议价能力较差，经验不足，容易导致自身付出较多的上市成本。由于国内外证券市场的差异，要求企业披露的消息不一致，有可能导致企业的竞争性的消息透露出去，从而导致企业的上市及发展受到影响。
对国内证券市场而言，证券市场容易失去优质的上市资源。一般进行海外上市的公司都是较为优秀的企业，如果这些企业进行了海外上市而没有到国内资本市场融资，将导致国内资本市场的资源流失，让国内资本市场成为低等级证券市场。最终也将失去了对国内企业证券产品的定价权，和国际证券市场渐行渐远。不利于国内的资本市场发展和其他企业融资[14]。
对经济而言，优秀企业海外上市过分盛行将导致巨额的国有资产和国民财富流失、国内金融市场发展受阻，会使得国内的经济可持续发展受到很大的负面影响。
四、 中小企业海外上市应注意的问题
（一） 案例
阿里巴巴（英语：Alibaba Corporation），中国最大的网络企业和世界
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中小企业海外上市动因研究
第二大网络企业，是由马云在1999年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台。2003年5月，马云投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台——淘宝网。2004年10月，阿里巴巴投资成立支付宝企业，面向中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务。并在中国超过40个城市设有销售中心。2014年2月10日，阿里巴巴对高德企业股票进行全面收购。2014年9月19日，阿里巴巴登陆纽约交易所，以每股美国存托股68美元的发行价，成为美国融资额最大的IPO[15]。
（二） 应注意的问题
1、加强债券市场，建立信用制度
阿里巴巴在国内充分利用市场，在创建淘宝网时保证淘宝网购的物美价廉，提供了一个很大的交易平台，与消费者及投资者之间都建立了一定的信用基础。
加大中小企业信用制度建设，使中小企业内源融资不再困难。中国中小企业在内源融资困难的情况下到国际市场融资，但局限于自身因素，中小企业在海外融资遇到重重困难，很多买壳上市的中小企业不但没有实现融资，还赔上高额费用并沦为垃圾股。如果政府疏通中小企业内源融资渠道，中小企业可先在国内融资，发展自身实力，等符合海外上市要求使再到海外上市，这样不仅提高了中小企业自身素质，也充分利用了国内国际资本市场[16]。
2、中小企业自身素质提高
阿里巴巴有严格的自身要求迎接变化，勇于创新，诚实正直，言行坦荡，还有乐观向上，永不放弃的激情。只有严于律己，不断提高并创新自己才能保持企业的良好发展。
中小企业应从上市圈钱的心态中走出来，努力提高自身素质，完善企业管理，提高企业经营能力，创造良好业绩，把从证券市场上得到的资金取之有道，用之有道。此外，还应遵守股票市场对上市企业的约束，规范企业运作，调整不合理的股本结构，增加流通股比例。在防范中介企业欺诈行为中，最好将自己的融资风险让中介企业一同承担，付给中介企业股权替代中介费。这些股票通常是期权，在半年至一年内不能流通。借此期权激励中介企业将企业的股票推荐给基金，使股价上扬[17]。
3、中小企业需扩大海外上市地点范围
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阿里巴巴选择在美国纽约交易所上市，美国作为一个比较大的资本市场，对已上市的企业由着较高的要求。当股价长期处于1美元以下时，就要被市场除名，转移至粉单市场，粉单市场是美国唯一一家不需要财务信息披露、不需要交费的证券交易机构。
美国市场的行业倾向比较大，新加坡市场也有同样的特点。香港市场有其市场容量不够大，上市公司面窄，散户结构规模大，价格易波动等局限性。虽然美国市场，新加坡市场和香港市场是中小企业上市的聚集地，但是在今后中小企业海外上市过程中也需要多方考虑诸如日本，法国，德国等国际市场，使海外上市多元化。
如果集中在相同的市场发展，当金融危机来时，不利于企业的经济扩散，当上市企业过多时，各种规章制度会更加严格，各种收费也会有所提高，竞争也会加剧。选择更多的市场，面向全球式的发展，不仅会促进中小企业的经济发展，带动国内经济发展，在一定程度上也坏促进全球经济发展。
五、 结论与建议
（一）结论
通过上文表述，中国中小企业因各方面的原因在国内融资比较困难，而且因
国内上市的门槛较高，收费高及上市过程步骤繁琐，很难在国内上市。因此中小企业在自身条件得到了改善后一般会选择海外市场上市。但是海外上市也有多方面的影响，应该对中小企业海外上市的发展前景做出正确严谨的规划。
（二） 研究不足
通过上述分析中小企业海外上市的动因研究，仅仅表述了近年来中国中小企业海外上市的原因，中小企业海外上市的发展前途和各方面的影响。中小企业融资难的问题一直困扰着企业自身、银行和政府。我们必须从中小企业自身的实际情况出发，采取有力措施，着力解决中小企业融资困难的问题，促进中小企业的全面快速健康发展。在多方位的发展下需要进一步对中小企业海外上市的原因及发展前景进行规划，不能使得国内优秀企业停滞发展，也不能大量流向海外。
（三）中小企业海外上市企业愿景
海外上市是中小企业一个很好的融资渠道。作为企业来说要成功上市首先要
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中小企业海外上市动因研究
提升企业整体素质，在提高经营能力的同时，也要完善企业管理，建立规范的现代企业的内部管理和控制制度，做好作为公众企业接受中介机构以及投资者监督的准备。对于政府以及金融机构而言，也应该对于中小企业成长给予帮助，提供一些政策扶持，使得他们能够健康迅速地发展。中小企业是否走海外上市之路，也要从战略层面做出理性的思考和决策，权衡利弊，择优发展。
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参考文献
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[7]兰春华，我国中小企业海外上市的动因研究，（广东省铁路建设投资集团广州510635）
[8]崔远淼，中国企业境外上市动机及影响因素分析.上海金融，2004；5 [9]姜莲君， 中国中小企业海外上市动因、现状和对策研究.
[10] 兰春华，我国中小企业海外上市的背景与现状及其市场选择.[J]现代商业.2008 年 08 期:242—243 [11]数据来源：中国证监会官网
[12] 兰春华，《论我国中小企业海外上市的市场选择》，《南方金融》，2008 年第 5 期，第 48 页
[13]王永邦，浅析国内企业海外上市利弊.兰州大学经济学院.730000 [14]肖良林，中国企业海外上市利弊分析
[15] http：//baike.haosou.com/doc/2058116.html
[16] 孙士霞，我国企业海外上市与企业治理的改善[J] 商场现代化.2009.05.226-227.
[17]沈红波， 中国企业双重上市与企业溢价研究[M].北京大学出版社，2008
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