财务杠杆负面效应，使企业面临瘫痪破产的可能。经济效益是企业的核心，若不能创造出较高利润率，增加负债率的同时，也将加大企业的财务风险。 3.2.2负债不适度会使财务风险增加
企业的资本结构中应有负债，但要有一定的限度。借债过度，不仅对借入资金的使用效率产生影响，而且影响到其能否偿债；如果借债不足，不仅影响负债经营能否有效的进行，而且还因资金没有正常运转而无力还债。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，当投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业发生亏损甚至破产。
3.2.3负债过度会降低企业再筹资能力
由于负债经营使企业的资产负债率增大，对股东而言，其所控制的企业规模在扩大，但对债权人来讲意味着投资风险在加大，对其债权的保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。当负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会给企业带来再筹资风险。如果长短期债务比例不合理，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。债权人会对企业的经营状况提出质疑，增加企业再筹资难度，企业拖欠债款产生不良信誉容易断送了企业再借债的机会，同时也失去了扩大生产经营规模的机会。
4中小企业负债经营存在的问题
经过市场经济长期的发展，负债经营已被我国中小企业广泛运用并取得了一些实质性的成效，但在发展过程中还存在着许多亟待解决的问题，这些问题制约着企业利用负债经营创造更多利润。研究负债经营问题，对中小企业更好的发展和立于不败之地有着重要的现实意义 4.1缺乏适度负债经营观念
目前，我国中小企业由于缺乏负债经营的经验和相应的制约法规，不少企业盲目高额负债，致使陷于严重的债务深渊，被纷至沓而来的“经济纠纷”闹得焦头烂额，直接危及到企业的生存与发展。有的经营者总是希望利用负债经营方式提高中小企业的经济效益，夸大负债经营的财务杠杆作用，只注重其杠杆收益，忽视财务风险，结果，债台高筑，经营难以为继。另一部分中小企业经营者过于厌恶风险，只看到负债之弊，未看到负债之利，“小富即安”，不敢利用负债经营换取快速发展，从而错过了时机，导致企业发展缓慢，甚至被后起企业赶出市场。大多数中小企业在负债经营过程中存在负债目标不明确，投资盲目性和跟风性，项目投资缺乏科学论证和市场预期调研，风险意识淡薄，缺乏适度负债理念，缺乏科学的理财机制，负债资金运用没有符合成本效益原则，忽视企业信用建设，没有建立财务风险预警机制和债务偿还保障机制。 4.2筹资渠道单一，缺乏合理性
企业的负债经营，无非是通过贷款和发行债券、融资租赁和商业信用等来实现。由于大多数中小企业的经营规模不大，按《公司法》规定，发
行公司债券在条件上、额度上及用途上都受到诸多限制。租赁筹资虽然比借款后购置设备更迅速、更灵活，而且筹资限制少，但租赁筹资的成本要比借款筹资的利息高很多，对中小企业而言，难以成为负债筹资的主要形式。商业信用容易取得，虽不需办理正式的筹资手续，但是资金占用期限短、数量有限，不能解决企业资金周转需求。目前，对于大多数中小企业来说，进行负债经营最现实的途径只有一条，即向银行金融机构或非金融机构贷款。而在贷款过程中，企业应根据自身实际情况确定贷款数额，筹资过多，可能造成资金闲置浪费，增加融资成本，也可能导致企业负债过多，偿还困难，增加风险。如果筹资不足，会影响企业投融资计划及其他业务的正常发展。因此，企业在进行筹资决策之初，就要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及筹资的难易程度和成本等因素，量力而行的确定企业筹资规模。
4.3资本结构不合理，偿付能力不足
资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。企业大部分生产经营资金的来源为自有资金和借入资金。从企业财务结构来看，普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。据国务院国资委公布的消息，2005 年上半年，169 家企业中净资产同比增长不足1%或下降的有69家，资本积累严重不足；过度负债的有52家，不少企业流动比率不足200%；有的企业资产负债率达80%以上，还有的甚至超过100%。一旦市场销售缩减，很难靠借新债还旧债的方式维持资金运转。从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖很大。企业过分依赖银行，
当出现支付危机时，一方面使自己失去信任而加大其财务风险；另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。可见，企业资本结构存在比较大的问题。 4.4风险意识淡薄，风险预警机制不健全
不少中小企业在研究风险方面还比较欠缺，都没有严格意义上的规避风险的意识，在实质操作上就更谈不上了。企业中管理者风险意识淡薄甚至一些企业根本不进行财务风险管理，更谈不上设置风险管理机构。在市场竞争日趋激烈的今天, 风险管理缺位无疑是企业的致命弱点。企业财务风险预警机制是指企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖，相互制约的预警职能体系，是降低财务风险的关键所在，也是今后盘活企业财务的一个重要组成部分。由于我国的社会主义市场经济刚刚起步，很多制度还不规范、不成熟，整个市场的风险机制还未完全建立起来。完善的市场风险机制应是：高风险的产业利润高，并且承担风险的企业的权利和责任非常明确。而现实的情况是有些风险高的产业利润并不比低风险产业利润高，有些承担风险企业的权利和义务很不明确。
5完善中小企业负债经营的对策及建议
5.1转变经营理念，走适度负债经营的扩张之路
中小企业首先要转变传统经营理念，认识到负债经营是现代企业普遍运用的经营方式，任何一个企业要做大做强，都必须走适度负债经营的扩张之路，才能解决企业资金不足，促进企业发展。随着社会主义市场经济体制的建立和完善，市场竞争日趋激烈，新技术新产品层出不穷，企业必须不断开拓和发展，企业开发新品种，采取新工艺，都需要大量资金，单纯依靠企业自有资金难以应付。企业要在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须积极筹措资金，增强自身的经济实力，谋求企业的发展。因此，负债经营应是企业首先考虑的经营战略，在运用负债经营时深刻认识其利弊，不能把负债简单地看成是一种无可奈何的权宜之计，要有现代企业经营理念，一个企业的富有程度不能仅看自有资金，而是看企业如何去运用社会借贷资本与偿还债务的能力大小。在选择负债经营时要考虑自身的经营发展状况和资产状况，坚持适度、适时的负债原则，使企业获得更多利润。 5.2多方融资，合理确定负债规模和结构
随着资本市场的放开，企业的举债方式已由单一的向银行借款，发展到多渠道筹资，企业可根据借款的多少、使用时间的长短、可承担利率的大小，分别选择向银行借款、发行债券、向资金市场拆借，还可以引进外资。负债规模通常是用资产负债率指标来表示的，资产负债率的大小与企业经营的安全程度直接相关。一般来讲，在正杠杆率的情况下，企业举债越多，利润越大，资本利润率越高。这种结构对所有者来讲是理想的，因